الطاقة والمعادن الثمينة - المراجعة الأسبوعية والأجندة المقبلة
بقلم باراني كريشنان
Investing.com - تحدث وزير النفط السعودي عبد العزيز بن سلمان بإسهاب عن العرض والطلب في محاولة لتفسير قرار أوبك + هذا الأسبوع بزيادة الإنتاج. وفي النهاية، منعطفًا بحديثه عن التمديد شبه المؤكد لخفض الإنتاج والذي يرجع جزئيًا إلى سبب آخر تردد في الحديث عنه وهو: إيران.
"الفيل في الغرفة" لا أحد يرغب حقًا في الحديث عنه، ومع ذلك لا يمكن تجاهله. كانت تلك إيران في اجتماع يوم الخميس لتحالف إنتاج النفط العالمي. إنه موقف اعتادت عليه طهران بعد أكثر من عامين من العقوبات الأمريكية على نفطها على الرغم من كونها عضوًا مؤسسًا في أوبك، أو منظمة البلدان المصدرة للبترول.
إنه أيضًا موقف أصبح يتعذر الدفاع عنه بشكل متزايد في عهد الرئيس جو بايدن ولامبالاة بالعقوبات التي فرضها سلفه دونالد ترامب. لم يقدم بايدن أكثر من مجرد تشدق كلامي بعقوبات ترامب، منذ توليه منصبه في يناير، مما سمح لإيران - التي كانت ذات يوم تصدر بعضًا من نفطها سراً - بزيادة الشحنات الآن، بالكامل تقريبًا إلى الصين.
في الوقت الذي أجاب فيه وزير النفط عبد العزيز على أسئلة المراسلين عبر كاميرا الويب يوم الخميس، عقدت إيران اجتماعا افتراضيا خاصا بها مع الصين وروسيا وفرنسا وألمانيا وبريطانيا. حيث لم يكن هناك ممثل للولايات المتحدة في المكالمة، بناءً على رغبة طهران، على الرغم من أن الهدف من الاجتماع كان تحديد الخطوات لاستعادة اتفاق إيران النووي لعام 2015 مع القوى العالمية، بما في ذلك الولايات المتحدة، وإزالة عقوبات ترامب. كما ستنتقل المحادثات إلى المناقشات الشخصية في فيينا الأسبوع المقبل، والتي لن تحضرها الولايات المتحدة مرة أخرى ولكنها تحاول توجيهها عن بُعد.
يعتقد المفاوضون أن بإمكانهم التوصل إلى اتفاق خلال شهرين يمنع إيران من التقدم نحو قنبلة نووية. لكن المحادثات يمكن أن تطول. حيث كانت العلاقات الشائكة بين إيران والولايات المتحدة، معقدة بالفعل، قبل أن تطالب طهران بإلغاء جميع العقوبات المفروضة عليها لوقف تقدم برنامجها النووي. كما تريد واشنطن، بالطبع، أن يحدث العكس تمامًا قبل أن يتم إبرام صفقة.
إن أي مواجهة في المحادثات ستفيد السعودية. حيث يُعد النفط الخام الخفيف والثقيل هو درجات التصدير الرئيسية لإيران، وذهب العديد من عملائها في طريق المملكة العربية السعودية مع عقوبات ترامب. كلما طالت فترة منع الإيرانيين من إعادة البراميل إلى السوق، كما زاد الوقت المتاح للسعوديين في تعديل صادراتهم من الخام وفقًا للعرض والطلب في عصر عدم اليقين الخاص بكوفيد-19.
قررت أوبك + اعتبارا من يوم الخميس، أن ترفع إنتاجها، سواء كان قرارًا صائبًا أم لا.
كذلك ستضخ أوبك + المكونة من 23 دولة، بعد عام واحد من تخفيضات الإنتاج، والتي تضم 13 عضوًا أصليًا في منظمة أوبك التي تقودها السعودية و 10 دول أخرى منتجة للنفط بتوجيه من روسيا - 350 ألف برميل إضافية يوميًا في مايو ويونيو، وأكثر من ذلك. "400000" يوميا في يوليو.
