لقد غمز ترامب بعينيه. تمامًا كما كنت أتوقع أن يفعل، استنادًا إلى نهجه السابق في المفاوضات. هذا أمر عميق.
نقلاً عن مقال قديم على موقع ياهو فاينانس:
"ارتفعت الأسهم الأمريكية يوم الأربعاء بعد أن قال الرئيس ترامب إنه "لا ينوي" إقالة رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، مما خفف من مخاوف وول ستريت بشأن استقلالية البنك المركزي. وفي الوقت نفسه، خفف ترامب أيضًا من لهجته بشأن التعريفات الجمركية، ملمحًا إلى أن مستويات الرسوم الجمركية المرتفعة على الواردات الصينية سيتم تقليصها في نهاية المطاف".
نقلاً عن تحليلي بالأمس:
الأسواق تتطلع إلى المستقبل بطبيعتها. من المحتمل أن يكون سعر الذهب الحالي قد اندمج بالفعل:
التأثير الكامل للرسوم الجمركية التي فرضها ترامب (تبلغ الآن 145% على السلع الصينية)
العلاقة المتوترة بين ترامب وباول
إمكانية إقالة باول
احتمالية ارتفاع التضخم بسبب التعريفات الجمركية.
زيادة احتمالية حدوث ركود عالمي
عندما يتوقع الجميع أن يتحرك أحد الأصول في اتجاه واحد (في هذه الحالة، ارتفاع الذهب)، فغالبًا ما لا يتبقى أحد للشراء بأسعار أعلى.
تأثير "شراء الشائعات وبيع الأخبار"
غالبًا ما تتبع الأسواق المالية مبدأ "اشترِ الشائعة وبع الأخبار". في هذه الحالة، كان الذهب يرتفع على أساس التكهنات حول كيفية تأثير الرسوم الجمركية وسياسة الاحتياطي الفيدرالي. والآن بعد أن بدأت هذه الأوضاع في التحقق، قد يبدأ المتداولون الذين اشتروا بناءً على التوقع في البيع عند التأكد من ذلك.
يظهر هذا التأثير بشكل خاص عندما يشهد أحد الأصول حركة مكافئة كما رأينا في الذهب. قد يمثل ارتفاع العقود الآجلة بين عشية وضحاها عند 3,509.06 دولار ذروة هذا الهيجان الشرائي.
الاعتبارات المتناقضة
من من منظور مُعاكس، عندما يبدو أن الجميع متفائلون بشأن أحد الأصول، فمن الحكمة في كثير من الأحيان التفكير في الاحتمال المعاكس. حقيقة أن معظم المحللين يرفعون الأسعار المستهدفة، والقليل منهم يقترحون توخي الحذر هو في حد ذاته علامة تحذير.
علاوة على ذلك، يشير الأداء المتفوق للذهب بالنسبة إلى الفضةوأسهم التعدين إلى أن الأموال الذكية قد تكون بالفعل تقلل من التعرض لمجمع المعادن الثمينة.
التوقعات على المدى القريب
بالنظر إلى هذه العوامل، يبدو أن التصحيح في أسعار الذهب على المدى القريب يبدو مرجحًا بشكل متزايد. فنادراً ما تتحرك الأسواق في خطوط مستقيمة، وحتى أقوى الأسواق الصاعدة تشهد تراجعات كبيرة. وبعد هذا الارتفاع الهائل، سيكون التصحيح بنسبة 5-10% أمرًا طبيعيًا تمامًا وقد يكون صحيًا للاتجاه طويل الأجل.
ومع ذلك، إذا كنا على وشك أن نشهد انزلاقًا شبيهًا بانزلاق الأسهم في عام 2008، فقد تتأثر أسهم الذهب والفضة وأسهم التعدين بدرجة أكبر بكثير. وعلى وجه الخصوص، من المرجح أن تتلقى الفضة وعمال المناجم ضربة كبيرة.
من غير المرجح أن تتبدد التوترات بين ترامب وباول قريبًا، ولكن الأسواق ربما تكون قد وضعت في الحسبان بالفعل أسوأ السيناريوهات. فمع ظهور سياسات ملموسة وتراجع حالة عدم اليقين، قد يفقد الذهب للمفارقة بعضاً من جاذبيته كملاذ آمن.
