عاجل: ارتفاع طفيف لعقود مؤشرات الأسهم الأمريكية ونفط برنت يصعد 1% وأسبوع مصيري
تراجعت أسعار الذهب نحو مستوى 4280 دولارًا للأونصة خلال تعاملات الأربعاء، في ظل استمرار الضغوط الناتجة عن ارتفاع العوائد الأمريكية وقوة الدولار، إلا أن بنك UBS لا يزال متمسكًا بنظرته الإيجابية تجاه المعدن النفيس على مدى الأشهر الاثني عشر المقبلة، مستندًا إلى مجموعة من العوامل الهيكلية، في مقدمتها تنويع الاحتياطيات العالمية والمخاوف المرتبطة بمستويات الديون.
وأعاد الهبوط الأخير أسعار الذهب إلى مستوياتها المتدنية التي سجلتها الأسبوع الماضي، ليضع بذلك رؤية UBS، التي تجمع بين احتمال استمرار تشديد السياسة النقدية الأمريكية وبين النظرة الإيجابية طويلة الأجل للذهب، أمام اختبار جديد.
الذهب يفقد معظم مكاسبه الأخيرة
انخفض سعر الذهب مقابل الدولار الأمريكي XAU/USD بنسبة 1.92% خلال تعاملات الأربعاء، ليصل إلى نحو 4280 دولارًا للأونصة، متخليًا عن معظم المكاسب التي حققها منذ قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.
ويقر بنك UBS بأن استمرار ارتفاع أسعار الفائدة الأمريكية يمكن أن يبقي العوائد الأمريكية المعدلة وفقًا للتضخم والدولار عند مستويات مرتفعة، وهو ما قد يشكل ضغطًا على أسعار الذهب خلال الفترة المقبلة.
ويعود ذلك إلى أن ارتفاع العوائد يزيد من جاذبية الأصول التي تحقق دخلًا من الفائدة مقارنة بالذهب، الذي لا يدر عائدًا دوريًا.
لكن رغم هذه الضغوط قصيرة الأجل، يرى UBS أن المبررات الاستثمارية الاستراتيجية للذهب لم تتغير.
تنويع الاحتياطيات يدعم الذهب على المدى الطويل
يرتكز جانب مهم من رؤية UBS على استمرار توجه البنوك المركزية نحو تنويع احتياطياتها بعيدًا عن الدولار الأمريكي، إلى جانب المخاوف العالمية المرتبطة بالديون.
وقال البنك في رؤيته المستقبلية إن الطلب من البنوك المركزية، واستمرار الاتجاه نحو تنويع الاحتياطيات بعيدًا عن الدولار، إلى جانب المخاوف العالمية بشأن الديون، ستظل عوامل دعم هيكلية مهمة للذهب.
وتعزز بيانات مجلس الذهب العالمي هذه الرؤية؛ إذ أظهر استطلاع أجراه المجلس في يونيو وشمل مديري الاحتياطيات، أن 89% منهم يتوقعون زيادة حيازات البنوك المركزية العالمية من الذهب خلال العام المقبل.
وتشير هذه التوقعات إلى استمرار وجود مصدر مهم للطلب على المعدن النفيس، حتى في ظل الضغوط التي قد تفرضها أسعار الفائدة المرتفعة على حركة الذهب قصيرة الأجل.
UBS: الذهب أداة استراتيجية لتنويع المحافظ
ولا ينظر بنك UBS إلى الذهب باعتباره مجرد أصل للاستفادة من تحركات الأسعار، بل يضعه ضمن رؤية أوسع لتنويع الاستثمارات في سوق السلع الأساسية.
ويرى البنك أن الذهب يمكن أن يلعب دورًا في حماية المحافظ الاستثمارية من مجموعة من المخاطر، تشمل التوترات الجيوسياسية وصدمات الإمداد وارتفاع التضخم.
وأكد UBS استمرار نظرته الإيجابية لأسعار الذهب خلال الأشهر الاثني عشر المقبلة، معتبرًا المعدن النفيس أداة مفيدة للتنويع الاستراتيجي.
هل يتجه المستثمرون إلى سلع أخرى؟
في الوقت نفسه، يرى بنك UBS أن فرصًا استثمارية أخرى قد تظهر في سوق السلع الأساسية، مدفوعة بعوامل من بينها محدودية المعروض، والتوجه العالمي نحو الكهربة، وزيادة الاستثمارات في البنية التحتية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.
ويبرز النحاس بشكل خاص ضمن هذه الرؤية، في ظل ارتباط الطلب عليه بالتحول نحو الكهربة والاستثمارات المرتبطة بالبنية التحتية والتكنولوجيا.
وبالنسبة للمستثمرين الذين حققوا بالفعل مكاسب كبيرة من ارتفاع الذهب، يرى UBS أن المستويات السعرية المرتفعة قد توفر فرصة لإعادة توازن المحافظ الاستثمارية، من خلال تحويل جزء من الاستثمارات إلى قطاعات أخرى داخل سوق السلع الأساسية.
كتبه/ المحلل محمود عبد الله.. مؤسس فوركس اون لاين1 ومدير موقع تريدرز اب ..
