9 أسهم أمريكية تستحق الفحص

• جاء مؤشر PCE الأساسي أقل من التوقعات، مما قلب توقعات اجتماع الفيدرالي المقبل رأساً على عقب.
• أسهم الشركات الصغيرة قد تستفيد من هذا التحول.
• اكتشف 9 أسهم صغيرة مغمورة تتمتع بإمكانات صعود قوية.

جاء مؤشر PCE الأساسي، المقياس المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي لقياس التضخم، أقل بكثير من التوقعات يوم الأربعاء. على أساس سنوي، بلغ 3.0% في أغسطس، دون تغيير عن يوليو، في حين كان المحللون يتوقعون تسارعاً إلى 3.3%. على أساس شهري، ارتفعت الأسعار باستثناء الغذاء والطاقة بنسبة 0.2%، دون المستوى المتوقع البالغ 0.3%، وأعلى من 0.1% في يوليو.

أشعلت بيانات التضخم الأضعف من المتوقع تحولاً حاداً في توقعات السياسة النقدية الأمريكية. يُشير مقياس Investing.com لأسعار الفيدرالي الآن إلى أن احتمال رفع الفائدة في اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) المقبل في 28 أكتوبر بلغ 35.6% فقط، مقارنةً بأكثر من 75% قبل أسبوع. وبذلك، تحولت توقعات جولة أخرى من تشديد السياسة النقدية خلال جلسات تداول قليلة من السيناريو السائد إلى وجهة نظر أقلية.

غير أن هذا التحول في آفاق السياسة النقدية قد يُفيد فئة معينة من الأسهم بشكل خاص: أسهم الشركات الصغيرة.

تتسم أسهم الشركات الصغيرة هيكلياً بحساسية أكبر لأسعار الفائدة مقارنةً بالشركات الكبيرة، وذلك لثلاثة أسباب رئيسية:

• تحمل هذه الشركات عموماً ديوناً أكبر، مع حصة أعلى مرتبطة بأسعار فائدة متغيرة أو قصيرة الأجل. وبالتالي، تنعكس أسعار الفائدة المرتفعة بشكل أسرع على تكاليف تمويلها.

• تعتمد هذه الشركات اعتماداً أكبر على الائتمان المصرفي لتمويل نموها، في حين تمتلك الشركات الكبيرة عادةً احتياطيات نقدية أوفر وإمكانية وصول أيسر إلى أسواق السندات.

• تُولَّد معظم إيراداتها داخل الولايات المتحدة، مما يجعلها أكثر تعرضاً مباشراً لأي تباطؤ في النشاط الاقتصادي المحلي الناجم عن تشديد السياسة النقدية.

وليس مفاجئاً أن أسهم الشركات الصغيرة تعرضت لضغوط أكبر مع تصاعد توقعات رفع الفائدة في الأسابيع الأخيرة. فقد تراجع Russell 2000 بنسبة 8.9% من ذروته الصيفية، مقارنةً بانخفاض 2.1% لمؤشر S&P 500 من قمته الصيفية.

قد يُفرز هذا التراجع نقاط دخول جذابة في الأسهم التي تعرضت لضغوط مع ارتفاع توقعات الفائدة.

غير أن الحذر لا يزال ضرورياً، إذ قد يتغير المشهد مجدداً مع صدور تقرير الوظائف الأمريكي لشهر سبتمبر (NFP) يوم الجمعة، المقرر في 02/10. فإذا جاء نمو الوظائف أعلى بكثير من توقعات المحللين، فقد يُعيد ذلك إحياء المخاوف من موقف فيدرالي أكثر تشدداً ويعيد رفع الفائدة إلى دائرة الاهتمام. في هذه البيئة، قد يكون من الأجدى التركيز على الأسهم التي تجمع بين خصم تقييمي ملموس وصحة مالية قوية، بدلاً من التعرض للقطاع ككل.

أسهم أمريكية صغيرة متضررة تُظهر إمكانات انتعاش قوية

لجأنا إلى أداة فلترة Investing.com لتحديد أسهم أمريكية صغيرة تستوفي المعايير التالية:

• القيمة السوقية بين 300 مليون دولار و2 مليار دولار

• انخفاض بأكثر من 25% خلال 3 أشهر

• أسهم يغطيها 5 محللين على الأقل

• إمكانية صعود تزيد على 30% وفقاً للقيمة العادلة من InvestingPro، التي تجمع بين عدة نماذج تقييم معترف بها

• إمكانية صعود تزيد على 30% بناءً على متوسط السعر المستهدف للمحللين

• درجة الصحة المالية من InvestingPro تبلغ 2.50 أو أعلى

أتاح لنا هذا البحث تحديد 9 أسهم:

• هل أنت مشترك في InvestingPro بخطة Pro+؟ انقر هنا للوصول إلى هذا البحث المحفوظ في أداة الفلترة

• هل أنت مشترك في Pro وتريد الترقية إلى Pro+؟ انقر هنا للترقية!

تحديداً، تُظهر هذه الأسهم الأمريكية الصغيرة إمكانية صعود تتراوح بين +36.10% و+80.50% بناءً على القيمة العادلة، وبين +32.40% و+172.40% بناءً على توافق المحللين.

ومن بين هذه الأسهم:

• Alignment Healthcare (ALHC)، التي تُقدم خطط Medicare Advantage، وهو برنامج تأمين صحي خاص لكبار السن في الولايات المتحدة. تراجع السهم بنسبة 64.4% خلال الأشهر الثلاثة الماضية رغم نتائج الربع الثاني القوية، إذ ترتفع الإيرادات بنسبة 31.6% إلى 1.34 مليار دولار، وبلغ ربح السهم 0.17 دولار، أي أعلى بنسبة 30.8% من توقعات المحللين. كما رفعت الشركة توجيهاتها للعام بأكمله. ويتمحور القلق الرئيسي حول تكلفة النمو، إذ تتوقع الإدارة استثمارات ضخمة في النصف الثاني من العام، لا سيما في التوظيف الطبي والذكاء الاصطناعي وخطط التوسع لعام 2027. ونتيجةً لذلك، تتوقع الشركة أن يتراوح الـ EBITDA المعدل للربع الثالث بين 20 مليون دولار و30 مليون دولار، مقارنةً بـ 68.10 مليون دولار في الربع السابق. يظل السهم متقلباً، لكن القيمة العادلة تُشير إلى إمكانية صعود بنسبة 36.60%، في حين يُلمح متوسط السعر المستهدف للمحللين إلى مكاسب محتملة بنسبة 172.40%.