مجلس الذهب العالمي يكشف مفاجآت في تقرير حديث حول مشتريات المعدن الأصفر
مع تزايد الحديث في الصحف والتقارير الاقتصادية عن احتمال وجود فقاعة في قطاع الذكاء الاصطناعي، وتحديدًا حول شركة إنفيديا، أقدّم لكم هذا التحليل الشخصي بأسلوب "أبو عجب" لتوضيح الصورة الحقيقية بين الواقع والمبالغة الإعلامية.
أولا: بداية الثورة الحقيقية للذكاء الاصطناعي.
من الواضح أن ثورة الذكاء الاصطناعي لا تزال في بدايتها الفعلية، والمستثمرون أكثر حذرًا مما كانوا عليه في فترة فقاعة الدوت كوم (1995–2000). المرحلة الحالية أكثر نضجًا وشفافية بفضل البيانات الربعية الواضحة للشركات، على عكس المراهنات العشوائية التي أدّت سابقًا إلى انفجار الفقاعة.
ثانيا: تقييم سهم انفيديا حاليا.
تقدّر بنوك و مؤسسات كبرى لا يستهان بها مثل (Morgan Stanley) و (Goldman Sachs) حسب موقع TipRanks بأن القيمة العادلة للسهم بين (200 – 350) دولار خلال الاثني عشر شهرًا القادمة، ما يعني أن السعر الحالي عند 199 دولار ما زال في نطاق آمن استثماريًا وبعيد عن التضخم السعري وفرصة للشراء مع نتائج ارباح ايجابية ربعية منذ عام 2023 وهذا يدل على نمو حقيقي ايجابي واضح للجميع.
ثالثا: الطلب العالمي والعقود طويلة الاجل.
إنفيديا لازالت تعقد صفقات ضخمة وطويلة الأجل مع دول و شركات عالمية مثل OpenAI، وCoreWeave، وMicrosoft، وSamsung، ما يعكس استمرار الطلب القوي على معالجاتها. ونتيجة لذلك، وصلت مواعيد التسليم حتى عام 2026، في إشارة إلى نمو حقيقي ومستدام.
رابعا: الفقاعة الحقيقية.
الشركات التي تعتمد على المضاربة فقط دون أرباح أو نمو فعلي، هي التي تُشكّل الفقاعة الحقيقية, أمّا الشركات ذات الإيرادات والعقود المستمرة مثل إنفيديا فهي تُعد من ركائز السوق الحقيقية لا فُقاعات بسبب مضاربي متهور.
خامسا: الهبوط الشامل التصحيحي الصحي للسوق.
الهبوط الذي حصل في اخر جلسات لسهم انفيديا الأسبوع الماضي حدث بسبب ارتداد تصحيحي من قمم للمؤشرات الثلاث الكبرى (داو جونز - ناسداك - S&P500 ) وانفيديا من ضمن هذه المؤشرات ولها تأثير كبير عليها بسبب وزنها الثقيل للقيمة السوقية.
سادسا: احترام الدعوم والمقاومة.
انفيديا في جلسة يوم الجمعة 7 نوفمبر 2025 وصل السعر لقاع 179 ثم ارتد واغلق عند 188 وهذا تصحيح ايجابي مع اكثر الشركات والمؤشرات ومع نهاية جلسة الثلاثاء 11نوفمبر اغلق عند 193 دولار.
سابعا: أمريكا والصين vs انفيديا.
القلق من ملف الصين مبالغ فيه لان انفيديا لا تعتمد على الصين كمصدر رئيسي للإيرادات، ونرى بأن السهم شهد بعض التقلبات الطبيعية نتيجة الاوضاع الجيوسياسية التي بدأت في اغسطس وبداية نوفمبر عندما اعلن ترامب مقترح انتخابي لمنع بيع شرائح Blackwell المتطورة للصين، ولكن لازالت انفيديا تقاوم هذا المقترح وتحافظ على علاقاتها مع إدارة مخاطر مدروسة لمستقبل الشركة في تنويع البيع عالميا و خطوط الانتاج مع شركاء تصنيع في تايوان وامريكا لتقليل أثر أي قرارات سياسية مستقبلية.
ثامنا: اعلان الأرباح.
من المتوقع إعلان نتائج إيجابية في 19 نوفمبر، ما قد يدفع السعر للارتفاع قبل الإعلان بفعل التسعير المسبق، ثم يشهد السهم حركة تصحيحية صحية لاحقًا، وهو سلوك معتاد في مثل هذه الحالات.
ختاما: لا ننسى شيئين عن عملاق الذكاء الاصطناعي (انفيديا) :-
1- سعر سهم انفيديا العام الماضي وصل الى 1208 دولار للسهم الواحد قبل التقسيم بنسبة 10/1 في يناير 2024 واصبح سعر السهم حينها 120 دولار وهذا مؤشر إيجابي وثقه في نمو ومستقبل الشركة.
2- شركة انفيديا اعلنت في يوليو الماضي عن برنامج إعادة شراء اسهمها ( buy-back ) مستقبلا بقيمة 60 مليار دولار وهذا يعني ( إعادة الشراء = ثقة + دعم للسعر + زيادة في الأرباح لكل سهم ).
وبناءً على كل ما سبق، لا يمكن اعتبار شركة انفيديا ضمن فقاعة بل ضمن ركائز الثورة التقنية الحالية، لذلك اطمئن فأنت تتعامل مع عملاق الذكاء الاصطناعي وأحد الشركات السبعة العظماء (Magnificent 7)، وجميع النتائج الربع سنوية الايجابية تثبت ذلك منذ نوفمبر 2023.
-------------------------------------------------------------------
تنبيه
تحليل اجتهاد شخصي قد يصيب وقد يخطئ, و لا تعتبر توصيه بيع او شراء.
بقلم: ابو عجب
محلل مستقل في أسواق الأسهم الأمريكية.
11 November 2025