وبالنظر إلى الانخفاض الكبير الذي شهده الذهب من فوق مستوى 3,500 دولار، يبدو أن هذا ما حدث بالضبط.
فترامب يتراجع الآن عن مواقفه المتطرفة والأسواق تتنفس الصعداء.
ومع ذلك، فإن ما حصلنا عليه اليوم هو مجرد مؤشر على رغبة ترامب في عدم إقالة باول و"التودد إلى الصين".
كيف يمكن أن يكون الأمر قد نجح خلف الكواليس؟
حسناً، هل تتذكرون التلميح الذي لم يتم الحديث عنه كثيراً من الصين؟ الحظر المفروض على صادرات المواد الأرضية النادرة؟ في 14 أبريل، كتبت ما يلي:
"إذن، تراجع ترامب قليلاً، بينما استعرضت الصين عضلاتها بشكل منفصل من خلال وقف صادراتها من المعادن الأرضية النادرة. لم يحظ هذا الأخير باهتمام إعلامي كافٍ، ولكن من وجهة نظري، من المحتمل أن ينهي هذا الأمر السلسلة الدراماتيكية من رفع الرسوم الجمركية - على الأقل لبعض الوقت.
فكما ترى، هذه المعادن الأرضية النادرة ضرورية لإنتاج العديد من السلع عالية التقنية. كل شيء جيد طالما أن الشركات الأمريكية لا يزال لديها بعضاً منها في مخزونها، ولكن في نهاية المطاف ستنفد هذه المعادن النادرة وستتعطل العمليات التجارية العادية. ويعلم ترامب (أو فريقه) ذلك. وبينما يمكن لشي أن يفلت بسهولة من انهيار سوق الأسهم، قد لا يتمتع ترامب بهذا الامتياز.
ولهذا السبب من وجهة نظري قد تكون هذه هي نهاية سباق التعريفة الجمركية. ما الذي سيحدث الآن على الأرجح؟ من المرجح أن يحافظ الطرفان على موقفهما من وجهة نظري، وفي مرحلة ما (ربما بعد أسابيع أو أشهر)، سيتم التوصل إلى نوع من الصفقة، ولكن ستظل التعريفات الجمركية أكبر مما كانت عليه قبل بضعة أشهر".
والآن، لننتقل سريعًا إلى الوضع الحالي.
لقد هبطت الأسواق، ويمكن للمرء أن يقرأ أن قدرة تسلا (NASDAQ:TSLA) على إنتاج الروبوتات البشرية ستتعطل بشدة بسبب نقص المعادن الأرضية النادرة القادمة من الصين...
ربما كان شي ببساطة يتبع قواعد كتاب فن الحرب لصن تزو - وعلى وجه الخصوص، القاعدة التي تقول إنه من المفيد أن تعلق خطط عدوك وحلفائك بدلاً من المواجهة المباشرة. وفي هذه الحالة، تعرضت شركة ماسك للهجوم.
على أي حال، أظهر ترامب للتو أنه عندما ينخفض سوق الأسهم، فإنه على استعداد لتغيير خطابه تمامًا. مما يجعل المرء يتساءل عما إذا كان يقول أحيانًا أشياءً عن قصد، وهو يعلم أنها ستحرك السوق في اتجاه معين.
إذًا، ما الذي من المحتمل أن يحدث بعد ذلك؟
كما كتبت سابقًا، من المحتمل أن يكون لدينا تحرك نحو الوضع الطبيعي، وقد تتفاعل الأسواق بشكل إيجابي مع ذلك بينما يصبح بريق الذهب أقل جاذبية. وهذا بالضبط ما نراه الآن.
