التقلبات في حالة الخمول الأخيرة بما في ذلك زوج اليورو مقابل الفرنك السويسري دعمت التكهنات بتدخل من البنك الوطني السويسري (SNB). نحن لا نزال في حالة ارتياب وشك على الرغم من حقيقة أن التدخل في العملات الأجنبية من شأنه أن يكون تصرفاً مبرراً حيث أن التضخم السويسري لا يزال في منطقة انكماشية والتوقعات الاقتصادية قاتمة. هناك احتمال كبير بأن أحداث العوامل الاقتصادية الكلية، بما في ذلك قوة اليورو لها تأثير طبيعي على دفع زوج اليورو مقابل الفرنك السويسري (EURCHF) نحو الارتفاع. نحن نفهم بأن الفرنك يوفر ملاذا آمنا خلال فترات الاضطرابات السياسية الجغرافية على عكس البنوك المركزي التي تحركها التقلبات. في ظل التوقعات بمزيد من التيسير من البنك المركزي الأوروبي (ECB) (على الرغم من التصريحات الشفهية)، عاد المستثمرون إلى أوروبا وسويسرا.
ربما أن السبب الأقوى وراء أن البنك الوطني السويسري (SNB) يحاول بنشاط إضعاف الفرنك السويسري كان القفزة المفاجئة في الودائع تحت الطلب بما يقارب 4.5 مليار فرنك سويسري منذ بداية السنة. مع ذلك، وبما أن البنك المركزي الرئيسي يشير إلى الموسمية كان لها تأثير ملموس على الودائع تحت الطلب والتي يمكنه بكل سهولة أن تشكل أساساً للتباين.
بالنظر إلى العوامل الأساسية المحلية المثيرة للقلق، فإن الفرنك من شأنه أن يستمر في الضعف مما يشكل أساساً منطقيا لاستباقية مشكوك فيها للبنك الوطني السويسري (SNB). سعيا للحيلولة دون أي "صدمة" خطرة، فإننا سوف نرى مزيداً من الضعف في الفرنك السويسري وميلاً نحو الارتفاع في زوج اليورو مقابل الفرنك السويسري (EURCHF).