عاجل: ارتفاع قوي في أسعار النفط بعد تجدد غلق المضيق..وتراجع جماعي للذهب والأسهم
تحسنت ثقة الرؤساء التنفيذيين في التوقعات الاقتصادية، لكن سوق الخزانة لا يزال يسعر احتمالية خفض الفائدة.
أفاد مجلس المؤتمرات بأن درجة ثقة الرؤساء التنفيذيين "قفزت" لتصل إلى أعلى مستوى لها خلال عام. وقالت دانا بيترسون، كبيرة الاقتصاديين في الشركة الاستشارية: "تحسنت ثقة الرؤساء التنفيذيين بشكل ملحوظ في الربع الأول من عام 2026، ما يعكس استعادة التفاؤل بين قادة الشركات الكبرى".
يشير التفاؤل بين الرؤساء التنفيذيين إلى أن الحجج المؤيدة لمزيد من خفض الفائدة من قبل الفيدرالي قد ضعفت. ومع ذلك، لم يقتنع سوق الخزانة بذلك بعد. فقد تراجع العائد على سندات الخزانة الحساسة للسياسة ذات الاستحقاق لمدة سنتين يوم أمس (26 فبراير) إلى 3.44٪، محتفظًا بالقرب من أدنى مستوى له منذ نحو أربع سنوات، وأقل قليلًا من نطاق سعر الفائدة المستهدف الحالي للفيدرالي البالغ 3.50٪–3.75٪.
رغم تحسن تفاؤل الرؤساء التنفيذيين تجاه الاقتصاد، لا يزال سوق السندات يراهن على خفض الفائدة. وتشير عقود الفيدرالي الآجلة إلى توقف خفض الفائدة في الاجتماعين القادمين، مع توقع خفض محتمل في يونيو، إلا أن بيانات التضخم المستمرة ومعدل البطالة المنخفض قد تعقد هذا السيناريو على المدى القريب. ويترقب المستثمرون تقرير الوظائف لشهر فبراير للحصول على إشارات جديدة حول السياسة النقدية.
يُعد كيفن وورش، الرئيس القادم للفيدرالي في مايو، متغيرًا رئيسيًا، حيث يتساءل المحللون ما إذا كان سيتبنى موقفًا تيسيريًا لدعم مطالب الرئيس ترامب بخفض أسعار الفائدة.
تشير تقديرات GDPNow لفيدرالي أتلانتا إلى نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 3.1٪ في الربع الأول من 2026، مرتفعًا بشكل واضح مقارنة بزيادة 1.4٪ في الربع الرابع من 2025، ما يعزز احتمالية تسارع النمو.
كما يضيف الذكاء الاصطناعي بعدًا جديدًا لتقييم التضخم، مع تأثير تضخمي محتمل من بناء مراكز البيانات واحتياجات الطاقة المصاحبة لها، وفقًا لما ذكره جاك ماكنتاير من برانديوان جلوبال إنفستمنت مانجمنت.
باختصار، إذا كان الرؤساء التنفيذيون محقين والنمو يتسارع، فإن سوق السندات يسعر بشكل خاطئ، أما إذا كان السوق على حق، فالتفاؤل بين التنفيذيين مجرد وهم. ومع تولي وورش المنصب وصعود الذكاء الاصطناعي في النقاش حول التضخم، لن يطول الوقت قبل معرفة الجهة التي ستتراجع أولًا.