بقلم جيفري سميث
Investing.com - قد يتعثر الارتفاع في أسواق الأسهم ، لكن لن تتوقف قوة السلع الأساسية في عام 2021.
منذ بداية العام، ارتفع النفط الخام بنسبة 32٪. قال محللو بنك جولدمان ساكس (NYSE:GS) الأسبوع الماضي إنهم يتوقعون أن يصل السعر إلى 80 دولارًا بحلول نهاية العام، حيث إن إعادة فتح الاقتصادات الأمريكية والأوروبية، على وجه الخصوص، يعيد الطلب العالمي على أهم سلعة صناعية في العالم مرة أخرى بشكل أسرع مما كان قبل بضعة أشهر فقط.
كما شاركت المعادن الصناعية بقوة هذا العام، حيث ارتفع النحاس بنسبة 35٪ حيث تم تداوله بأكثر من 10000 دولار للطن في لندن للمرة الأولى منذ عام 2011. ارتفع الألمنيوم بنسبة 23٪ عند أعلى مستوى في ثماني سنوات، ليواكب النيكل والزنك، اللذان بلغا أعلى مستوياتهما خلال ثماني سنوات.
تجار الحبوب مصممون على عدم تفويت أي فرصة تجاوزت العقود الآجلة للذرة في الولايات المتحدة 7 دولارات للبوشل للمرة الأولى منذ 8 أعوام يوم الثلاثاء، وارتفعت الآن أكثر من 42 ٪ حتى الآن هذا العام، وكذلك فول الصويا في الولايات المتحدة. قالت شركة السلع الزراعية، آرتشر-دانيلز-ميدلاند، الأسبوع الماضي إن "توقعاتها اليوم أكثر تفاؤلاً مما شاركناها في بداية العام" وذلك بفضل "اتجاهات الطلب الواضحة والمواتية للعديد من منتجاتنا".
لكن الميدالية الذهبية (لقب الفائز الأول) لهذا العام حتى الآن حظي بها الخشب. ارتفع قطاع سوق العمود الفقري الأمريكي وهو سوق الإسكان في الولايات المتحدة بنسبة 83٪ وتضاعف أكثر من ثلاثة أضعاف خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، مضيفًا أكثر من 36000 دولار إلى سعر منزل جديد في الأشهر الأخيرة، وفقًا للجمعية الوطنية لبناة المنازل.
قال أولي هانسن، رئيس إستراتيجية السلع في ساكسو بنك، في توقعاته للربع الثاني: "لقد أصبح الارتفاع في الأشهر الأخيرة متزامن للغاية في جميع القطاعات الثلاثة: الطاقة والمعادن والزراعة".
بالنظر إلى العوامل الكثيرة في العمل التي تؤلف أسعار السلع، فإن الارتفاع المتزامن عادة ما يكون أحد أعراض وجود شيء كبير في العمل. هذا الوقت غير مختلف. يغذي كل هذه الارتفاعات كميات غير مسبوقة من السيولة وكذلك كل التطمينات من البنوك المركزية الداعمة - مما أفقد السيولة قيمتها وتسبب في الارتفاعات. بعبارة أخرى، يرجع جزء من الارتفاع إلى مخاوف التضخم. ليس من قبيل المصادفة حين تم قياس الدولار مقابل سلة من عملات الاقتصاد المتقدم، فقد أكثر من 4٪ من قيمته منذ بداية العام.
يحدد هانسن للتكنولوجيا العامل الثاني وراء الارتفاع: سنوات من نقص الاستثمار تؤدي إلى اختناقات في العرض، والتي عندما تقترن بالزيادات المستمرة في الطلب يمكن أن تؤدي إلى "دورات خارقة الارتفاع" مثل تلك التي أدت إلى انهيار عام 2008. هذا ينطبق بشكل خاص على المعادن الصناعية، حيث تدفع التكلفة العالية لتطوير المشاريع الجديدة شركات التعدين إلى تأجيل مثل هذه المشاريع لأطول فترة ممكنة.
هناك اتجاهات كبرى أخرى في العمل أيضًا: أدى استخدام الكهرباء (SE:5110) في النقل والمواصلات إلى زيادة الطلب الهيكلي على البطاريات والأسلاك (SE:1301) المعدنية مثل النحاس والنيكل. يبدو أن الوباء قد زاد بشكل غير مسبوق، مع إمكانية العمل من المنزل، فضلاً عن إثارة القلق الدائم من خطورة العيش في مناطق مكتظة بالسكان. والنتيجة هي طفرة طلب سكنية شرسة في الولايات المتحدة حيث يبحث الناس عن المزيد من أماكن المعيشة في الضواحي. وقد أدى ذلك إلى نقص حاد في الأخشاب.
ومع ذلك، هناك أيضًا أسباب وجيهة تشير إلى أن الدورة الجديدة الفائقة قادمة بعد فترة وجيزة. تتعرض العديد من أسواق اليوم للضغط إلى الأعلى بفعل عوامل مؤقتة، ويضخمها الاهتمام بالمضاربة المتقلب بشكل غير مسبوق تاريخيًا.
وبالتالي، فإن ارتفاع أسعار الحبوب كان نتيجة لضربة ثلاثية نادرة لعوامل الطقس حيث ضربت الولايات المتحدة وروسيا والبرازيل في وقت واحد. قد يكون البلاديوم، الذي تجاوز 3000 دولار للأوقية للمرة الأولى الأسبوع الماضي، مدعومًا بشكل أساسي من خلال اللوائح الصينية الجديدة بشأن انبعاثات الشاحنات هذا العام (زيادة الطلب الصيني)، لكنه يفتقر أيضًا إلى الإمدادات من نوريلسك نيكل الروسية، أكبر منتج في العالم، بسبب الفيضانات التي غزت أكبر منجم فيها (نقص العرض). وحتى تاريخ ذلك الحادث، شهد متخصصو المعادن جونسون ماثي توازن سوق البلاديوم العالمي على نطاق واسع هذا العام.
والأهم من ذلك كله، لا يزال النفط الخام يتمتع بالدعم الهائل والزائف أيَضًا من خلال لاتفاق بين أوبك وروسيا حيث يبقي 6 ملايين برميل يوميًا من الإنتاج خارج السوق. في حين أن هناك كل الأسباب للاعتقاد بأن الطلب سيعود إلى مستويات ما قبل الجائحة في الوقت المناسب، خاصةً إذا تعافت الرحلات الجوية التجارية، فإن إعادتها عبر الإنترنت دون تشجيع المزيد من التنقيب عن النفط الصخري في الولايات المتحدة، فما تزال تحتاج عملية التنقيب إلى إدارة دقيقة.
أخيرًا - والأهم من ذلك كله - دوام الحال من المحال، فإن عصر إغداق الأموال سينتهي يومًا ما بالتأكيد. حتى ذلك الحين، من الصعب رؤية أي شيء يوقف السلع عن الارتفاع.
ورغم الارتفاع القوي الذي ضرب سوق السلع والمنذر بارتفاع التضخم يظل الذهب متخلفًا وحده عن الركب، مع ارتفاع عوائد سندات الخزانة. ويتراجع منذ بداية العام بنسبة 5%.