يوم الأربعاء، حافظ بنك باركليز على تصنيفه المتساوي الوزن لشركة Super Micro Computer (NASDAQ:SMCI) لكنه خفض السعر المستهدف إلى 25 دولارًا من 42 دولارًا. يعكس هذا التعديل تزايد المخاوف بشأن قدرة الشركة على تلبية متطلبات الإدراج في بورصة ناسداك. تقوم Super Micro Computer حاليًا باختيار مدقق حسابات جديد ومن المتوقع أن تقدم خطة إلى ناسداك بحلول 16 نوفمبر 2024 لاستعادة الامتثال لقواعد الإدراج في البورصة.
إذا تم قبول خطة Super Micro Computer، فقد يتم منح الشركة تمديدًا حتى 25 فبراير 2025 لتقديم نموذج 10-K المتأخر. وأشار المحلل من باركليز إلى تزايد مخاطر فشل الشركة في تلبية معايير الإدراج في ناسداك. بالإضافة إلى ذلك، قد يؤدي الإزالة المحتملة لشركة Super Micro Computer من المؤشرات، مع اقتراب إعادة توازن مؤشر S&P 500 القادمة في أوائل ديسمبر، إلى مزيد من الضغط على السهم.
كما ساهم الأداء الأخير للشركة في خفض السعر المستهدف، حيث تم الإبلاغ عن إيرادات أقل من المتوقع لشهر سبتمبر وتوجيه بانخفاض لشهر ديسمبر. قد يشير هذا إلى خسائر في حصة السوق بسبب إعادة توجيه طلبات العملاء، ربما بسبب اقتراب نهاية دورة منتج Hopper. تشير الفحوصات الصناعية إلى تحول من طلبات Hopper إلى Blackwell، مع انخفاض في أسعار وحدات معالجة الرسومات Hopper.
يتوقع تحليل باركليز إيرادات ثابتة أو متناقصة لشركة Super Micro Computer في النصف الثاني من السنة المالية 2025 مع بدء تسليم طلبات GB200 إلى مزودي خدمات السحابة. قد يؤدي هذا إلى فجوة مؤقتة في الإيرادات لربعي مارس ويونيو 2025. كما تتوقع الشركة تباطؤًا في نمو هوامش الربح الإجمالية للنصف الثاني من السنة المالية 2025، لتنتهي بمعدل 13% للسنة الكاملة، بسبب ضغوط الأسعار التنافسية.
تأخذ التقديرات المستقبلية المعدلة من قبل باركليز في الاعتبار تحديات حصة السوق وهامش الربح الإجمالي المتوقعة لمنتج GB200 من Super Micro Computer. تتوقع الشركة حصة سوقية تتراوح بين 5-10% لرفوف GB200، مقارنة بحصة 15% لخوادم Hopper. يستند السعر المستهدف البالغ 25 دولارًا إلى مضاعف 7 أضعاف ربحية السهم المتوقعة للسنة المالية 2026 والبالغة 3.57 دولار، وهو انخفاض عن التقدير السابق البالغ 4.15 دولار، مما يعكس التحديات وحالات عدم اليقين الحالية التي تواجهها الشركة.
في أخبار أخرى حديثة، شهدت Super Micro Computer تخفيضًا في التصنيف من شراء إلى احتفاظ من قبل Argus بسبب مخاوف محاسبية كبيرة وفقدان شريك محاسبة رئيسي، Ernst & Young LLP (EY). كما قامت مجموعة غولدمان ساكس إنك بمراجعة السعر المستهدف لأسهم Super Micro، بعد إيرادات أقل من المتوقع في النتائج الأولية للشركة للربع الأول من السنة المالية 2025 وتوقعاتها للربع الثاني.
أبلغت الشركة عن إيرادات أولية تتراوح بين 5.9 و6.0 مليار دولار، وهو ما يقل عن التقديرات. على الرغم من هذه التحديات، أكدت Super Micro أن تخصيص وحدات معالجة الرسومات من Nvidia لم يتغير.
وبالنظر إلى المستقبل، من المتوقع أن تتراوح توقعات إيرادات الشركة للربع الثاني من السنة المالية 2025 بين 5.5 و6.1 مليار دولار. وسط هذه التطورات، لم تجد لجنة خاصة مستقلة أي دليل على الاحتيال أو سوء السلوك من قبل إدارة الشركة أو مجلس إدارتها.
في الوقت نفسه، تخضع شركة Semiconductor Manufacturing International Corp (SMIC) الصينية وشركة Huawei للتحقيق من قبل وزارة التجارة الأمريكية بسبب انتهاكات محتملة لقوانين الرقابة على الصادرات الأمريكية. تم إطلاق التحقيقات بسبب المخاوف التي أثارها مايكل ماكول، رئيس لجنة الشؤون الخارجية بمجلس النواب.
رؤى InvestingPro
توفر بيانات InvestingPro الحديثة سياقًا إضافيًا لتحليل باركليز لشركة Super Micro Computer (NASDAQ:SMCI). على الرغم من التحديات المذكورة في المقال، تقدم المقاييس المالية لـ SMCI صورة مختلطة. يبلغ مضاعف الربحية للشركة 12.41، وهو منخفض نسبيًا بالنظر إلى نمو الإيرادات بنسبة 109.77% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية. يتجاوز هذا النمو بشكل كبير متوسط الصناعة، مما قد يشير إلى طلب قوي في السوق على منتجات SMCI.
ومع ذلك، وتماشيًا مع مخاوف باركليز، تشير نصائح InvestingPro إلى أن SMCI "تحرق النقد بسرعة" و"تعاني من هوامش ربح إجمالية ضعيفة". ينعكس الأخير في هامش الربح الإجمالي للشركة البالغ 14.13% للاثني عشر شهرًا الماضية، مما يدعم توقعات باركليز لمعدل هامش ربح إجمالي بنسبة 13% للسنة المالية الكاملة 2025.
كان أداء السهم الأخير صعبًا، حيث تظهر بيانات InvestingPro انخفاضًا بنسبة 32.82% خلال الشهر الماضي وانخفاضًا كبيرًا بنسبة 66.64% خلال الأشهر الستة الماضية. يتوافق هذا مع مناقشة المقال للخسائر المحتملة في حصة السوق والتحول المتوقع من طلبات Hopper إلى Blackwell.
بالنسبة للمستثمرين الذين يسعون للحصول على تحليل أكثر شمولاً، يقدم InvestingPro 19 نصيحة إضافية لـ SMCI، مما يوفر فهمًا أعمق للصحة المالية للشركة ومركزها في السوق.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا