هل الآن وقت شراء البيتكوين من انخفاض؟

مع خسارة 16.77% لشهر نوفمبر/تشرين الثاني، تتماشى عوائد بيتكوين مع خسارة 16.23% في نوفمبر/تشرين الثاني 2022، بعد كارثة بورصة FTX. ومع ذلك، لم يقع أي حدث بهذا الحجم هذا العام. في الواقع، لا يمكن ربط انهيار سعر البيتكوين بأي حدث محدد يتعلق بقطاع العملات الرقمية.

فمنذ ما يقرب من شهرين، في 6 أكتوبر، وصل سعر البيتكوين إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 126,198 دولارًا، ليهبط إلى 82 ألف دولار بحلول 21 نوفمبر، وهو القاع الذي شوهد آخر مرة في أوائل أبريل من هذا العام. بعبارة أخرى، عانت البيتكوين من تقاطع الموت الثالث عشر منذ عام 2011.

في ذلك الوقت قبل أسبوع، افترضنا أن البيتكوين يمكن أن تستعيد البيتكوين مكانتها فوق منطقة المقاومة عند 90 ألف دولار، وهو مستوى يتم اختباره الآن حيث ارتفعت البيتكوين بنسبة 5.5% خلال الأسبوع لتصل إلى السعر الحالي البالغ 91,464 دولار. مما يجعلها واحدة من أقصر فترات الهبوط، لا تزال المنطقة الدفاعية للبيتكوين في نطاق 83 ألف دولار إلى 85 ألف دولار.

وفقًا لمشاركة Polymarket، يراهن معظم الناس على وصول البيتكوين إلى 100 ألف دولار بحلول نهاية العام، بنسبة 48%، بينما يراهن 34% على سعر أقل من 80 ألف دولار. دعونا نتفحص الدوافع التي يمكن أن تلعب دورًا في أي من الاتجاهين.

انهيار البيتكوين وسط أساسيات قوية

على الرغم من عدم وجود أحداث محددة يمكن إلقاء اللوم عليها في انهيار البيتكوين هذا الشهر، إلا أنها لم تأت من العدم. من الآمن أن نقول إن إعلان الرئيس ترامب المفاجئ عن فرض رسوم جمركية إضافية بنسبة 100% على الواردات الصينية كان المحفز الرئيسي. حدث ذلك في العاشر من أكتوبر، كرد فعل على المشكلة المستمرة مع سيطرة الصين على العناصر الأرضية النادرة الهامة (REEs).

وبحلول نهاية شهر أكتوبر، توصل الرئيس ترامب والرئيس الصيني شي جين بينغ إلى تفاهم، يتم بموجبه خفض الرسوم الجمركية بالفعل، بينما تنهي الصين حظرها للعناصر الأرضية النادرة. ومع ذلك، تسبب التهديد التكتيكي الأولي في وقت سابق من شهر أكتوبر في سلسلة من التصفية بقيمة 20 مليار دولار تقريبًا.

وبدوره، انتقل هذا الضغط بدوره إلى تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين المتداولة في السوق الفورية، والتي بدأت في الانعكاس يوم الأربعاء.

باختصار، أدى تهديد الرئيس ترامب بالتفاوض إلى إلغاء "أكتوبر"، مما أدى إلى تجفيف السيولة من خلال عمليات التصفية على صفقات الشراء. على مدار عام 2025، كان هذا موضوعًا ثابتًا، حتى أن البعض كان ينظر إلى الرئيس ترامب على أنه يؤثر على الأسواق لصالح دائرته المقربة.

وفي كلتا الحالتين، كان شهر نوفمبر استمرارًا لموجة أكتوبر الملغاة. أشار المحلل في دويتشه بنك ماريون لابور يوم الاثنين إلى خصوصية تراجع سعر البيتكوين هذه المرة.

"على عكس الانهيارات السابقة، التي كانت مدفوعة في المقام الأول بمضاربات التجزئة، حدث التراجع هذا العام وسط مشاركة مؤسسية كبيرة وتطورات السياسة والاتجاهات الكلية العالمية."

وبعبارة أخرى، فإن المعنويات هي التي تلعب الآن دورًا أكبر مما كانت عليه في الفترات السابقة. ويتم تحديد هذه المعنويات إلى حد كبير من قبل حاملي الأسهم قصيرة الأجل (STH)، الذين هم أكثر حساسية للتقلبات والتقلبات. في الوقت الحالي، يبلغ السعر المُحقق لحاملي الأجل القصير (STH-RP) 104 ألف دولار مقابل سعر البيتكوين البالغ 91.4 ألف دولار.

