الذهب تحت الحصار: كيف تتداول بذكاء أمام ضغط النفط والعوائد؟

• يظل الذهب محاصراً بين الطلب على الملاذات الآمنة والضغط الناجم عن ارتفاع عوائد السندات.

• قد يبقي التضخم العنيد وارتفاع أسعار النفط الذهبَ تحت ضغط على المدى القصير.

• قد يُفضّل المتداولون استراتيجيات التداول ضمن نطاق محدد حتى تتراجع مخاطر التضخم أو التوترات الجيوسياسية بشكل حاسم.

تراجعت أسعار الذهب مجدداً، مسجّلةً خسائر تتجاوز 1% في تداولات منتصف النهار بلندن، في ظل استمرار السوق في البحث عن اتجاه واضح. وعلى الرغم من أن المعدن الأصفر تمكّن من تفادي تسجيل خسارة أسبوعية ثالثة على التوالي، فإن النبرة العامة لا تزال تبدو ثقيلة وغير محددة المعالم.

في الوقت الراهن، يتجاذب الذهبَ اتجاهان متعارضان تماماً؛ فمن جهة، لا تزال التوترات المستمرة في الشرق الأوسط تولّد قدراً من الطلب على الملاذات الآمنة. ومن جهة أخرى، يُبقي هذا المشهد الجيوسياسي ذاته أسعار النفط مرتفعة، مما يدعم بدوره عوائد السندات والدولار الأمريكي — وهو مناخ لا يُعدّ مثالياً للمعادن الثمينة.

والنتيجة سوق يبدو محاصراً بشكل متزايد بين محاور اقتصادية كلية متضاربة، بدلاً من أن يكون في طور التهيؤ لاختراق حاسم.

أسعار النفط تبقى المحرك الرئيسي للسوق

يواصل التذبذب في أسعار النفط الخام هيمنته على المعنويات عبر الأسواق المالية الأوسع، والذهب ليس استثناءً من ذلك. وطالما ظلّت مخاطر الاضطراب في منطقة مضيق هرمز دون حل، يبدو المتداولون مترددين في المضي قدماً نحو تسعير انخفاض أسعار الطاقة بصورة عدوانية.

وهذا الأمر مهم، لأن ثبات أسعار النفط يُبقي مخاوف التضخم حيّة. في وقت سابق من هذا العام، كان المستثمرون مقتنعين إلى حد بعيد بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيتجه قريباً نحو خفض أسعار الفائدة. ، الوضع مختلف تماماً.

إذا ظلّت أسعار الطاقة مرتفعة لفترة ممتدة، فقد يتبيّن أن التضخم أكثر تشبثاً مما كان يأمل صانعو السياسات. وفي هذا السيناريو، قد يُضطر بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول، أو ربما إعادة النظر في فكرة تشديد إضافي إذا تسارعت ضغوط الأسعار مجدداً.

وقد أسهم هذا التحول في التوقعات في إبقاء الدولار الأمريكي متماسكاً نسبياً رغم المخاوف المتنامية إزاء تباطؤ النمو العالمي.

وارتفعت أسعار النفط الخام مجدداً اليوم في أعقاب رفض دونالد ترامب أحدث مقترح إيراني يهدف إلى تخفيف حدة التوترات. وفسّر المستثمرون تلك التصريحات باعتبارها مؤشراً إضافياً على أن أي حل قد لا يزال بعيد المنال، على الرغم من موجات التفاؤل العابرة.

بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي في الأفق

طوال معظم هذا العام، كان المستثمرون منصبّي الاهتمام تقريباً بالكامل على موعد بدء خفض أسعار الفائدة. Now يتحوّل الحديث ببطء نحو المدة التي قد يحتاج فيها صانعو السياسات إلى الإبقاء على إعدادات السياسة التقييدية إذا رفض التضخم التراجع.

وهذا ما يجعل بيانات التضخم الأمريكية لهذا الأسبوع في بؤرة الاهتمام.

إذا جاءت قراءة مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) أقوى من المتوقع، فمن المرجح أن تعزز الفكرة القائلة بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يستطيع تخفيف سياسته النقدية قبل الأوان. وإذا فاجأ التضخم بالارتفاع في ظل استمرار ثبات أسعار النفط، فقد تواصل عوائد سندات الخزانة الأمريكية صعودها — وهو مزيج من شأنه على الأرجح إبقاء الذهب تحت ضغط على المدى القريب.

في الوقت الراهن، يبدو سوق السندات مترددًا في تبنّي توقعات التيسير العدوانية بشكل كامل، وهذا التردد يواصل تقييد زخم الصعود في المعدن الأصفر.

التحليل الفني للذهب: مستويات محورية في دائرة الضوء

من المنظور الفني، لا يزال الذهب يبدو عالقاً في مرحلة تعزيز واسعة، وإن كان الميل قصير الأمد لا يزال سلبياً بشكل طفيف.

يُشير التسلسل الأخير من القمم المتراجعة إلى أن زخم الصعود قد خبا مقارنةً بمطلع العام. ومع ذلك، لم ينهار الاتجاه الصعودي طويل الأمد بالكامل بعد. إذ يواصل المتوسط المتحرك لـ 200 يوم مساره التصاعدي، مما يُشير إلى أن الهيكل العام لا يزال بنّاءً على الرغم من الضعف الأخير.

يبرز مستوى 4,700 دولار باعتباره مستوى محورياً مهماً على المدى القريب. فإذا استعاد المشترون السيطرة فوق هذه المنطقة، فمن المرجح أن ينتقل الاهتمام نحو مقاومة تقع حول مستوى 4,850 دولار.

على الجانب السلبي، يقع الدعم الأولي بالقرب من 4,647 دولار. وتحت هذا المستوى، سيراقب المتداولون مستوى 4,586 دولار عن كثب، يليه المستوى النفسي عند 4,500 دولار ثم 4,400 دولار تحته.

كيف تتداول الذهب في هذه البيئة؟

في الوقت الراهن، لا يزال الذهب يبدو كسوق أكثر ملاءمةً للتداول ضمن نطاق قصير الأمد بدلاً من استراتيجيات اتباع الاتجاه العدوانية. وحتى تتراجع توقعات التضخم بشكل ملموس أو تخفّ حدة التوترات الجيوسياسية، قد يواصل المشهد الاقتصادي الكلي المتضارب تقييد زخم الصعود والهبوط على حد سواء.

***

إخلاء المسؤولية: كُتبت هذه المقالة لأغراض إعلامية فحسب؛ ولا تُشكّل طلباً أو عرضاً أو نصيحةً أو توصيةً بالاستثمار، وبالتالي فهي لا تهدف إلى تحفيز شراء الأصول بأي شكل من الأشكال. أودّ تذكيركم بأن أي نوع من الأصول يُقيَّم من منظورات متعددة وينطوي على مخاطر عالية، وبالتالي فإن أي قرار استثماري والمخاطر المرتبطة به تقع على عاتق المستثمر.

اقرأ مقالاتي على سيتي إندكس