عاجل: الذهب يسقط بقوة الآن. إليك الأسباب ونظرة فنية
شهدت الأسهم جلسة متقلبة، حيث أنهت الجلسة على نطاق واسع على انخفاض. وكانت عمليات البيع الحادة التي شهدها صباح يوم الأربعاء غير متوقعة، على الرغم من أن الارتداد لم يكن متوقعًا. يأتي الاختبار الحقيقي اليوم مع استنفاد 44 مليار دولار من تسويات سندات الخزانة وتسهيلات إعادة الشراء العكسي الآن، مما قد يؤدي إلى تكرار الأداء الضعيف الذي شهده يوم الثلاثاء.
فقد ارتفعت قيمة سندات الخزانة الأمريكية يوم الثلاثاء إلى 563 مليار دولار أمريكي، بعد أن كانت حوالي 520 مليار دولار أمريكي في اليوم السابق. إذا شهد اليوم انخفاضًا آخر مثل الذي شهدناه في ناسداك ، فمن المحتمل أن يعكس ذلك تأثير تسويات الخزانة واستنفاد تسهيلات إعادة الشراء العكسي.
في الوقت الحالي، يحتفظ S&P 500 بالدعم عند الاتجاه الصعودي. وحتى إذا انكسر هذا الدعم، فإن المستوى الرئيسي الذي يجب مراقبته هو 6,200. وقد يؤدي اختراق هذا المستوى إلى العودة إلى مستوى 5,900، وعندها ستزداد المخاوف.
ويستمر الفارق بين عائد 5 سنوات و 5-year JGB في الانخفاض، وبالكاد يستقر الآن فوق أدنى مستوى له منذ أغسطس/آب 2022. وبمجرد كسر فارق 2.65%، لن يكون هناك الكثير من الدعم، بصرف النظر عن المستويات الثانوية عند 2.37% و2.10%. ويقع الدعم الأقوى عند 1.94%.
ومع تضييق الفارق السعري، يضعف الطلب على الدولار ، كما يتضح من مقايضة الأساس المتبادل بين العملات USD/JPY لمدة 5 سنوات والتي أصبحت أقل سلبية عند -13.5 نقطة أساس. يبدو أن التجارة يبدو أنها تقايض من الدولار والعودة إلى الين، حيث انخفضت تكلفة الحصول على الين. ويشير ذلك إلى أنه من غير المرجح أن يتم البدء في صفقات محمولة جديدة، وإذا استمر الفارق السعري في التحرك نحو الصفر، فإن خطر إلغاء صفقات المناقلة الحالية سيزداد.
من حيث الجوهر، هذه ليست مجرد مشكلة تتعلق بالدولار الأمريكي فقط - بل إنها تحدث في أماكن أخرى أيضًا، كما هو الحال في MXN/JPY. والأكثر إثارة للاهتمام أن زوج العملات الأجنبية هذا كان يتداول مؤخرًا في خطى مؤشر S&P 500. لقد رأينا هذه الديناميكية في صيف عام 2024، وقد كان يتتبع المؤشر عن كثب إلى حد ما مرة أخرى لبعض الوقت.
تصبح هذه العلاقة أكثر وضوحًا عند النظر إليها في سياق خريف العام الماضي. والأهم من ذلك، إذا كان زوج MXN/JPY في ذروته، فمن المحتمل أن يتزامن الاختراق الهبوطي مع - أو يعكس - حركة أوسع نطاقًا لتجنب المخاطر، نظرًا لمدى قرب تداول الزوج من مؤشر S&P 500.