ومع ذلك، بينما يتحرك الذهب للأسفل، فإن سوق الأسهم والنحاس يرتفعان مرة أخرى. إذن هل القيعان فيهما في الداخل؟ هل السماء الزرقاء أمامنا؟
لا، هذا مجرد ارتياح عاطفي. لم يتم التخلي عن التعريفات الجمركية. لقد تم تأجيلها بالنسبة لمعظم البلدان، وقد قال ترامب الآن شيئًا غامضًا عن كونه لطيفًا وعن خفض التعريفات. ومع ذلك، وكمبدأ، لا يزال من المرجح أن تظل التعريفات الجمركية أعلى بكثير مما كانت عليه في حقبة ما قبل ترامب. وكون الأسواق تتطلع إلى المستقبل فمن المرجح أن تستبعد ذلك وتستمر في الانخفاض لأن ذلك يحد في نهاية المطاف من التجارة العالمية والنمو الاقتصادي والطلب على السلع وأرباح الشركات.
ومع ذلك، يبدو أن الأسواق اليوم في مزاج "الاحتفال العاطفي". وبالطبع، سيزول هذا بالطبع، وسيبدأ الواقع في الظهور. وفي حالتنا، يعني ذلك انخفاضات في الأسهم والسلع على حد سواء.
وبالحديث عن السلع، يُرجى ملاحظة أن هذا هو الوقت من العام الذي يُشكل فيه النحاس قممًا كبيرة.
نحن على بُعد أسبوع ويوم واحد فقط من أوائل شهر مايو - وهو الوقت الذي يميل فيه النحاس إلى بدء الانخفاضات الهائلة. استنادًا إلى هذا الاتجاه البسيط، ولكن الدقيق بشكل ملحوظ، من المحتمل أن نشهد بداية هبوط قوي آخر للنحاس في أقل من ثلاثة أسابيع.
ونظرًا لمدى تقلب الأسواق، لن نضطر إلى الانتظار كل هذا الوقت (أو على الإطلاق).
هناك شيء آخر أود التركيز عليه هنا - حجم الارتداد الأخير قبل الانزلاق في عام 2008.
في حين أن جميع التصحيحات التي حدثت بعد الجزء الأول من الانزلاق أخذت النحاس إلى مستوى ارتداد 50% على الأقل، فإن الارتداد التصحيحي لعام 2008 أخذ النحاس قليلاً (ولفترة وجيزة جدًا) فوق مستوى ارتداد فيبوناتشي 61.8%.
التوقعات الآن؟
لقد تحرك النحاس للتو قليلاً فوق ارتداد فيبوناتشي 61.8%! لقد شهدنا للتو نفس الحدث الذي كان بمثابة قبلة الوداع الأخيرة لأسعار النحاس المرتفعة في عام 2008. بعد ذلك هبط النحاس كالحجر في الماء، وكان الانخفاض في FCX أسوأ من ذلك.
سؤال جيد آخر هو:
- هل تتصدر الأسهم هنا؟
قد يكون هذا هو الحال، أو قد ترتفع أكثر قليلاً قبل أن تتحول إلى الجنوب مرة أخرى. لقد كتبت سابقًا عن ارتداد فيبوناتشي 61.8% باعتباره الحد الأقصى المحتمل لمناطق الارتفاع الواقعية المستهدفة للأسهم، وهو أعلى بقليل من مستويات S&P 500 الحالية. لذلك، فإن الاتجاه الصعودي محدود - وينطبق الشيء نفسه على النحاس و FCX.
بعد قولي هذا، دعونا نلقي نظرة على الذهب.
كتبت بالأمس ما يلي:
من من منظور التحليل الفني، يُظهر الذهب علامات استنفاد الشراء. فقد أصبح المعدن في منطقة ذروة الشراء المفرطة للغاية على مؤشرات الزخم، مما يشير إلى أن فترة من التماسك أو التصحيح على الأقل قد حان موعدها.
وبعد إبطال الحركة فوق مستوى 3,500 دولار، تراجع الذهب مرة أخرى إلى خط الدعم الثاني من خطوط الدعم قصيرة الأجل للغاية. الخط الثالث عند حوالي 3,400 دولار. واستنادًا إلى تقنية "كسر الخطوط الثلاثة"، إذا اخترق الذهب ما دون 3,400 دولار هنا، فهذا يعني أن القمة النهائية قد وصلت بالفعل. وبالنظر إلى مدى وصول الذهب إلى ذروة الشراء المفرطة للغاية، يبدو أن هذه هي النتيجة المحتملة (خاصةً أنه لا الفضة ولا المعدن يتبعان الذهب في الارتفاع هنا - على الأقل تأخروا بشكل كبير يوم أمس).
