عاجل: الفضة تسقط من القمة..التحليل الفني يشير لهبوط قادم ويحدد نقاط الدخول
أهم النقاط
- اتساع السوق وميل المستثمر للمخاطرة يوفران مؤشرات مبكرة مع دخول السوق الصاعدة مرحلة النضوج
- النسب الرئيسية بين الأسواق تكشف عن أماكن صعود أو تراجع القيادة مع دخول العام الجديد
- من الأسهم الأمريكية إلى الأوروبية، حركة الأسعار تشير إلى أهم الاتجاهات الاقتصادية الكلية التي لها تأثير أكبر
حان موعد جرس افتتاح التداول في بورصة نيويورك وإسقاط الكرة في تايمز سكوير.
لقد انتهى عام 2025، ويبدأ العام التجاري الجديد يوم الجمعة. ورغم أننا سننتظر بيانات ديسمبر الاقتصادية، فإن حركة الأسعار دائمًا جاهزة للمتابعة. على الصعيد الإجمالي، تبدو الأسهم العالمية مستعدة لمواجهة العام الانتخابي الوسيط الذي قد يشهد تقلبات أحيانًا. سجل مؤشر S&P 500 مكاسب تجاوزت 15%، فيما حقق السوق الأمريكي الأوسع نحو 20% على أساس العائد الكلي، بينما كانت أسواق الأسهم خارج الولايات المتحدة الأفضل منذ عام 2009 بارتفاع حوالي 32% شاملاً توزيعات الأرباح.
لكن هذا أصبح من الماضي، وما يهم الآن هو معرفة ما يخبئه عام 2026. فيما يلي أهم خمسة رسوم بيانية ينبغي مراقبتها مع نضوج هذه السوق الصاعدة:
- VXF/SPY : السوق الأمريكي الممتد مقابل إس آند بي 500
تعلّمنا القمم السابقة وأسواق الدببة التالية أن اتساع السوق أمر بالغ الأهمية. على سبيل المثال، تراجع السوق الأمريكي من حيث الحجم قبل قمة فبراير 2020 وقبل سوق الدببة في 2022.
كيف يبدو اتساع السوق الآن؟
وفقًا للرسم البياني لنسبة فانجارد للسوق الممتد ETF (NYSE:VXF)، الذي يشمل جميع الشركات الأمريكية غير المدرجة في S&P 500، مقابل SPDR S&P 500 ETF (NYSE:SPY)، نجد أن النسبة قد سجلت قممًا أقل على مدار السنوات الماضية. الدعم الرئيسي عند مستوى 0.3؛ أي كسر لهذا المستوى سيكون سلبيًا. يعرف المتداولون الفنيون أن اتجاه الحركة على المدى الأكبر هو الأهم، لذا فإن هذا الرسم البياني ليس بالضرورة مؤشرًا فوريًا للفرح أو الانقباض في السوق.
VXF يتخلف عن مؤشر S&P 500 منذ سنوات. مصدر الرسم البياني: StockCharts.com .
- SPHB/SPLB: الأسهم عالية التقلب مقابل الأسهم منخفضة التقلب في إس آند بي 500
ساهمت الأسهم عالية التقلب في دعم السنة الثالثة على التوالي من مكاسب مؤشر S&P 500 ذات الرقمين، حيث سجلت صعودًا ملحوظًا منذ يوم "يوم التحرير" وحتى معظم ديسمبر. بينما يُظهر الرسم البياني VXF/SPY أداءً معتدلًا، فقد كانت شهية المخاطرة داخل S&P 500 واضحة منذ الربع الثاني، ما يجعل هذا الرسم البياني بالغ الأهمية لمتابعة توسيع نطاق التداول.
تتكون فئة الأسهم عالية التقلب من حوالي 40% شركات تكنولوجيا، لكن أكبر الشركات المكونة للحيازات ليست بالضرورة العملاقة مثل إنفيديا (NASDAQ:NVDA) أو آبل (NASDAQ:AAPL) .
مؤشر SPHB هو مؤشر معدل بالوزن المتساوي، مما يعني أنه لا يتأثر بمجموعة محدودة من الأسهم فقط. مرة أخرى، يبرز هذا المخطط أهمية اتساع السوق. وبالنظر إلى الاتجاه الحالي، فإن الحركة صعودًا وإلى اليمين تمثل الاتجاه السائد، وهو مؤشر إضافي في ترسانة المستثمرين المتفائلين.
الأسهم عالية المخاطر (High-Beta) تتفوق في 2025. مصدر المخطط: StockCharts.com .
- RSPD/RSPS : مؤشر إس آند بي 500 المتساوي الوزن للسلع الكمالية مقابل مؤشر S&P 500 المتساوي الوزن للسلع الأساسية
من منظور المستهلك، تظهر البيانات لصالح المتفائلين: فقد تفوق مؤشر السلع الكمالية المتساوي الوزن بشكل واضح على السلع الأساسية المتساوية الوزن منذ يونيو 2022، أي قبل أربعة أشهر من بلوغ مؤشر S&P 500 أدنى مستوياته في ذلك العام، ما يجعله مؤشرًا قياديًا مهمًا.
