الذهب والفضة … الكبار يصطادون المشترين المتأخرين

في عالم المعادن النفيسة، ليست كل حركة صعودية دليل قوة، وليست كل قفزة سعرية انعكاسًا لطلب حقيقي. ورغم هدوء الأسواق المالية مؤخرًا، وتحسن أداء الأسهم الأمريكية، وارتفاع الدولار، شهد الذهب يوم الاثنين 24 نوفمبر 2025 ارتفاعًا من 4040 إلى 4140 دولارًا للأونصة خلال اليوم، كما ارتفعت الفضة خلال نفس اليوم من 49.7 إلى 51.4 دولارًا للأونصة. والأكثر إثارة  أن ارتفاع الذهب ما زال مستمرًا يوم الثلاثاء 25 نوفمبر أيضًا، وقد لامس سعر 4155 حتى الان  رغم غياب أي أحداث أو بيانات عالمية تبرر هذا الصعود.

هذا النوع من التحركات يفتح الباب لتحليل ما وراء الكواليس: هل هو طلب حقيقي مدفوع بمخاوف اقتصادية، أم أنّ هناك من يدفع الأسعار للأعلى لتحقيق أهداف أكبر في لعبة تُسمّى في عالم الأسواق: تصريف كبار اللاعبين؟

غياب المبررات… ووجود إشارة واحدة: شيء غير طبيعي يحدث!

تقليديًا، يقف الذهب والفضة على ثلاثة أعمدة لدعم الأسعار:

• المخاطر الجيوسياسية
• ضعف الدولار
• تدهور أداء الأسهم
• بيانات اقتصادية سلبية

لكن جميع هذه العوامل كانت غير موجودة:

• لا توجد مخاطر جيوسياسية مفاجئة.
• الأسهم الأمريكية تحقق أداءً إيجابيًا ووصولًا لقمم جديدة.

الدولار في ارتفاع تدريجي.

البيانات الاقتصادية بعد انتهاء الإغلاق الحكومي جاءت جيدة نسبيًا.

الطلب التحوطي أو الاستهلاكي لا يفسّر هذه القفزات، وموسم الزواج في الهند يحدث كل عام دون أن يؤدي إلى مثل هذه الحركة المفاجئة.

وبالتالي، أي ارتفاع غير مدعوم بهذه العوامل غالبًا سيكون مصحوبًا لاحقًا بهبوط حاد، حيث يقوم كبار اللاعبين بتصريف مراكزهم وتحقيق الأرباح على حساب المشترين المتأخرين.

التصريف الذكي من كبار اللاعبين

ما هي عملية التصريف؟

التصريف هو عملية بيع ضخمة يقوم بها كبار المستثمرين بطريقة ذكية تجعل السوق لا يشعر أنهم يبيعون مباشرة، بل يعتقد أن الصعود طبيعي. الهدف: بيع كميات ضخمة على المشترين المتأخرين بأسعار مرتفعة.

كيف تتم العملية؟

رفع السعر (Pump): كبار اللاعبين يدخلون مراكز شراء ضخمة لدفع السعر فوق مقاومات مهمة، لجذب المشترين المتأخرين وإحداث موجة شراء عاطفية (FOMO).

خلق وهم الاتجاه الصاعد: يظهر السوق وكأنه في بداية موجة صعود حقيقية، بينما الهدف الحقيقي هو تجميع السيولة.

دخول المتداولين المتأخرين: المشترون الجدد يغلقون مراكز البيع ويزيدون الضغط الشرائي، ما يزيد من سرعة الصعود مؤقتًا.

مرحلة التصريف (Distribution): يبدأ كبار اللاعبين في بيع مراكزهم تدريجيًا على المشترين المتأخرين، دون إثارة انهيار فوري.

الضعف التدريجي والهبوط الحاد: بعد اكتمال التصريف، يبدأ السعر بالتباطؤ ثم يحدث هبوط حاد إلى مستويات أكثر منطقية، مثل الذهب عند 4080–4040، والفضة إلى مستويات 50–49 دولار للأونصة.

من هم اللاعبون الكبار الذين يقودون حركة الذهب والفضة؟

الارتفاع المفاجئ لا يحدث صدفة، بل يقوده اللاعبون الكبار الذين يمتلكون القدرة على تحريك السوق بمليارات الدولارات، ويشملون:

البنوك المركزية: مثل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، البنك المركزي الأوروبي، وبنك الشعب الصيني، حيث يتحكمون في كميات هائلة من الذهب والفضة.

صناديق التحوّط (Hedge Funds): تستخدم المعادن الثمينة لأغراض المضاربة والتحوط، وتخلق موجات صعود أو هبوط لجذب السيولة.

صناديق المؤشرات (ETFs): مثل SPDR Gold Trust وETFs الفضة، التي تشتري أو تبيع المعادن بكميات ضخمة وتؤثر مباشرة على السوق.

البنوك الاستثمارية وصناع السوق (Market Makers): يتحكمون في جزء كبير من السيولة ويمكنهم تنفيذ عمليات رفع مصطنع ثم تصريف المراكز تدريجيًا.

صناديق الثروة السيادية والشركات العالمية الكبرى: تدخل السوق بكميات ضخمة لدعم استراتيجيات طويلة المدى أو موازنة المحافظ الاستثمارية.

البيانات المهمة لفهم حركة السوق

دور العقود المستقبلية والمشتقات: كثير من تحركات الذهب والفضة تتم عبر COMEX، وليس فقط السوق الفعلي، ما يفسر صعودًا سريعًا أحيانًا.

الربط مع الدولار والأسهم: الصعود غير المدعوم بالأساسيات يعكس تدخل كبار اللاعبين وليس قوة طبيعية للسوق.

حجم التداول: ارتفاع الحجم أثناء الصعود يشير إلى مشاركة كبار اللاعبين، في حين أن ارتفاع السعر بدون حجم كبير قد يكون مجرد مضاربة قصيرة الأجل.

السلوك النفسي للسوق (Sentiment): صعود الذهب والفضة بهذا الشكل يخلق FOMO لدى المتداولين الصغار، مما يزيد من سرعة التصريف لاحقًا.

مقارنة مع المعادن الأخرى: عدم وجود صعود مماثل في البلاتين أو البلاديوم يشير إلى استهداف الذهب والفضة بشكل محدد.

النتيجة المتوقعة خلال الأيام القادمة

إذا كان هذا الارتفاع جزءًا من موجة تصريف:

سيبدأ الذهب والفضة في إظهار ضعف تدريجي

سيرتفعان بوتيرة أقل مؤقتًا

ثم يبدأ الانعكاس بشكل واضح بعد اكتمال عملية التصريف

لان أي ارتفاع غير مدعوم بالأساسيات سيليه هبوط حاد، وقد يصل الذهب إلى مستويات 4080–4040-4020 -3985  دولار للأونصة، والفضة إلى مستويات 50–49 -48 دولار للأونصة أو أدنى

مستويات الدعم والمقاومة الرئيسية

الذهب (Gold):

دعم: 4080–4040، 4020–4000، 3950–3920

مقاومة: 4140–4150، 4170–4190، 4220–4240

الفضة (Silver):

دعم: 50–49، 48.5–48، 47–46.5

مقاومة: 51.5–52، 52.5–53، 54–55

لأسواق لا تتحرك دائمًا بناءً على الأخبار أو الأساسيات الاقتصادية، بل أحيانًا بما وراء الأخبار، بما يعرفه كبار اللاعبين عن السيولة وسلوك المتداولين الصغار.

ارتفاع الذهب 100 دولار يوم الاثنين 24 نوفمبر 2025، واستمرار الصعود يوم الثلاثاء، إلى جانب ارتفاع الفضة من 49.7 إلى 51.4 دولار خلال نفس اليوم، رغم قوة الدولار والأسهم وغياب المخاطر، هو مثال حي على صعود مصطنع بهدف تصريف المراكز.

ولذلك ليست كل موجة صعود دليل قوة، وأقوى الصعود أحيانًا يكون فخًا محترفًا يسبق الهبوط الحاد. مراقبة مستويات الدعم، حجم التداول، والسلوك الواقعي للسوق أهم من الانبهار بأي ارتفاع مؤقت.