فخ ما بعد الذروة: ماذا يخبرنا انهيار 1980 عن الذهب اليوم؟

تكشف دراسة مقارنة لتحركات عقود الذهب الآجلة خلال فترتين زمنيتين متميزتين، اتسمت كلتاهما بتوترات جيوسياسية حادة، عن أوجه تشابه وتباين لافتة في حجم موجات الصعود والهبوط. ويُحدَّد الصراع الجيوسياسي بين الولايات المتحدة وإيران باعتباره المحرك الرئيسي للذروتين، في الفترة 1979-1980 وفي الفترة 2025-2026.

لا شك أن الصراع الجيوسياسي الأول بين البلدين امتد 444 يوماً، في حين دخل الصراع الحالي يومه 227 يوم الاثنين، وقد شهدت عقود الذهب الآجلة تراجعاً متواصلاً منذ اندلاع هذا الصراع في 28/02/2025، إثر هجوم مشترك شنّته الولايات المتحدة وإسرائيل على إيران دون أي استفزاز مسبق، في حين كان الصراع السابق مدفوعاً بأسباب استفزازية.

في كلتا الحالتين، تجلّى الأثر الاقتصادي العالمي في مخاوف تضخمية مدفوعة بارتفاع أسعار الطاقة بلغت مستويات متطرفة، فضلاً عن تصاعد مخاوف الركود التضخمي جراء العقوبات الأمريكية المفروضة على إيران.

غير أن الفارق الجوهري هذه المرة يتمثل في إغلاق مضيق هرمز ومضيق باب المندب — وهما ممران مائيان حيويان — مما أفضى إلى اضطراب في سلاسل الإمداد، وهو ما يجعل الوضع أشد خطورة مما سبق، إذ تستخدم إيران مضيق هرمز أداةً استراتيجية في الحرب، في حين لم تدّعِ من قبل أي سيادة عليه.

ثمة فارق كبير بين أسباب الصراعين؛ فالصراع الحالي بين الولايات المتحدة وإيران اندلع دون أي استفزاز من الجانب الإيراني، وكان فكرة رئيس الوزراء الإسرائيلي بنيامين نتنياهو. في المقابل، كان الصراع الأمريكي-الإيراني عام 1979 استفزازاً إيرانياً صريحاً في 04/11/1979، حين تجمّع مئات المحتجين في وسط طهران أمام السفارة الأمريكية، وهي مجمع تبلغ مساحته 27 فداناً تحيط به جدران من الطوب يتراوح ارتفاعها بين عشرة واثني عشر قدماً، ومؤمَّن ببوابات معدنية.

كان الطلاب، ومعظمهم غير مسلحين، يهتفون بشعارات معادية لأمريكا ويحملون لافتات كُتب عليها: "الموت لأمريكا فكرة جميلة" و"أعيدوا لنا الشاه". وفي الساعة ذاتها التي كانت فيها المظاهرة تجري في طهران، كان آية الله الخميني يخبر أحد الطلاب في مدينة قم المقدسة، على بُعد نحو 80 ميلاً جنوباً، بأن "أعداء" أجانب يتآمرون ضد الثورة الإيرانية، وكان يردد باستمرار أن السفارة الأمريكية في عاصمة بلاده "وكر للجواسيس" و"مركز للمؤامرات".

كانت صورة قبيحة وصادمة للعجز والطغيان والإرهاب والفوضى؛ إذ جُرِّد موظفو السفارة الأمريكية في طهران معصوبي الأعين ومكبّلين أمام حشود غاضبة، بينما تباهى آسروهم الشباب وسخروا منهم. وفي صباح أحد رمادي، اقتحم طلاب يرفعون اسم آية الله روح الله الخميني مبنى السفارة، وتغلبوا على حراسها من مشاة البحرية، واحتجزوا نحو 60 أمريكياً رهائن.

