ماذا لو تم تقليص برنامج التيسير الكمي على عهد بن برنانكي

يعقد اليوم إجتماع مجلس الإحتياطي الفيدرالي الأمريكي الأخير لهذا العام، فبعد صدور نتائج تقرير التغيير في الوظائف المتوفرة خارج القطاع الزراعي الأمريكي في السادس من ديسمبر بتأمين 203 ألف فرصة عمل جديدة خلال الشهر السابق التي أدى الى تدني معدل البطالة الأمريكي من 7.3 بالمئة الى 7.0 بالمئة أدنى مستوى له منذ خمسة سنوات ينتظر المستثمرين قرار الاحتياطي الفدرالي بالنسبة الى تخفيف التيسير الكمي

هذه النتائج الإجابية من الناحية الأمريكية قد تساعد على بدء تخفيف برنامج شراء الأصول الشهري أو على الأقل تسريع وتيرة تقليص هذا البرنامج ، حتى الان يتم شراء أصول بقيمة 85 مليار دولار أمريكي شهرياً من قبل بنك الاحتياطي الفدرالي. يعتقد معظم المحللين أن أول تباطؤ سيكون ما بين ديسمبر وأبريل عام 2014 ، يمكن لمسؤولي مجلس الاحتياطي الأعلان عن جدول زمني لخفض تدريجي لبرنامج التيسير الكمي، عدم إعلان عن مثل هذا القرار يرسخ أن الحالة الاقتصادية الأمريكية غير مستقرة بعد وأنها بحاجة دائماً الى الدعم من قبل البنك المركزي ، ذلك يمكن أن يرمي بثقله على الدولار الأمريكي ويدعم مؤشرات الأسهم الأميركية لأن الإستمرار في برنامج شراء الأصول هو الأستمرار في دعم الشركات الأمريكية مباشرةً ، عدم وصول معدل البطالة الأمريكي الى 6.5% الهدف الأساسي والرئيسي لمجلس الإحتياطي الفيدرالي الأمريكي يدعم هذه الفرضية

خلال هذا الأجتماع أيضاً يمكن أن يعيد مجلس الإحتياطي الفيدرالي الأمريكي حساباته بالنسبة الى معيار معدل البطالة ومعدل التضخم ذلك يمكن أن يلعب دوراً مهماً بالنسبة الى تاريخ بدء تقليص البرنامج بالإضافة الى ذلك نبرة دراغي وتصريحه

في حال تم الأعلان عن تخفيض برنامج شراء الأصول الشهري سيصبّ ذلك لصالح الدولار الأميركي مقابل باقي العملات ومن المحتمل أن نشهد تدني خفيف لمؤشرات الأسهم الأميركية ذلك يعني أن بنك الاحتياطي الفدرالي سيضخ عدد أقل من السيولة في الأسواق وبالتالي تخفيف الضغط على العملة الخضراء

سوف تتوجه الأنظار منذ الأن نحو جانيت يلين والتي تحتّل حاليًا منصب نائب رئيس الاحتياطي الفيدرالي والتي ستتسلم سدة الرئاسة في أخر يناير 2014. جانيت لديها سياسة مختلفة عن بن برنانكي الرئيس الحالي بلنسبة الى تخفيض التيسير الكمي، حيث أنها تحبذ الإبطاء فى عملية تخفيف التيسير الكمى ولكن تم اختيارها لتنظيم عملية تقليص التيسير الكمي

سوف يصدر عن الإجتماع قرارين مهمين الأول حول معدل الفائدة الأمريكية، من المتوقع أن تبقي اللجنة معدل الفائدة منخفضاً عند 0.25 بالمئة بدون أي تغير لدعم العجلة الإقتصادية، أما القرار الثاني والأهم فهو بالنسبة الى برنامج التيسير الكمي، من المعروف أن البنك الإحتياطى الفدرالي يشتري أصول بقمة 85 مليار دولار أميركي شهرياً لدعم الأقتصاد والشركات الأميركية وأي قرار بتخفيض هذا البرنامج يمكن أي يحدث تقلبات مهمة في السوق لذلك يفضل تخفيف المراكز المفتوحة قدر المستطاع