يوم الأربعاء، حافظت سيتي على تصنيف الشراء لشركة S-Oil Corporation (010950:KS) (OTC: SOOCY) لكنها خفضت السعر المستهدف إلى 70,000 وون كوري من 84,000 وون كوري. يعكس هذا التعديل تحديث النموذج بعد النظر في نتائج الشركة للربع الثالث وتوقعات الهوامش المعدلة.
تتوقع التنبؤات الجديدة أن ربحية السهم للسنة المالية 2024 قد تكاد تصل إلى نقطة التعادل بالكاد، على الرغم من الارتفاع الطفيف المتوقع في هامش التكرير الإجمالي على أساس ربع سنوي في الربع الرابع بسبب الموسمية الشتوية وتخفيضات تشغيل المصافي الإقليمية.
أظهرت الأرباح قبل الفوائد والضرائب للربع الثالث لشركة S-Oil Corporation خسارة كبيرة بلغت 415 مليار وون كوري، وهو تراجع عن أرباح الربع الثاني البالغة 161 مليار وون كوري.
تُعزى هذه الخسارة إلى خسارة في المخزون تقدر بنحو 286 مليار وون كوري، واستمرار تحديات هامش التكرير الإجمالي بسبب التشغيل السلس للمصافي الجديدة في الشرق الأوسط وأفريقيا، وارتفاع أسعار الشحن للناقلات النظيفة بين آسيا وأوروبا، وانخفاض في المواد العطرية، وتباطؤ تعافي الطلب على النفط عن المتوقع. ومع ذلك، ظل قطاع زيوت التشحيم في S-Oil مربحًا.
على الرغم من الربع الصعب، تشير سيتي إلى أن الإغلاق الدائم للمصافي في أوروبا والولايات المتحدة قد يحسن التوازن بين العرض والطلب العالمي في العام المقبل. تمت الإشارة إلى إدراج S-Oil في مؤشر 'Value-Up' الكوري، لكن التقرير يشير إلى أن خيارات الشركة لتعزيز عوائد المساهمين قد تكون محدودة بسبب عبء النفقات الرأسمالية الثقيل.
يستند السعر المستهدف المعدل لسيتي البالغ 70,000 وون كوري إلى مضاعف ثابت لقيمة الشركة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EV/EBITDA) يبلغ 5 أضعاف، على الرغم من أن التقييم قد تم تمديده من تقديرات السنة المالية 2025 إلى 2026. يأخذ هذا التغيير في الاعتبار خفض توقعات ربحية السهم للسنوات المالية 2025 و2026 بنسبة 31-40%.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا