كيفن وارش على رأس الفيدرالي: تحول في السياسة النقدية أم إعادة ضبط؟

كيفن وارش (Kevin Warsh) هو اقتصادي ومصرفي أميركي بارز، وشخصية مهمة في السياسة النقدية الأمريكية، والسبب أنه ظهر كثيرًا في الأخبار مؤخرًا هو ترشيحه ليكون رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Federal Reserve) خلفًا لـ جيروم باول عندما تنتهي ولايته في مايو 2026. ? من هو كيفن وارش؟
? اسمه الكامل Kevin Maxwell Warsh، ولد في 13 أبريل 1970 في ألباني، نيويورك، الولايات المتحدة.
? حاصل على درجة البكالوريوس من جامعة ستانفورد ودرجة القانون من كلية الحقوق بجامعة هارفارد، مع دراسات إضافية في الاقتصاد في MIT وهارفارد بيزنس سكول.
? عمل في قطاع الاستثمار المصرفي في Morgan Stanley قبل دخوله العمل الحكومي.
? شغل منصب عضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي (Fed) من 2006 إلى 2011، وكان أصغر شخص يُعيَّن في هذا المنصب حينها
? 1) ما هو موقف وكيف يفكر كيفن وارشفي السياسة النقدية؟? خلفيته

• وارش كان عضوًا في مجلس الاحتياطي الفيدرالي سابقًا وله خبرة في إدارة السياسة النقدية خلال أوقات الأزمات.
• يُعرف بأنه يجمع بين جوانب “الصقور” (التركيز على التضخم) و”الحمائم” (الدعوة لخفض الفائدة أحيانًا).

? فلسفته النقدية الأساسية : 

• يرى أن الاحتياطي الفيدرالي بحاجة إلى تركيز واضح على الاستقرار السعري والسيطرة على التضخم وإعادة “اتزان” السياسة النقدية.
• يقترح تقليص ميزانية البنك المركزي (خفض حجم الأصول) بدلًا من سياسات التيسير الكمي المكثّف.
• يعارض وجود دور كبير للبنك في دعم الأسواق بشكل دائم، ويدعو لإعادة تقليص تدخلات الفيدرالي في الأسواق المالية.
• في العام الماضي أشار إلى أنه يدعم خفض أسعار الفائدة أكثر مما فعله الفيدرالي الحالي حينها.

? المعادلة التي يتبعها باختصار:
? التضخم مهم → يجب السيطرة عليه
? يمكن خفض الفائدة لكن بطريقة أكثر حذرًا وتنظيمًا
? البنك المركزي يجب أن يكون مستقلاً وواضحًا في قراراته

? 2) كيف يمكن أن يؤثر ترشيحه على الأسواق؟
? الدولار الأمريكي : 
➡️ قوة الدولار تميل للارتفاع إذا توقع المستثمرون سياسات أكثر تحفظًا وتركيزًا على التضخم والسيولة.? الأسهم (Equities)

• خفض الفائدة عادة ما يكون إيجابيًا للأسهم (يزيد من السيولة ويخفض تكلفة الاقتراض)، لكنه قد يكون أقل دفئًا إذا رافقه تركيز قوي على التضخم وتقليص الميزانية.
• التحفظ على الإجراءات التيسيرية قد يجعل الأسهم الحساسة لخفض الفائدة أقل ارتفاعًا من المتوقع.

? السندات (Bonds) : 

• تقليص ميزانية الفيدرالي يعني أن البنك قد يبيع أو لا يعيد استثمار كل ما لديه من سندات → عوائد السندات قد ترتفع.

? العملات الرقمية (Bitcoin/Altcoins)

• الأسواق مثل البيتكوين شهدت تقلبات سلبية مع ارتفاع احتمالات ترشيحه لأن السياسات الأكثر تشددًا على التضخم عادةً تضغط على الأصول الخطرة.

? الذهب والمعادن الثمينة

• الذهب غالبًا يضعف عندما يرتفع الدولار أو عندما يتوقع المستثمرون سياسة نقدية أقل تيسيرًا.

? 3) السيناريوهات المتوقعة (توقعات الأسواق):
? السيناريو المتفائل : 
✔️ يؤكد على خفض الفائدة المعتدل
✔️ يدعم النمو الاقتصادي ويتماشى مع دعوات خفض الفائدة من البيت الأبيض
➡️ أسهم وحركة أصول مخاطرة ترتفع تدريجيًا
? السيناريو الحذر :
✔️ يركز أكثر على السيطرة على التضخم وتقليص ميزانية البنك
✔️ يقلل من شكليات التيسير
➡️ دولار أقوى، عوائد السندات أعلى، وتقلبات في الأصول الخطرة

? خلاصة : 
ما يؤثر على السوق تأثير محتمل نتيجة متوقعة تركيز على التضخم? دولار قوي خفض الفائدة بحذر? عوائد السندات أعلى قليلاً تقليص الميزانية? ضغط على الأسهم الحساسة للدخل سياسة سوق واضحة? تقلبات مؤقتة قبل استقرار السوق .

✔️ بشكل عام، ترشيح كيفن وارش يُنظر إليه في الأسواق كـ تحوّل مهم في السياسة النقدية الأمريكية يتراوح بين التيسير المنظم والسيطرة على التضخم، مما يجعل الأسواق في مرحلة تعديل توقعات وتتفاعل بسرعة مع أي تفاصيل إضافية تخص برنامج سياسته النقدية المستقبلية.