عاجل: زيلينسكي يتهم روسيا بضرب منشآت الطاقة وإيران تعلن ضرب ناقلة ثالثة والنفط +2%
نمو الأرباح، لا توسع مضاعفات التقييم، هو المحرك الرئيسي لارتفاع مؤشر S&P 500.
سوق صاعدة تقترب من عامها الرابع
خلال الخمسين عامًا الماضية، بلغت خمسة أسواق صاعدة أخرى هذا العمر، واستمرت جميعها لعام إضافي على الأقل. بل إن استمرار السوق الصاعدة لعدة سنوات أخرى أمر مرجح تمامًا.
المصدر: Ryan Detrick
الأرباح تقود السوق الصاعدة لمؤشر S&P 500
حقق مؤشر S&P 500 مكاسب بلغت 168% منذ عام 2019. ويُسهم نمو الأرباح بنسبة 137% من هذا العائد، فيما تُسهم توزيعات الأرباح بنسبة 26%. في حين لم يُسهم توسع مضاعفات التقييم إلا بنسبة ضئيلة لا تتجاوز 5%. كثيرًا ما يُوصف السوق بأنه مُبالَغ في تقييمه، غير أن هذا التوزيع يُشير إلى عكس ذلك.
المصدر: Ryan Detrick
أكثر من 50% من محفظة أسهم جامعة هارفارد مستثمرة في SpaceX
فيما يلي تركيبة محفظة الأسهم لصندوق وقف جامعة هارفارد في نهاية الربع الثاني من عام 2026.
المصدر: Rand Group
الشركات الفرنسية تقترض بتكلفة أقل من الدولة الفرنسية
باتت سندات الشركات الفرنسية البالغة قيمتها 215 مليار يورو تُتداول بفوارق أضيق مقارنةً بسندات الحكومة، أي بمقدار 18 ضعفًا مقارنةً بما كانت عليه في يناير. ويعني ذلك أن 38% من سوق السندات ذات الدرجة الاستثمارية باتت تعتبر الحكومة، لا الشركات، الطرف الأعلى مخاطرةً ائتمانية.
المصدر: Bloomberg
إمدادات الغاز الطبيعي المسال لأوروبا تتحول بشكل متزايد نحو أمريكا
ارتفعت حصة الولايات المتحدة من واردات الاتحاد الأوروبي من LNG من 28% في مطلع عام 2021 إلى 63.20% اليوم، وتتوقع وكالة IEEFA أن تصل إلى 80% بحلول عام 2028. وقد أسرع صدمتان من هذا التحول: خروج أوروبا من الغاز الطبيعي المسال الروسي، والاضطرابات التي طالت الإمدادات القطرية.
توفر الشحنات الأمريكية مرونةً في التوريد، لكنها تذهب إلى أعلى مزايد. فحين يعرض المشترون الآسيويون أسعارًا أعلى، يتعين على أوروبا المنافسة أو دفع ثمن أغلى. لقد تحررت أوروبا من تبعية طاقوية واحدة، فهل تُنشئ الآن تبعية أخرى؟ مع تغطية الغاز الأمريكي المسال لما يقارب ثلثي الواردات، هل يُعزز ذلك أمن الطاقة الأوروبي أم يُصبح نقطة ضعفها القادمة؟
المصدر: Jack Prandelli على X
أوروبا تمتلك كفاءات عالمية.. فهل تستطيع بناء شركات عالمية المستوى؟
يطرح الحجم الهائل لعمالقة التكنولوجيا الأمريكية تساؤلًا أشمل: لماذا تجد أوروبا صعوبةً بالغة في تحويل التميز العلمي إلى شركات بالحجم ذاته؟
لا تعاني أوروبا من شُح في المهندسين والباحثين ورواد الأعمال المتميزين. غير أن تشتت الأسواق، وتعقيد التشريعات، وبطء إجراءات التراخيص، ومحدودية الوصول إلى رأس المال الاستثماري، تجعل توسع الشركات أمرًا أكثر صعوبة.
تسعى حماية المستهلك القوية والضرائب العادلة إلى تحقيق غايات مشروعة، بيد أن التحدي يكمن في الموازنة بينها وبين الحوافز الرامية إلى الاستثمار والابتكار وتقبّل المخاطر. ويزيد الذكاء الاصطناعي من إلحاحية هذه المهمة.
تمتلك أوروبا الكفاءات اللازمة للمشاركة في تشكيل هذه الثورة، لكن تحويل هذا الإمكان إلى ريادة اقتصادية يستلزم بيئة أعمال تُتيح للشركات الطموحة التوسع عبر الحدود.
الفرصة واضحة: تيسير تحوّل الابتكارات الأوروبية إلى نجاحات عالمية. فما الإصلاح الذي ينبغي لأوروبا أن تبدأ به؟ 
المصدر: Michel A. Arouet
التحول السياسي في أمريكا الجنوبية يضع البرازيل في دائرة الضوء
يتجه إعادة التوازن السياسي في أمريكا الجنوبية نحو البرازيل بشكل متزايد.
في نهاية عام 2023، كانت سبع من أصل 12 حكومة في المنطقة تميل نحو اليسار. أما الآن، فسبع منها يقودها زعماء من اليمين أو الوسط اليميني. وقد يُعمّق الجولة الثانية من الانتخابات البرازيلية المقررة في 25/10 هذا التحول. إذ تقدّم فلافيو بولسونارو على لولا في الجولة الأولى بنسبة 47% مقابل 44.90%. وبالنسبة للمستثمرين، فإن التداعيات تتجاوز نطاق السياسة بكثير.
تُعدّ البرازيل أكبر منتج للنفط في أمريكا الجنوبية، وقد بلغ إنتاجها مستوى قياسيًا بلغ 4.62 مليون برميل يوميًا في أغسطس. وتحتل شركة Petrobras مكانةً محورية في هذه القصة الطاقوية، إذ ارتفعت إيصالات إيداعها الأمريكية (ADRs) بنحو 10% في صباح اليوم التالي للجولة الأولى.
قد يؤثر الرئيس القادم على سياسة تسعير الوقود للشركة، وسياسة توزيعات الأرباح، وأولويات الاستثمار. وبهذا المعنى، فإن انتخابات البرازيل هي في جوهرها تصويت على مستقبل بطلها في قطاع الطاقة. 
المصدر: The World in Maps
