عاجل: ختام الجلسة الأمريكية اليوم... الذهب يتعافى والفضة ترتفع
من الصعب تصديق أن مؤشر ( S&P 500 ) لا يزال أعلى بنسبة 2-3% فقط من أعلى مستوى له على الإطلاق، بالنظر إلى المذبحة التي تشهدها مختلف أجزاء السوق. ففي يوم الخميس وحده، انخفض سعر ( الفضة ) و ( البيتكوين ) بنسبة 20% و13% على التوالي. في الوقت الحالي، يحافظ مؤشر S&P 500 على مستوى 6800 نقطة، مدعومًا بموقف جاما، على الرغم من أن هذا الدعم يمكن أن يتغير يوميًا. إذا انخفض المؤشر عن مستوى 6800 نقطة، فمن المرجح أن يكون مستوى الدعم التالي بين 6700 و6720 نقطة.
بالنظر إلى بعض تحركات الأسعار بعد إعلان الأرباح مساء أمس، هناك احتمال كبير بأن ينخفض المؤشر.
في الوقت الحالي، لا يتم تداول مؤشر ( VIX ) فوق مؤشر ( 3-month VIX index)، مما يعني أن السوق لم يتحول بعد إلى حالة التراجع (backwardation). يشير ذلك إلى ارتفاع التقلب الضمني عبر المنحنى، لكننا لم نشهد تصاعدًا حقيقيًا للخوف.
بالإضافة إلى ذلك، لا يزال مؤشر التشتت مطروحًا منه مؤشر الترابط الضمني لثلاثة أشهر في الطرف الأعلى من نطاقه، مما يشير إلى أن التراجع لم يبدأ بعد.
في هذه المرحلة، يبدو أن الشيء الوحيد الذي يحافظ على تماسك السوق هو NVIDIA (NASDAQ:NVDA)، التي تمكنت من البقاء فوق 170 دولارًا منذ يوليو. يمثل هذا المستوى منطقة دعم حاسمة، ويمكن القول بقوة أنه يمثل خط العنق لنمط الرأس والكتفين. من المحتمل أن يؤدي الاختراق دون 170 دولارًا ليس فقط إلى مزيد من الانخفاض لـ NVIDIA، بل قد يؤدي أيضًا إلى انهيار أوسع نطاقًا في المؤشرات الرئيسية.
إذا فكرت في السوق من منظور من الدرجة الثانية، فإن الرواية الحالية هي أن الذكاء الاصطناعي سوف يكسر نموذج أعمال SaaS. ومن ثم يصبح السؤال المنطقي من الدرجة الثالثة: إذا انهار نموذج SaaS، فمن سيشتري نماذج الذكاء الاصطناعي من الشركات ذات الحجم الهائل؟ وإذا لم تعد الشركات ذات الحجم الهائل قادرة على تحقيق عوائد كافية، فمن سيحتاج في النهاية إلى الاستمرار في شراء وحدات معالجة الرسومات (GPU) من NVIDIA؟
ومن المفارقات - أو ربما ليس من المفارقات - أن قطاع البرمجيات قد بلغ ذروته قبل NVIDIA. والآن بعد أن بدأت أسهم البرمجيات في التراجع، فإن السؤال هو: هل ستسير NVIDIA على نفس المسار؟