كان مطلبهم تسليم شاه إيران المخلوع، الذي كان يتلقى العلاج آنذاك في مانهاتن من سرطان الجهاز اللمفاوي وأمراض أخرى، ثمناً للإفراج عن الرهائن الأمريكيين. وبينما رفضت الولايات المتحدة رفضاً قاطعاً الخضوع لهذا الابتزاز الصارخ، كانت عاجزة تقريباً عن تحرير الرهائن. ومع مرور الأيام، تصاعد التوتر واشتدت الأزمة. وعلى حد ما كان معلوماً، تعرّض الرهائن للإذلال دون أن يُلحق بهم أذى جسدي. بيد أن المحتجين الذين يهتفون "الموت لأمريكا" خارج المجمع لم يتركوا أي ضمان بأن الأحداث لن تنتهي بعنف.

لنلقِ نظرة على تحركات عقود الذهب الآجلة في كلتا الحالتين على الرسم البياني اليومي، لاستيعاب حجم التحركات الحادة التي شهدتها في الفترة 1979-1980 وفي الفترة 2025-2026.

ذروة 1979-1980 وموجة الهبوط التي أعقبتها

بدأت عقود الذهب الآجلة مسارها التصاعدي في 02/01/1980، وسجّلت ذروة قياسية عند 873.24 دولار في 21/01/1980 — بارتفاع بلغ نحو 54.29% في 19 يوماً بزاوية ارتفاع بلغت 79 درجة — قبل أن تنهار بحدة وتختبر مستوى منخفضاً عند 610.00 دولار في 28/01/1980.

أعقب ذلك ارتداد صعودي رد فعلي شكّل ذروة ثانية عند 743.11 دولار في 11/02/1980، غير أن المسار الهبوطي ظل سليماً إذ تشكّلت الذروة الثانية دون خط الاتجاه الهابط، وانتهى المطاف بالعقود إلى اختبار مستوى منخفض عند 452.50 دولار في 27/03/1980. ثم تحركت عقود الذهب الآجلة في نطاق بين 607.60 دولار و696.98 دولار قبل أن تختبر ذروة ثالثة في 23/09/1980، لم تكن سوى محاولة لاختبار الذروة الثانية المسجّلة في 11/02/1980.

استمرت عقود الذهب الآجلة في التذبذب ضمن ذلك النطاق مجدداً، قبل أن تختبر مستوى منخفضاً في 07/11/1980 عند 592.85 دولار. وبذلك، أنهت عقود الذهب الآجلة عام 1980 بتراجع بلغ 32% من الذروة المسجّلة.

ذروة 2025-2026 وموجة الهبوط التي أعقبتها

بدأت عقود الذهب الآجلة مسارها التصاعدي في 02/01/2026، وسجّلت ذروة قياسية عند 5,629.00 دولار في 29/01/2026 — بارتفاع بلغ نحو 30.51% في 26 يوماً بزاوية ارتفاع بلغت 75 درجة — قبل أن تنهار بحدة وتختبر مستوى منخفضاً عند 4,424.15 دولار في 02/02/2026.

أعقب ذلك ارتداد صعودي رد فعلي شكّل ذروة ثانية عند 5,434.65 دولار، ولا يزال المسار الهبوطي قائماً بزاوية انحدار تبلغ 25 درجة، وتتداول عقود الذهب الآجلة حالياً عند 4,189.00 دولار، على الرغم من اختبارها مستوى منخفضاً عند 3,955.16 دولار في 30/06/2026، مما يعني أن استمرار هذا المسار الهبوطي مرهون بكسر هذا الدعم الرئيسي مجدداً خلال الشهر الجاري.

واجهت عقود الذهب الآجلة، رغم ارتدادها في 04/08/2026، مقاومة قوية دون مستوى 4,766.89 دولار في 25/08/2026، وبعد تراجعها من هناك، وعلى الرغم من تماسكها قرب مستوى الدعم الرئيسي عند 4,128.00 دولار طوال العشرة أيام الماضية، أغلقت الأسبوع الماضي عند 4,220.30 دولار.

لا شك أن عقود الذهب الآجلة تراجعت بنحو 28% من الذروة المسجّلة في 29/01/2026. ويُنصح القراء بمراجعة تحليلاتي الأربع السابقة للاستفادة منها في فهم هذه الدراسة المقارنة.

***

إخلاء المسؤولية: يُنصح القراء باتخاذ أي قرار بشأن الذهب على مسؤوليتهم الخاصة، إذ يستند هذا التحليل إلى الملاحظات فحسب.