كما حاول وزير الطاقة في البداية إقناع التحالف بعدم زيادة الإنتاج. وأشار إلى استمرار تراجع الطلب جراء تفشي فيروس كورونا كوفيد-19، لا سيما الخطر على استهلاك النفط في أوروبا، حيث فرضت فرنسا إغلاقًا لمدة شهر. يكون للسعوديين القول الفصل في الإنتاج، بصفتهم الدولة التي تساهم بنصيب الأسد في جميع تخفيضات أوبك.
كان التقلب الأخير في أسعار النفط في أذهان الجميع في أوبك +. كما خسر خام برنت الخام الأمريكي والنفطي العالمي ما يصل إلى 7٪ يوميًا في بعض الأحيان على مدار الأسبوعين الماضيين، على الرغم من استمرار أوبك + في الإبقاء على ما لا يقل عن 7 ملايين برميل يوميًا خارج السوق.
على الرغم من هذه السلبيات، أرادت الغالبية في التحالف زيادة الإنتاج، معتقدين أن الطلب الصيفي على النفط سيكون أعلى بعدة مرات من التقديرات. كما أن روسيا، الصوت الكبير الآخر في أوبك +، في حاجة ماسة أيضًا لتغذية طلبها المحلي المتزايد على البنزين والديزل ووقود الطائرات الذي يتوسع بوتيرة أسرع من أي مكان آخر في أوروبا.
وهكذا، كان هناك موضوع الطلب، الذي بدا وكأنه يطغى على المخاوف من موجة كوفيد الأوروبية الثالثة. حيث كان التفاؤل كافياً بالنسبة لـغولدمان ساكس لتوقع 80 دولارًا برنت بحلول الربع الثالث، أي ما يقرب من 25 ٪ فوق إغلاق يوم الخميس. أصدر البنك الاستثماري في وول ستريت توقعاته بناءً على تقديرات أوبك + بأن نمو الطلب خلال الأشهر الثلاثة المقبلة سيكون 3.0 مليون برميل مقابل زيادة العرض بمقدار 1.0 مليون (بحسب مذكرة المحلل: غولدمان، وكذلك أوبك وحلفاؤها، الذين بالغوا في تقدير الطلب في بعض الأحيان ).
كما كان العديد من أعضاء أوبك +، بما في ذلك السعوديون، قلقين أيضًا بشأن صادرات الخام الأمريكية التي كانت تزيد مؤخرًا. حيث كان الافتراض العام هو أن الوباء وسياسة بايدن للطاقة الخضراء سوف تكبح أي نمو في الوقود الأحفوري في أمريكا. لكن مما أثار دهشة الكثيرين، قفزة صادرات الخام الأمريكية الأسبوع الماضي إلى 3.2 مليون برميل يوميًا، متجاوزة المعدل الطبيعي البالغ 2.5 مليون.
كما بلغ إنتاج النفط الأمريكي نفسه 11.1 مليون برميل يوميًا الأسبوع الماضي - أعلى من 11 مليون برميل - مما يشير إلى أن المنقبين الأمريكيين كانوا يستجيبون بشكل إيجابي لأسعار الخام عند 60 دولارًا للبرميل أو أكثر.
وقد يأتي المزيد من الإمدادات، بناءً على ارتفاع عدد منصات النفط الأمريكية. اعتبارًا من يوم الخميس، حيث بلغ عدد الحفارات، وهو مقياس للإنتاج المستقبلي، وصولًا لـ 337، أي ضعف ما كان عليه في أغسطس القياسي المنخفض 172. في حين أن هذا أقل من نصف عدد الحفارات قبل انتشار الوباء البالغ 683، إن مبدأ الحفر المرتبطة بصناعة النفط الصخري الأمريكية الغزيرة "لم تختف إلى الأبد"، كما أعلن عبد العزيز منتصرًا قبل شهر. ليس بعد على الأقل.
لكن الأهم من ذلك كله كان مخاوف المملكة العربية السعودية غير المعلنة بشأن إيران - الشعور المزعج بأنه كلما طال أمدها وحلفائها من زيادة الإنتاج، زادت حصة السوق التي يمكن لخصمها اللدود أن يصطادها.
قدرت شركة أبحاث الطاقة كبلر أن إيران صدرت الشهر الماضي وحده 478 ألف برميل يوميًا في المتوسط إلى الصين، ومن المتوقع أن يرتفع هذا إلى مليون في مارس. كما يعتقد بعض المحللين أنه بمجرد رفع العقوبات، يمكن لإيران أن تصل في غضون أشهر إلى ذروة إنتاجها السابقة البالغة حوالي 4.0 مليون برميل يوميًا، من 2 مليون برميل حاليًا.