ينصح المحللون دائمًا باستخدام نسخ المؤشرات المتساوية الوزن بدل النسخ الموزونة حسب القيمة السوقية، نظرًا لسيطرة أسهم تسلا (NASDAQ:TSLA) و أمازون (NASDAQ:AMZN)الضخمة على مؤشر السلع الكمالية الموزون حسب القيمة السوقية وصناديق المؤشرات المرتبطة. و تمثل تسلا قطاع الذكاء الاصطناعي والروبوتات، بينما تُعد خدمات أمازون للويب محورًا أساسيًا لصحة الشركة المالية.
في المقابل، عانت شركات السلع الأساسية الكبيرة من ضعف الطلب بين المستهلكين ذوي الدخل المنخفض، إلى جانب مخاوف الرسوم الجمركية المستمرة. قد تبدأ هذه العقبات في التراجع خلال 2026، ومن المرجح أن يُلاحظ ذلك أولًا في تحركات الأسعار. وكما هو الحال دائمًا، يجب الاعتماد على الإشارات التقنية بدل التخمين.
السلع الكمالية قوية، والسلع الأساسية ضعيفة منذ يونيو 2022. مصدر المخطط : StockCharts.com .
- خط التقدم-التراجع التراكمي في بورصة نيويورك (NYSE)
قد يكون المؤشر الأكثر وضوحًا لقوة السوق هو خط التقدم-التراجع التراكمي في بورصة نيويورك (A/D). يعتمد هذا المؤشر على صافي الأسهم المتقدمة، أي الفرق بين عدد الأسهم الصاعدة وعدد الأسهم الهابطة. يمثل خط A/D مقياسًا تراكميًا، حيث يرتفع عندما يكون صافي التقدم إيجابيًا وينخفض عند سلبية الصافي. ويُعد التأكيد على هذا الخط أمرًا حيويًا للمحللين.
عندما يسجل خط A/D التراكمي مستويات قياسية جديدة بالتزامن مع تسجيل مؤشري NYSE للأسهم العادية فقط وS&P 500 لأرقام قياسية، فهذا يُعد مؤشراً إيجابيًا قويًا للسوق. وقد وصل خط A/D التراكمي إلى ذروته قبل بداية العام الجديد مباشرة.
حتى الآن، هذا يعطي ثلاث إشارات صعودية وإشارة واحدة هبوطية طفيفة داخل السوق. أما المخطط الخامس والأخير، فيتطلب النظر إلى الأسواق العالمية خارج الولايات المتحدة.
خط التقدّم-التراجع التراكمي لمؤشر NYSE يرتفع مع بداية العام في تايمز سكوير. مصدر الرسم البياني: StockCharts.com .
- مؤشر داكس الألماني
في عام 2025، انطلقت الأسواق الأوروبية بقوة مقارنة بسوق الأسهم الأمريكي، وكانت ألمانيا من أبرزها، حيث سجلت أداءً استثنائيًا من نوفمبر 2024 حتى منتصف مارس. ومع ذلك، منذ الربع الثاني، بدأت تتخلف أكبر سوق للأسهم في أوروبا عن السوق الأمريكي، وكان الربع الرابع يتحرك جانبياً دون اتجاه واضح.
لكي تستعيد ألمانيا زخمها، يجب أولاً أن يتجاوز مؤشر داكس أعلى مستوى له على الإطلاق عند 24,800 نقطة. أي اختراق لهذا المستوى قد يفتح المجال لتحقيق هدف صعودي عند نحو 26,800 نقطة، اعتمادًا على ارتفاع نطاق التداول الحالي.
مؤشر القوة النسبية (RSI) يشير إلى زخم إيجابي، حيث يتراوح بين 35 و70، ومخطط النسبة بين داكس وS&P 500 يشير إلى احتمالية تكوين قاعدة قبل انعطاف صعودي في 2026.
عودة القيادة الأوروبية ستكون مؤشراً إيجابياً للمستثمرين الباحثين عن التنويع العالمي.
الأسهم الألمانية في مرحلة تجميع، ومؤشر القوة النسبية محايد منذ سبتمبر. مصدر الرسم البياني: StockCharts.com .
الخلاصةأراقب هذه الرسوم البيانية الفنية الخمسة للحصول على مؤشرات حول تحركات الاقتصاد الكلي، وينبغي اتباع نفس المنهج: الأسعار دائمًا أول من يستجيب للتغيرات. عند بناء المحفظة الاستثمارية، توفر هذه التحليلات بين الأسواق وداخل السوق الواحد رؤى أعمق من مجرد متابعة مؤشر إس آند بي 500 .
إخلاء المسئولية: هذه المقالة لأغراض تعليمية فقط وليست نصيحة مالية. يجب تقييم وضعك الشخصي والمالي أولًا أو استشارة مختص قبل تطبيق أي استراتيجية.