يوم الثلاثاء، بدأت شركة برنشتاين سوسيتيه جنرال تغطية سهم شركة تيانكي ليثيوم (002466:CH) بتصنيف "أداء متفوق" وسعر مستهدف قدره 55.00 دولار هونج كونج. تسلط الشركة الضوء على تيانكي ليثيوم باعتبارها أكبر منتج للليثيوم الخالص من حيث الإيرادات على مستوى العالم.
تتميز الشركة بأداء مالي استثنائي ضمن سلسلة توريد بطاريات السيارات الكهربائية، بمتوسط أرباح قبل الفوائد والضرائب يزيد عن 80٪ وعائد على رأس المال المستثمر أعلى من 30٪ للفترة 2021-23.
تشتهر تيانكي ليثيوم، المعروفة باكتفائها الذاتي الكامل في إمدادات السبودومين، بتشغيل منجم جرينبوشيس، المعترف به كأكبر منجم ليثيوم في العالم وأكثرها فعالية من حيث التكلفة. تبلغ التكاليف النقدية لهذا المنجم 5 آلاف دولار فقط لكل طن من مكافئ كربونات الليثيوم (LCE).
من المقرر أن تعزز الشركة قدرتها الإنتاجية من السبودومين في جرينبوشيس بنسبة 63٪، من 1.62 مليون طن سنويًا (MTPA) في عام 2023 إلى 2.67 مليون طن سنويًا بحلول عام 2027. وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن تزداد قدرة تكرير الليثيوم من 89 ألف طن سنويًا من مكافئ كربونات الليثيوم في عام 2023 إلى 144 ألف طن سنويًا.
من المتوقع أن تصل إيرادات تيانكي ليثيوم إلى أدنى مستوياتها في عام 2024، يليها نمو كبير بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ 35٪ من 12.6 مليار رنمينبي إلى 23.0 مليار رنمينبي على مدى العامين المقبلين (2024-26). ومن المتوقع أن يرتفع الربح التشغيلي بشكل أكثر حدة بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ 60٪ خلال نفس الفترة، مع تحسن هامش الربح التشغيلي من 48٪ في عام 2024 إلى 67٪ في عام 2026.
تتميز الصحة المالية للشركة بميزانية عمومية قوية، حيث تولد تيانكي تدفقات نقدية حرة كبيرة وتحافظ على نسبة صافي الدين إلى حقوق الملكية بنسبة -6٪ في نهاية عام 2024. يعتمد السعر المستهدف الذي حددته برنشتاين سوسيتيه جنرال على تقييم التدفقات النقدية المخصومة (DCF)، مع الأخذ في الاعتبار المتوسط المرجح لتكلفة رأس المال (WACC) بنسبة 10٪ ومعدل نمو نهائي بنسبة 2٪. يشير هذا التقييم إلى قيمة عادلة تبلغ 55 رنمينبي للسهم للأسهم من الفئة A و47 دولار هونج كونج للسهم للأسهم من الفئة H.
حاليًا، يتم تداول سهم تيانكي ليثيوم بمضاعف ربحية يبلغ 50 مرة للعام المقبل، وهو ما يتماشى مع المتوسط التاريخي. يشير التقييم الحالي إلى سعر كربونات الليثيوم البالغ 13 ألف دولار للطن، والذي تعتبره الشركة منخفض القيمة.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا