كيف تستثمر في أسلوب حياة الأثرياء بدلًا من شراء منتجاتهم؟

عندما يفكر الناس في الاستثمار في قطاع السلع الفاخرة، تتبادر إلى أذهانهم حقائب لويس فويتون، وسيارات فيراري الرياضية، وأساور كارتييه. وهذا أمر مفهوم تماماً، فهذه العلامات التجارية الأيقونية تقع في صميم صناعة السلع الفاخرة.

غير أن قطاع الفخامة أوسع من ذلك بكثير. إنه منظومة متكاملة، وإذا كنت تريد الاستثمار فيها بذكاء، فمن المهم استيعاب الصورة الكاملة. ويشمل ذلك معرفة من يشتري السلع الفاخرة، وما يدخل في صناعتها، ومن يدير الأموال خلفها.

لهذا السبب يضم صندوق السلع الفاخرة العالمي USLUX أسماء مثل UBS إلى جانب LVMH، وشركات أسهم الذهب إلى جانب ريشمون. وقد تلقيت تساؤلات حول هذا الأمر من قبل، وأرى أنها تستحق إجابة وافية.

محرك الثروة خلف كل عملية شراء فاخرة

لنبدأ بجانب الطلب في قطاع الفخامة. فبين عامَي 2021 والوقت الحاضر، ارتفع عدد الأفراد ذوي الثروات الفائقة UHNWIs على مستوى العالم، أي أصحاب الثروات التي تتجاوز 30 مليون دولار، من نحو 551,000 إلى 713,000 شخص، وفقاً لتقرير الثروة الأخير الصادر عن شركة Knight Frank. وهذا يعني أن أكثر من 162,000 شخص انضموا إلى هذه الفئة خلال 5 سنوات فقط، أي ما يعادل نحو 89 شخصاً يتجاوزون عتبة 30 مليون دولار كل يوم.

ولا يقتصر التوسع على شريحة الأثرياء جداً. ففي تقرير صادر عام 2025، سلّطت UBS الضوء على شريحة متنامية أطلقت عليها اسم EMILLIs، وهم المليونيرون العاديون الذين تتراوح أصولهم القابلة للاستثمار بين مليون دولار و5 ملايين دولار. وقد تضاعف عددهم أكثر من 4 مرات منذ عام 2000، ليبلغ نحو 52 مليون شخص على مستوى العالم، ويسيطرون حالياً على ما يقارب 107 تريليونات دولار من إجمالي الثروات.

هؤلاء هم المحرك الرئيسي للطلب على السلع الفاخرة. ووفقاً لمزود بيانات الثروة Altrata، أنفق الأثرياء جداً وحدهم ما يُقدَّر بـ 290 مليار دولار على السلع والخدمات الفاخرة في عام 2024، وهو ما يمثل 21% من إجمالي الإنفاق الفردي على الفخامة. ويرفع الأثرياء من الفئات الأوسع هذا الرقم إلى مستويات أعلى بكثير.

أين يودع المليونيرون أموالهم؟

الجواب، في معظم الحالات، هو في مؤسسات مثل جي بي مورغان تشيس وشركاه وUBS.

تشرف وحدة إدارة الأصول في جي بي مورغان تشيس وشركاه على أكثر من 4 تريليونات دولار من أصول العملاء. ويخدم البنك الخاص التابع لها الأفراد ذوي الثروات الفائقة، من المؤسسين والمديرين التنفيذيين وأمثالهم، وعادةً ما يشترط امتلاك 5 ملايين دولار على الأقل من الأصول القابلة للاستثمار للحصول على الخدمة.

وفي سبتمبر 2025، أضاف جي بي مورغان تشيس وشركاه مصرفيين مخصصين للعملاء الخاصين في 53 فرعاً في مناطق راقية في نيويورك وكونيتيكت وفلوريدا وتكساس، في إطار توسيع قطاع أُنشئ عقب الاستحواذ على بنك فريت ريبابليك. وكان هذا الاستحواذ نفسه رهاناً بمليارات الدولارات على قصة نمو شريحة الأثرياء.

أما UBS، فيدير نحو 6 تريليونات دولار من الأصول المستثمرة على مستوى العالم، وهو أكبر مدير للثروات في العالم. وعقب استحواذه على كريدي سويس، بات UBS المؤسسة المفضلة للعملاء الأثرياء في كل قارة تقريباً، مع حضور قوي بشكل خاص في سويسرا ومنطقة آسيا والمحيط الهادئ والأمريكتين.

تحتفظ هذه البنوك بأموال المستهلكين في قطاع الفخامة، لكنها تنمو أيضاً بالتوازي معهم. فحين تتوسع شريحة الأثرياء، تشهد مؤسسات مثل UBS وجي بي مورغان تشيس وشركاه ارتفاعاً في الأصول الخاضعة للإدارة ومزيداً من نشاط الإقراض.

وهي في الواقع رهان معزز على الديناميكية ذاتها لخلق الثروة التي تدفع الطلب على منتجات كارتييه وهيرمس وفيراري وغيرها.

الذهب: السلعة الفاخرة الأصيلة

ارتبط الذهب بالفخامة ارتباطاً وثيقاً منذ آلاف السنين. غير أن الحجة الاستثمارية للذهب تستند إلى بيانات صلبة.