اخترق الذهب ما دون 3,400 دولار أمريكي وسرعان ما انخفض إلى ما دون 3,300 دولار أمريكي - فقد وصل إلى القمة.
من المرجح أن يظل الذهب متقلبًا هنا - تمامًا كما كان الحال في عام 2008.
في غضون ذلك، يرجى ملاحظة أن مؤشر الدولار الأمريكي يظهر أخيرًا قوة.
لقد كتبت سابقًا ما يلي حول هذا الموضوع:
"بدأ مؤشر الدولار الأمريكي هذا الأسبوع بانخفاض، وبينما قد يبدو هذا الأمر غير مشجع، أود أن أشير إلى ثلاث حقائق مهمة:
1- أخذ هذا الانخفاض مؤشر الدولار الأمريكي إلى مستوى ارتداد فيبوناتشي 61.8% استنادًا إلى ارتفاع عام 2008 - 2022، والذي يوفر دعمًا قويًا للغاية. كان أقل من نفس الارتداد إلى حد ما ولكن استنادًا إلى ارتفاع 2020 - 2022.
2. لم يتم تأكيد الانهيار تحت تصحيح فيبوناتشي 61.8% لعام 2020-2022، وهو ما يمثل دعمًا قويًا.
3. وصل مؤشر الدولار الأمريكي للتو إلى خط المقاومة الهابط استنادًا إلى أعلى مستوياته في 2022 و2023.
كل هذه الأسباب الثلاثة هي أسباب قوية جدًا لارتفاع مؤشر الدولار الأمريكي مرة أخرى، وحقيقة أن لدينا هذه الأسباب معًا هي أسباب استثنائية حقًا (خاصة أن مؤشر القوة النسبية الأسبوعي الآن مقوم بأقل من قيمته الحقيقية).
وهذا يخلق نظرة مستقبلية صعودية للغاية لمؤشر الدولار الأمريكي، مما يدعم توقعاتنا في الأسواق الأخرى بالإضافة إلى مراكز التداول الخاصة بنا."
ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي اليوم فوق مستوى 99.5، مما يعني أنه أبطل للتو الاختراقات تحت كل من ارتدادات فيبوناتشي 61.8% على الرغم من المعنويات السلبية للغاية.
من المحتمل أن يكون القاع في مؤشر الدولار الأمريكي قد وصل إلى القاع. ربما، تمامًا كما حدث في قاع عام 2018 - لن نشهد أبدًا قيمًا منخفضة لمؤشر الدولار الأمريكي.
هذا أمر هبوطي للغاية بالنسبة لقطاع المعادن الثمينة والسلع.
وأخيرًا، أود أن أعرض لكم مخطط الفضة.
أظهر المعدن الأبيض قوة على المدى المباشر بالنسبة للذهب، واخترق للتو فوق القمم السابقة. كلاهما هبوطي للغاية للأسابيع التالية. من المعروف أن الفضة معروفة بالاختراقات الوهمية وبالانزلاق مباشرة بعد إظهار قوتها بالنسبة للذهب. وقد رأينا كلاهما للتو.
كان كل من مؤشر FCX والفضة متراجعين مؤخرًا وكلاهما قوي جدًا اليوم - وهذا على الأرجح ليس من قبيل الصدفة. هذا على الأرجح تأكيد على أن جمهور الاستثمار هو الذي يشتري - أولئك الذين يشترون عند القمم.
وهذا يخلق فرصة هائلة لأي شخص كان يفكر على الأقل في جني الأموال من الانخفاضات القادمة. وحتى إذا لم تكن تفكر في ذلك - فقد يكون من الجيد التفكير في إغلاق صفقات الشراء. وإذا لم يكن ذلك واردًا أيضًا، فقد يكون من الجيد على الأقل تشديد أوامر وقف الخسارة.
لقد تم تحذيرك.