بعبارة أخرى، لا يزال من الممكن أن تتسبب مشاعر "استرداد أموالي" النموذجية من أصحاب الأسهم قصيرة الأجل في فشل ارتفاعات البيتكوين. هذا إذا لم يقم اللاعبون المؤسسيون بمواجهة ديناميكيات السيولة التي تحركها STH من خلال نشر عروض شراء كبيرة (عمليات شراء). تشير بعض المؤشرات بالفعل إلى هذا الاتجاه.

إعادة الالتزام المؤسسي بالندرة الرقمية

دائمًا ما تكون فترة الخوف الشديد هي أفضل وقت لاكتساب التعرض لأصل لديه معروض محدود أكثر من الذهب. عندما انخفضت عملة البيتكوين إلى 87 ألف دولار في 20 نوفمبر، اشترى مجلس تكساس للبلوكتشين ما قيمته 10 ملايين دولار من البيتكوين عبر صندوق بلاك روك IBIT ETF.

وعلى نحو مماثل، أطلقت هيئة تمويل الأعمال في نيو هامبشاير (BFA) أول سندات بلدية مدعومة بالبيتكوين بقيمة 100 مليون دولار أمريكي في 17 نوفمبر. وقبل انهيار السوق، في نهاية شهر سبتمبر، ضاعف مجلس أبوظبي للاستثمار (ADIC) في نهاية شهر سبتمبر من انكشافه على IBIT ثلاث مرات ليصل إلى 8.7 مليون سهم.

وفي نفس الفترة، قامت جامعة هارفارد، من خلال شركة هارفارد للإدارة، بنفس الشيء، حيث زادت حيازتها بنسبة 260%، لتصل إلى 6.81 مليون سهم من أسهم IBIT. في الإيداعات اللاحقة التي سيتم الإفصاح عنها لاحقًا، من المحتمل أن نشهد عمليات إعادة التزامات مؤسسية وفيرة خلال فترة الركود هذه.

وقد تتسارع عمليات إعادة الالتزام هذه، خاصةً إذا ما حفزها الرئيس ترامب مرة أخرى.

تغيير الحرس الفيدرالي

على الرغم من تسهيل فورة التصفية في أكتوبر مع التهديد بفرض الرسوم الجمركية، إلا أن تأييد الرئيس ترامب لقطاع العملات الرقمية خلال الحملة الرئاسية وبعدها، كان بمثابة الخلفية الكلية الرئيسية التي ساهمت في وصول البيتكوين إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 126 ألف دولار. وعلى مدار الأسبوع، عادت الشائعات لتشتعل مجددًا بأن الرئيس ترامب من المرجح أن يُسمي رئيسًا جديدًا لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بحلول عيد الميلاد.

وقد أشار وزير الخزانة سكوت بيسنت يوم الثلاثاء إلى أن هذا السيناريو لديه "فرصة جيدة جدًا" لحدوثه، حيث من المرجح أن يتم استبدال جيروم باول بمدير المجلس الاقتصادي الوطني كيفن هاسيت.

على مر السنين، غطينا على نطاق واسع الخلاف العلني بين ترامب وباول. وعلى الرغم من أن ترامب نفسه هو الذي عيّنه في ولايته الأولى، إلا أنه استهدف باول بنعته بـ "غير الكفء بشكل صارخ" و"المعتوه تمامًا"، على سبيل المثال لا الحصر بعض الأوصاف المختارة.

كان العائق الرئيسي هو رفض باول رفع سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى مستويات منخفضة للغاية عند حوالي 1%. ومع وضع هذه الخلفية في الاعتبار، من المرجح أن يكون هاسيت متوافقًا مع نظام سعر الفائدة المفضل لدى الرئيس ترامب.

ونظرًا لأن هذا لا يزال غير مدروس إلى حد كبير من قبل السوق، فمن المرجح أن تؤدي التخفيضات المتسارعة في أسعار الفائدة إلى حدوث تحول في تدفقات الأصول الخطرة التي تستجيب لها البيتكوين تاريخيًا أولاً. وفي نهاية المطاف، فإن انخفاض العوائد الناتج عن ذلك يزيد من الجاذبية النسبية للأصول النادرة التي لا تدر عوائد مثل الذهب، بل وأكثر من ذلك عملة البيتكوين التي تتميز بندرة حتمية.

***

هل تتطلع إلى بدء يوم التداول الخاص بك قبل المنحنى؟

كن على اطلاع على آخر المستجدات قبل قرع الجرس مع نشرة Bull Whisper - وهي نشرة إخبارية يومية حادة قبل السوق، ومليئة بالأخبار الرئيسية والتحديثات التي تحرك السوق والرؤى القابلة للتنفيذ للمتداولين.

ابدأ يومك بأفضلية. اشترك في Bull Whisper باستخدام هذا الرابط.