تعد صناعة المجوهرات المصدر الأكبر للطلب السنوي على الذهب، إذ تستحوذ على نحو نصف إجمالي الذهب المستهلك في العالم، وفقاً لمجلس الذهب العالمي WGC. وفي الربع الأول من عام 2026 وحده، بلغ الإنفاق على مجوهرات الذهب 47 مليار دولار، وهو رقم قياسي للربع الأول، حتى مع تراجع الأحجام بسبب ارتفاع أسعار الذهب إلى مستويات قياسية. وتستحوذ الهند والصين وحدهما على أكثر من نصف الطلب العالمي على المجوهرات، أو ما أسميه تجارة الذهب.

والمثير للدهشة أن المجوهرات كانت الفئة الأفضل أداءً في سوق السلع الفاخرة الأمريكية في أواخر عام 2025، متجاوزةً الحقائب والملابس، وفقاً لصحيفة وول ستريت جورنال. وسجّلت ريشمون نمواً في المبيعات يزيد على 10% على أساس سنوي في منطقة الأمريكتين لسبعة أرباع متتالية، مدفوعةً بعلامتَي كارتييه وفان كليف آند آربلز. كما أعلنت تيفاني، المملوكة حالياً لـ LVMH، عن مبيعات عالمية قياسية من المجوهرات الراقية.

ولا ينبغي إغفال أن المعدن الأصفر ذاته يُعد أصلاً فاخراً. فقد كشف تقرير صادر عن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية SEC في يونيو 2025 أن المستثمرين المعتمدين، أي أصحاب الثروات التي تتجاوز مليون دولار، يحتفظون بالمعادن الثمينة كاستثمارات بمعدل يكاد يضاعف ما لدى غير المعتمدين، بنسبة 11.00% مقابل 5.90%. وأظهر تقرير HSBC للمستثمرين الأثرياء لعام 2025 أن هؤلاء المستثمرين ضاعفوا تخصيصاتهم للذهب أكثر من مرتين، من 5% إلى 11% من محافظهم، فيما يخطط 41% منهم لامتلاك الذهب خلال 12 شهراً القادمة.

لهذه الأسباب، يضم USLUX مجموعة مختارة من الأسماء المرتبطة بالذهب، بما فيها شركات حقوق الإنتاج والبث مثل فرانكو-نيفادا ورويال غولد.

وكما أوضحت مراراً، فهذه ليست شركات تعدين تقليدية تحفر في الأرض. فشركات حقوق الإنتاج تموّل عمليات التعدين مقابل نسبة مئوية من الإنتاج المستقبلي، مما يولد إيرادات دون التعرض لمخاطر التشغيل. وترتفع إيراداتها مع أسعار الذهب، التي تتحرك بدورها بفعل خلق الثروة والطلب على الفخامة ذاته الذي يغذي أطروحتنا الأشمل.

ربط الصورة كاملة

أرى أن الاقتصاد الفاخر يتكون من 3 طبقات: العلامات التجارية التي تبيع السلع الفاخرة مثل LVMH وريشمون وفيراري، والمؤسسات المالية التي تخدم المستهلك الفاخر مثل UBS وجي بي مورغان تشيس وشركاه، وسلسلة إمداد السلع الأساسية التي تغذي التصنيع الفاخر مثل شركات تعدين الذهب وحقوق الإنتاج.

وترتفع الطبقات 3 وتنخفض جميعها بفعل المحرك الجوهري ذاته، وهو نمو الثروة العالمية. وإذا كانت Knight Frank محقة في أن 89 شخصاً جديداً يتجاوزون عتبة 30 مليون دولار كل يوم، فإن الرياح المواتية لقطاع الفخامة تبدو قوية، على الأقل من وجهة نظري.

يتيح USLUX للمستثمرين الوصول إلى المنظومة الفاخرة الكاملة، وليس الأسماء الواضحة فحسب. وبالفعل، تشكل البنوك وشركات الذهب في محفظتنا قطعاً أساسية في هذه اللوحة.

***

يُرجى دراسة أهداف الاستثمار والمخاطر والرسوم والمصاريف الخاصة بالصندوق بعناية. للاطلاع على هذه المعلومات وغيرها من المعلومات المهمة، يمكن الحصول على نشرة الصندوق عبر زيارة www.usfunds.com. يُنصح بقراءتها بعناية قبل الاستثمار. Foreside Fund Services, LLC، الموزّع. U.S. Global Investors هي مستشار الاستثمار.

ينطوي الاستثمار في صناديق الاستثمار المشترك على مخاطر. وقد يتعرض رأس المال للخسارة. يمكن أن تكون أسواق الأسهم متقلبة وقد تتذبذب أسعار الأسهم استجابةً للمخاطر المتعلقة بالقطاع وغيرها كما هو موضح في نشرة الصندوق. ينطوي الاستثمار في الأسواق الأجنبية والناشئة على مخاطر خاصة كتقلبات أسعار الصرف وانخفاض مستوى الإفصاح العام، فضلاً عن المخاطر الاقتصادية والسياسية. تخضع الشركات في قطاع السلع الاستهلاكية التقديرية لمخاطر مرتبطة بتقلبات أداء الاقتصادات المحلية والدولية، وتغيرات أسعار الفائدة، وتصاعد المنافسة، وثقة المستهلك. وقد يتأثر أداء هذه الشركات أيضاً بعوامل تتعلق بمستويات الدخل المتاح للأسر، وتراجع الإنفاق الاستهلاكي، والتحولات الديموغرافية وأذواق المستهلكين، من بين عوامل أخرى.

جميع الآراء المُعبَّر عنها والبيانات المقدَّمة عرضة للتغيير دون إشعار مسبق. وقد لا تكون بعض هذه الآراء مناسبة لكل مستثمر.