وبمجرد عودتها إلى السوق بشكل قانوني يمكن لطهران أيضًا أن تكسب عملاء سريعًا لنفطها من خلال مضاعفة الخصومات التي تقدمها لمصافي التكرير الصينية. ووفقًا للتقارير، تم عرض البراميل الإيرانية في السوق النقدية بخصم يتراوح بين 3 و 5 دولارات من خام برنت.
في حين أن جودة الخام السعودي وشحنه السريع كانا دائمًا يفوزان بعملاء المملكة، كانت الدرجات والإمدادات الإيرانية كفؤة، لا سيما للعملاء الذين يسعون إلى صفقة والذين لا يمانعون في المزج لتحقيق النتائج التي يريدونها. كما يمكن لإيران العدوانية أن تفرض إعادة تسعير السوق النقدي، ما لم يتحرك منافسوها بسرعة لحبس عملاء جدد في الصيف.
كذلك أقر عبد العزيز يوم الخميس بالثقل الذي لا يزال لإيران في السوق، عندما رد على سؤال أحد الصحفيين حول كيفية إدارة أوبك لطهران خالية من العقوبات. وقال في إشارة إلى إنتاج الجمهورية الإسلامية قبل بدء رئاسة ترامب: "بمجرد عودة إيران إلى إنتاج 2016، قد نرفع الحد الأقصى" على إنتاج أوبك.
تقرير موجز عن أسعار النفط
أنهى غرب تكساس الوسيط المتداول في نيويورك، وهو سعر النفط القياسي للخام الأمريكي، التداولات عند 61.30 دولارًا قبل عطلة الجمعة العظيمة وعطلة نهاية الأسبوع. واستقر خلال جلسة الخميس عند 61.45 دولارًا، بزيادة 2.29 دولارًا أو 3.8٪. خلال الأسبوع، بينما كان خام غرب تكساس الوسيط أعلى قليلاً فقط، حيث ارتفع 48 سنتًا، أو 0.8٪.
كما أجرى خام برنت المتداول في لندن، وهو المعيار العالمي للنفط، تداولًا نهائيًا قدره 64.67 دولارًا للبرميل قبل الجمعة العظيمة وعطلة نهاية الأسبوع. وأغلق تعاملاته في جلسة الخميس عند 64.86 دولار، بزيادة 2.12 دولار، أو 2.1٪. للأسبوع، كما ارتفع خام برنت 45 سنتًا، أو ما يقرب من 0.5٪.
موجز عن سوق الذهب وتقرير عن الأسعار
تجاوز الذهب ارتفاعاته فوق 1730 دولارًا للأوقية بقليل يوم الخميس حيث واصلت عوائد سندات الخزانة الأمريكية والدولار تراجعها عن المستويات المرتفعة الأخيرة.
كما ساعد الارتفاع لليوم الثاني على التوالي الذهب على انتعاشه من خسائره المدمرة في جلستين سابقتين والتي تسببت في انتكاسة شديدة لصفقات الشراء التي تتطلع إلى العودة إلى التسعير البالغ 1800 دولار.
كما قامت العقود الآجلة القياسية للذهب في كومكس بنيويورك بالتداول النهائي عند 1730.45 دولار للأوقية قبل عطلة نهاية الأسبوع. كما استقر على ارتفاع 12.80 دولارًا، يوم الخميس، قبل عطلة الجمعة العظيمة، أو 0.8 ٪، عند 1728.40 دولارًا للأوقية، بعد أعلى مستوى له في الجلسة عند 1731.05 دولارًا.
جنبًا إلى جنب مع انتعاش يوم الأربعاء بنسبة 1.8 ٪، استعاد ذهب كومكس فعليًا كل ما خسره في أول جلستين من الأسبوع مما دفع السوق إلى منطقة 1600 دولار التي لم تزرها منذ 12 مارس. .
كما استقر السعر الفوري للذهب ثابتًا عند 1729.57 دولارًا أمريكيًا، ليلحق بالتأخر في سوق العقود الآجلة في الأيام الأخيرة. حيث تعتبر التحركات في الذهب الفوري جزءًا لا يتجزأ من مديري الصناديق الذين يعتمدون عليه أحيانًا أكثر من العقود الآجلة في الاتجاه.
كما انخفض مؤشر الدولار، الذي يضع الدولار مقابل ست عملات رئيسية، دون المستوى التصاعدي الرئيسي عند 93. كما تراجعت العائدات على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 1.68٪ من أعلى مستويات الأسبوع عند 1.77٪.
كما صرح إد مويا، محلل الأسواق الأمريكية في شركة أواندا للسمسرة عبر الإنترنت: "الذهب له قاع في المكان". "عندما تعود التجارة الضعيفة للدولار، من المحتمل أن يتزامن ذلك مع سلسلة من ضغوط التسعير المتزايدة في الولايات المتحدة. حيث لا يزال الإجماع في وول ستريت على أن التضخم لن يتحقق، ولكن المخاطر تتزايد لدرجة أنه يمكن ذلك."
لكن تعليق مويا جاء قبل تقرير الوظائف الأمريكية الرائج لشهر مارس الذي صدر في عطلة الجمعة العظيمة. حيث أظهر ذلك التقرير نمو 916 ألف وظيفة في مارس، وهو أعلى بكثير من 660 ألفًا التي توقعها الاقتصاديون. كما قد يؤدي الضرب الهائل على الوظائف إلى ارتفاع الدولار والعائدات مرة أخرى يوم الاثنين.
حقق الذهب أحد أفضل مستوياته على الإطلاق في منتصف عام 2020 عندما ارتفع من أدنى مستوياته في مارس دون 1500 دولار ليصل إلى مستوى قياسي بلغ حوالي 2100 دولار بحلول أغسطس، استجابةً للمخاوف التضخمية التي أثارتها أول إعانة مالية أمريكية بقيمة 3 تريليونات دولار تمت الموافقة عليها لوباء فيروس كورونا. .
أدت الاختراقات في تطوير اللقاحات منذ نوفمبر، جنبًا إلى جنب مع التفاؤل بشأن الانتعاش الاقتصادي، إلى إجبار الذهب على إغلاق تداول 2020 بسعر يقل قليلاً عن 1900 دولار.
منذ بداية هذا العام، ساءت شبق المعدن الأصفر على الرغم من إصدار إدارة بايدن إعفاءًا آخر لـكوفيد-19 بقيمة 1.9 تريليون دولار. حيث كشف البيت الأبيض يوم الأربعاء عن خطة منفصلة للإنفاق على البنية التحتية بقيمة 2 تريليون دولار.
وعلى الرغم من انخفاض الدولار المتوقع من إجراءات الإغاثة هذه، فقد ارتفع الدولار حتى الآن على حساب الذهب، الذي انحرف بالقرب من منطقة السوق الهابطة مرتين على الأقل هذا الشهر عندما خسر 20٪ من أعلى مستوياته القياسية في أغسطس.
كما ارتفعت عوائد كل من الدولار والسندات هذا العام بحجة أن التعافي الاقتصادي الأمريكي من الوباء يمكن أن يتجاوز التوقعات، مما يؤدي إلى تضخم متصاعد حيث يصر مجلس الاحتياطي الفيدرالي على إبقاء أسعار الفائدة بالقرب من الصفر.
أجندة أسواق الطاقة المنتظرة
الاثنين 5 أبريل
الثلاثاء 6 أبريل
التقرير الأسبوعي لمعهد البترول الأمريكي عن مخزونات النفط.
الأربعاء 7 أبريل
تقرير إدارة معلومات الطاقة الأسبوعي عن مخزونات الخام
تقرير إدارة معلومات الطاقة الأسبوعي عن مخزون البنزين
تقرير إدارة معلومات الطاقة الأسبوعي عن مخزون نواتج التقطير
الخميس 8 أبريل
تقرير إدارة معلومات الطاقة الأسبوعي عن تخزين الغاز الطبيعي
الجمعة 9 أبريل
استطلاع بيكر هيوز (NYSE:BKR) الأسبوعي حول منصات النفط الأمريكية
إخلاء المسؤولية: لا يأخذ باراني كريشنان مراكز بيع أو شراء في السلع والأوراق المالية التي يكتب عنها.