بلو أول تتسبب في إفلاس مقرض الرهن العقاري البريطاني سينشري
سيشهد هذا الأسبوع اجتماعات للبنوك المركزية عالمياً، بما في ذلك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي وبنك اليابان وبنك إنجلترا. مع ارتفاع أسعار النفط وتصاعد توقعات التضخم، ستركز الأسواق على المسار الحالي للسياسة النقدية والتأثير المحتمل الذي قد تحدثه أسعار النفط المرتفعة على هذه البنوك المركزية.
يعد بنك اليابان بوضوح في الموقف الأكثر خطورة، خاصة بالنظر إلى نتائج الانتخابات العامة في فبراير والمسار الذي كان يتبعه بالفعل منذ الاجتماع الأخير. الآن، مع تداول النفط بالقرب من 100 دولار، يجب على بنك اليابان أن يتحرك بحذر حيث يقترب زوج الدولار/الين من مستوى 160، وهو المستوى الذي يمكن اعتباره نقطة اللاعودة.
تحرك زوج الدولار/الين بالفعل فوق مقاومة عند 159، لكن لا يزال أمامه طريق للوصول إلى القمم التي شوهدت آخر مرة في يوليو 2024.
من الناحية الفنية، بمجرد تجاوز قمم يوليو 2024، لن تكون هناك مقاومة أخرى في زوج الدولار/الين، وقد يضعف الين بشكل كبير.
في غضون ذلك، غيرت أسعار النفط المرتفعة السردية حول خفض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة. استمرت الأسواق في استبعاد هذه التخفيضات تدريجياً، على الرغم من أن المرشح الجديد لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي أشار إلى تفضيله لتيسير السياسة.
ارتفعت العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي لشهر ديسمبر إلى 3.44%، ومنذ عام 2022، تتبعت توقعات خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي إلى حد كبير أسعار النفط. إذا استمر النفط في الارتفاع، فسيكون من الصعب على الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة — على الأقل حتى يُنظر إلى النفط على أنه يدفع الاقتصاد نحو الركود.
ليس فقط في الولايات المتحدة ترتفع أسعار الفائدة؛ فقد تجاوز عائد السندات لأجل عامين في أستراليا الآن قممه في أكتوبر 2023.
سيؤدي ارتفاع أسعار النفط العالمية إلى تشديد السيولة والأوضاع المالية بشكل عام. ستكون للأوضاع المالية الأكثر تشدداً آثار سلبية. طالما بقي النفط مرتفعاً أو ارتفع أكثر، فسيستمر في تشديد الأوضاع عبر الاقتصاد العالمي والضغط على الأصول عالية المخاطر.
لذلك، لفهم إلى أين قد تتجه الأصول عالية المخاطر، يحتاج المرء إلى معرفة إلى أين يتجه النفط — وعلى الأقل على المدى القصير، قد تكون هذه مهمة صعبة. تتداول العقود مقابل الفروقات للنفط في عطلة نهاية الأسبوع بارتفاع آخر بنسبة 3%، وفوق 100 دولار.
طالما بقي النفط فوق المتوسط المتحرك الأسي لمدة 10 أيام، يبدو أن الاتجاه لا يزال أعلى في الوقت الحالي.
الأمر نفسه تقريباً بالنسبة لمؤشر S&P 500 — طالما بقي أدنى من المتوسط المتحرك الأسي لمدة 10 أيام، يبدو أن الاتجاه أدنى.
نمط التوزيع في المؤشر واضح إلى حد ما، ويبدو أن نقطة المحور الرئيسية تقع حول 6,525. يتماشى هذا المستوى مع قيعان نوفمبر.
الأهم من ذلك، إذا قاس المرء الحركة من القمة إلى هذا المستوى وتوقعها بنسبة 100%، فإن ذلك يشير إلى أن المؤشر قد ينخفض إلى حوالي 6,050. سيسمح ذلك بسد الفجوة من 24 يونيو وإعادة اختبار الاختراق من قمم ما قبل التعريفات.
من المحتمل أن يتطلب ذلك بقاء النفط مرتفعاً بينما تستمر أسعار الفائدة والدولار في الارتفاع. يمكن أن يرتفع مؤشر الدولار أيضاً؛ بمجرد أن يخترق فوق 100.50، قد يكون لديه مجال للصعود نحو 102.
مع تحول الزخم للتو إلى إيجابي، يبدو من المحتمل أن صناديق CTA والصناديق الرافعة المالية يمكن أن تبدأ في بناء مراكز في الدولار وتبدأ في تفكيك تعرضها القصير.
في غضون ذلك، يمكن أن يرتفع عائد السندات لأجل عامين قليلاً أيضاً، إلى 3.80%، وهو المستوى التالي من المقاومة، يليه تحرك إلى 3.97%. يقع عائد السندات لأجل عامين فوق المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم، ويتحول المتوسط المتحرك لمدة 50 يوماً إلى الأعلى. بالإضافة إلى ذلك، اخترق للتو فوق اتجاه هبوطي متعدد السنوات تم تأسيسه في أبريل 2024.
سيتعين علينا فقط أن نرى كيف يتكشف الأسبوع. إنه أسبوع انتهاء صلاحية الخيارات (OPEX)، لذا قد يكون التقلب مرتفعاً، خاصة بالنظر إلى أن خيارات البيع مهيمنة حالياً في مؤشر S&P 500، مما يخلق إمكانية لتقلبات حادة خلال اليوم.
أتمنى لكم يوماً سعيداً.