يوم الثلاثاء، تلقت شركة Ecopro BM Co Ltd (247540:KS) تصنيفًا جديدًا للأسهم من Bernstein SocGen Group. بدأت الشركة تغطية Ecopro BM بتصنيف "أداء دون المستوى" وحددت سعرًا مستهدفًا قدره 90,000.00 وون كوري.
يعكس التصنيف وجهة نظر المحلل بأنه على الرغم من أن الشركة رائدة عالميًا في مواد كاثود البطاريات وتمتلك محتوى نيكل رائدًا في الصناعة في منتجاتها، إلا أن تقييمها الحالي قد لا يأخذ في الاعتبار بشكل كامل التحديات التي تواجهها.
تشتهر Ecopro BM، المتخصصة في المواد النشطة للكاثود الثلاثي عالي النيكل، بمحتوى نيكل يبلغ 91-92٪، مع خطط لزيادة هذا إلى منتصف التسعينيات في غضون العامين إلى الثلاثة أعوام القادمة. حققت الشركة باستمرار هوامش تنافسية، بمتوسط هامش ربح تشغيلي (OPM) بلغ 7٪ على مدى السنوات الخمس الماضية، وهو أعلى بشكل ملحوظ من نظيراتها خارج الصين.
تشمل آفاق نمو الشركة زيادة كبيرة في قدرة إنتاج الكاثود، والمتوقع أن ترتفع من 180 كيلو طن سنويًا في عام 2023 إلى 470 كيلو طن سنويًا بحلول عام 2027، بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) يبلغ 27٪. توقعات الإيرادات متفائلة بالقدر نفسه، مع توقع معدل نمو سنوي مركب بنسبة 43٪ من 2.9 تريليون وون كوري إلى 5.9 تريليون وون كوري خلال الفترة 2024-26. كما يُتوقع أن يتحسن هامش الربح التشغيلي من -1٪ في عام 2024 إلى 4٪ في عام 2026.
على الرغم من توقعات النمو هذه، أشار المحلل إلى أن الميزانية العمومية تشكل تحديًا كبيرًا لـ Ecopro BM. شهدت الشركة انخفاضًا حادًا في الأرباح في العامين الماضيين، بالتزامن مع استثمارات كبيرة في توسيع القدرة الإنتاجية. يستند السعر المستهدف الذي قدمته Bernstein SocGen Group إلى تقييم التدفقات النقدية المخصومة (DCF)، مع الأخذ في الاعتبار متوسط مرجح لتكلفة رأس المال (WACC) بنسبة 10٪ ومعدل نمو نهائي بنسبة 2٪.
خلص المحلل إلى أنه على الرغم من أن Ecopro BM مهيأة لتحقيق نمو استثنائي، إلا أن السوق قد أخذ ذلك بالفعل في الاعتبار، حيث يتم تداول السهم بمضاعف 200 مرة من نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) المستقبلية لمدة عام واحد. يشير هذا التقييم إلى أن السوق قد يكون لديه توقعات متفائلة للغاية بشأن الأداء المالي لمورد مواد البطاريات.
هذه المقالة مترجمة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي وخضعت لمراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنا