عاجل - هذا الأسبوع: هل يستمر ارتفاع الذهب العنيف.. وما مصير انطلاقة النفط؟

الطاقة والمعادن الثمينة - المراجعة الأسبوعية والتوقعات

بقلم باراني كريشنان

Investing.com - قد تكون أغنية راندي نيومان" أنا صديقك " هي الخلفية في القمة الأمريكية الصينية التاريخية التي افتتحت يوم الاثنين في قمة مجموعة العشرين (G20) ، فقد وصف شي جين بينغ ذات مرة جو بايدن بأنه "صديقي القديم" ورد الرئيس الأمريكي بتحية مماثلة.

لكن في الآونة الأخيرة، وصف بايدن شي بـ "السفاح"، بعد أن أوضحت الصين أنه حتى الولايات المتحدة لا يمكنها الوقوف في طريقها للاستحواذ على تايوان. على الرغم من هذه المحنة، يعتمد مسؤولو البيت الأبيض على اللقاء الشخصي الذي تم لمرة واحدة بين الرجلين للظهور معًا مرة أخرى في القمة وأن يؤدي ذلك إلى تعاون صيني أمريكي في المجالات ذات الأهداف المشتركة. في الواقع، ربما كان شي يساعد بالفعل في تحقيق هدف بايدن بأغرب طريقة ممكنة: انخفاض أسعار النفط عبر سياسة الصين كوفيد - صفر(أو (صفر –كوفيد).

ما لم تكن تعيش داخل كهف، هناك فرصة ضئيلة لأن تكون قد فاتتك عناوين الأخبار اليومية تقريبًا حول طريقة طريقة الرئيس الصيني في التعامل مع فيروس كورونا الآن، بعد ثلاث سنوات من ظهور الفيروس لأول مرة في البلاد في مدينة ووهان الصينية.

باستخدام عمليات الإغلاق المفاجئ والاختبارات الجماعية والتتبع المكثف لجهات الاتصال والحجر الصحي للقضاء على العدوى بمجرد ظهورها، تسببت سياسة صفر - كوفيد في إلحاق خسائر فادحة بالاقتصاد رقم 2 في العالم وأدت إلى ردود فعل غاضبة من الناس.

وبالتالي، يبدو أن تحرك يوم الجمعة لتقليل فترة الحجر الصحي للمسافرين في الصين، إلى جانب إلغاء بعض القيود على الرحلات الدولية، كان بمثابة حل وسط من قبل بكين لإرضاء السكان الذين سئموا من الإغلاقات واحدًا تلو الآخر - وهي ظاهرة لم تعد تحدث في أي بلد آخر.

يشك الكثيرون في أن شي ليس لديه في نهاية المطاف أي نية للتخلص من هذه السياسة - وهي قناعة لم تنشأ فقط من تجديد تعهده بصفر كوفيد عندما أدى اليمين الدستورية لولاية ثالثة تاريخية كرئيس.

يقول البعض إن أسباب تلك السياسة الصينية تتجاوز مسألة الصحة - إلى الكبرياء الوطني، على سبيل المثال.

تعتمد بكين كليًا على اللقاحات المصنعة محليًا لمكافحة كوفيد - والتي، وفقًا للخبراء الذين التقت بهم وسائل الإعلام الغربية، ليست فعالة مثل الأسماء التجارية الموثوقة عالميًا مثل فايزر، موديرنا، نوفاكس وجونسون آند جونسون.

تشير دراسة في هونج كونج استشهدت بها شركة بارونز إلى أن ساينوفاك المنتج في الصين يحتاج إلى ثلاث حقن لتوفير حماية مكافئة لقاحات فايزر و موديرنا. من الصعب الحصول على بيانات كافية لدحض ذلك، حيث تحافظ الصين على حظر محكم على تبادل المعلومات.

قالت تقارير إعلامية إن بكين تحاول الآن تطوير لقاح mRNA الخاص بها، على غرار لقاح فايزر و موديرنا، لكن النتائج تأخرت كثيرًا.

يستشهد آخرون بأسباب مالية أو اقتصادية بحتة، قائلين إن الاستجابات الطارئة للوباء تحد من أي نوع من التهافت على البنوك الصينية وتسمح لبكين بتجاوز العقوبات الأمريكية على النفط الروسي لشراء كميات غير محدودة منه بأسعار منخفضة للغاية.

واستطاعت الصين توفير نحو ثلاثة مليارات دولار من خلال شراء النفط الروسي مقابل واردات النفط من دول أخرى بين أبريل ويوليو، وفقا لحسابات رويترز بناء على البيانات الجمركية. وقد دفعت الصين في المتوسط حوالي 708 دولارات للطن للخام الروسي بينما بلغت قيمة الواردات من بقية الدول 816 دولارًا للطن.

بايدن، بالطبع، لا يهتم لما تفعله الصين لمحاربة كوفيد. كم عدد الصينيين الذين يعانون في عمليات الإغلاق غير الضرورية وما إذا كانت اللقاحات المحلية ستوفر لهم الوقاية أو تتسبب في أضرار لا يمكن إصلاحها بمرور الوقت (آسف على الصراحة).

ولكن إذا أدى مجموع كل تلك الإجراءات التي اتخذتها بكين إلى خفض سعر النفط، فيمكننا افتراض أن الرئيس الأمريكي سيكون سعيدًا.

الصين هي أكبر مستورد للخام في العالم: في العام الماضي، استوردت 11.8 مليون برميل يوميًا، متجاوزة الولايات المتحدة، التي تستهلك 9.1 مليون برميل يوميًا.

بالعودة إلى شهر مايو، توقف ارتفاع أسعار النفط بشكل حاد بعد أن تبنت بكين استراتيجية صفر كوفيد وأعلنت تدابير احتواء صارمة شملت عمليات إغلاق كبيرة. لكن القيود كان لها أيضًا تأثير سلبي شديد على طلب المستهلكين الصينيين وكذلك على الإنتاج الصناعي.

وفقًا للأرقام السنوية (على أساس سنوي) لشهر أبريل، انخفضت مبيعات التجزئة بنسبة 11.1٪ وانخفض الإنتاج الصناعي بنسبة 2.9٪ والصناعة التحويلية بنسبة 4.6٪. وفي الوقت نفسه، انخفض كل من اليوان الصيني ومؤشرعملات الأسواق الناشئة (MSCI) جنبًا إلى جنب في أبريل.

في الأسبوعين الماضيين، عندما بدأت منظمة أوبك + - التحالف العالمي لإنتاج النفط الذي تقوده السعودية وتساعده روسيا - في مراقبة خفض الإنتاج بمقدار مليوني برميل يوميًا، عادت سياسة الصين بشأن كوفيد-صفر إلى العناوين الرئيسية. وتجاوز خام برنت مستوى 100 دولار للبرميل ببضعة سنتات يوم الاثنين قبل أن ينخفض بنسبة 6٪ خلال الأسبوع. جاء انخفاض سوق النفط بعد تقارير عن حدوث انفجار في حالات كوفيد الجديدة في مقاطعة قوانغدونغ الصينية ذات الصادرات الكثيفة والتي أثارت مخاوف من أن السلطات قد تعيد فرض عمليات الإغلاق الصارمة على غرار شنغهاي التي تم فرض الإغلاق فيها في وقت سابق من هذا العام.

لا يزال بنك الشعب الصيني، أو PBOC، يتصرف بحذر بسبب المخاوف بشأن المزيد من ضعف اليوان، والذي يمكن أن يؤدي إلى تدفقات كبيرة لرؤوس الأموال إلى الخارج خلال دورة رفع أسعار الفائدة الفيدرالية. انخفضت عائدات اليوان وسندات الشركات بشكل حاد بعد أن أعلن بنك الشعب الصيني (PBOC) عن خفض متطلبات احتياطي البنوك في منتصف أبريل. منذ ذلك الحين، استقرت العملة، لكن عوائد السندات بدأت في الارتفاع مرة أخرى. سجل صافي سندات الدين من قبل الحكومة أكثر من 700 مليار يوان (104 مليار دولار) في كل من مايو ويونيو، وهو أعلى إجمالي لشهرين منذ منتصف عام 2020، وستكون هناك حاجة إلى مزيد من السيولة من بنك الشعب الصيني إذا كان القصاص المحلي سريعًا. إصدار الدين الحكومي سيستمر.

ستضطر بكين الآن إما إلى تقديم جزء أكبر من الحصة المقررة للعام المقبل أو اتخاذ تدابير قوية أخرى لتعزيز المالية الحكومية المحلية. يمكن أن يسمح البنك أيضًا بمزيد من الاقتراض غير المسجل من قبل حكومات المدن، على الرغم من أن ذلك سيكون صعبًا بسبب عوائد السندات المرتفعة. ما لم يتحرك صانعو السياسة الصينيون لدعم اقتصادات الحكومة المحلية بشكل جاد، وكان بنك الشعب الصيني على استعداد للمخاطرة بمزيد من انخفاض قيمة اليوان، يُنظر إلى الانتعاش الضعيف في النصف الثاني من العام على أنه السيناريو الأكثر ترجيحًا.

هناك الآن إشارات متزايدة على أن الاقتصاد الصيني ربما يدخل حقبة مطولة من النمو البطيء.

من المتوقع أن ينمو ثاني أكبر اقتصاد في العالم بنسبة 2٪ فقط هذا العام، وهو أقل بكثير من نسبة الـ 6٪ التي حققها خلال العقد الماضي.

أدى الحفاظ على سياسة صفر - كوفيد إلى تباطؤ الاقتصاد وإضافة تكاليف إضافية ضخمة لميزانية الحكومة، مما ترك بكين في معضلة حول ما إذا كان يجب زيادة الديون أو تحمل النمو الاقتصادي الضعيف.

حتى قبل ضغوط الإنفاق التي سببها الوباء، كان الاقتصاد الصيني في مأزق، وعلى الأخص بسبب تراجع عائدات مبيعات الأراضي وسط تباطؤ الإسكان، الذي تفاقم بسبب الإعفاء الضريبي للشركات التي خفضت الدخل الحكومي. تظهر البيانات الرسمية أن عجز الميزانية الواسع النطاق وصل إلى مستوى قياسي يقارب 3 تريليونات يوان (448 مليار دولار) في الأشهر الخمسة الأولى من العام.

لا تزال الصين تواجه حالة من عدم اليقين الاقتصادي الشديد، وواردات النفط هي أحد مقاييس الاقتصاد.

كل هذا يؤثر سلبا على طلب الصين على النفط الخام.

توقعت أوبك نفسها انخفاض مشتريات الصين من النفط بمقدار 60 ألف برميل يوميًا هذا العام، بعد توقع زيادة قدرها 120 ألف برميل يوميًا قبل شهر واحد فقط بفضل عمليات الإغلاق الجديدة. خفضت منظمة البلدان المصدرة للبترول (أوبك) رؤيتها لنمو الطلب لعام 2022 بمقدار 460 ألف برميل يوميًا لتصبح 2.64 مليون برميل يوميًا وعام 2023 بمقدار 360 ألف برميل يوميًا إلى 2.34 مليون برميل يوميًا، مستشهدة "بتمديد قيود الصين ضمن سياسة صفر- كوفيد -19 في بعض المناطق، والتحديات الاقتصادية التي تواجه منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية في أوروبا، و الضغوط التضخمية في الاقتصادات الرئيسية الأخرى ".

كان التضخم بمثابة طوق يلتف حول عنق بايدن طوال العام قبل أكتوبر، حيث أشار أكثر من 80٪ من الأمريكيين الذين شملهم الاستطلاع قبل انتخابات التجديد النصفي لهذا الشهر إلى مخاوف بشأن ارتفاع أسعار البنزين والطاقة. إذا تمكنت الصين بطريقة أو بأخرى من منع أسعار النفط من الصعود ودفع التضخم إلى أعلى مستوياته في يونيو الماضي، فإن ذلك سيعمل بشكل رائع لصالح الرئيس الأمريكي.

كانت الارتفاعات القياسية في الصيف البالغة 5 دولارات لجالون البنزين هي التي دفعت بايدن إلى استنزاف ما يقرب من نصف احتياطي النفط في حالات الطوارئ في أمريكا. الآن، بعد أن انخفض الجالون إلى أقل من 4 دولارات، يتعين على الرئيس التفكير في طريقة لإعادة ملء الاحتياطي. إذا استطاعت سياسة الصين صفر - كوفيد منع البرميل من الوصول إلى مستوى 100 دولار للبرميل، فإن شي سيكون صديقًا لبايدن بالفعل.

النفط: التسويات ونشاط السوق

قفزت أسعار النفط الخام من القاع الذي ظلت محصورة فيه لثلاثة أيام، نظرًا لأن وصول التضخم في الولايات المتحدة لأدنى مستوياته في 9 أشهر يشير إلى أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد يقوم برفع سعر الفائدة بقيمة أقل في ديسمبر مما قد يفيد الشركات ككل، بما في ذلك شركات التنقيب عن النفط وشركات التكرير.

انتعشت معظم السلع بقوة بين يومي الخميس والجمعة على أمل أن يكون سعر الفائدة الفيدرالي محوريًا. لكن انتعاش النفط في اليوم لم يكن كافيًا لمنع السوق من تسجيل خسارة أسبوعية. 

قال كريج إيرلام، المحلل في منصة واندا للتداول عبر الإنترنت: "لقد كان أسبوعًا متقلبًا للغاية بالنسبة للنفط، حيث لم تختفِ الشائعات الصينية [حول كوفيد]، [و] يتم فرض القيود وإجراء الاختبارات الجماعية مرة أخرى".

أغلقت العقود الآجلة للنفط الخام غرب تكساس الوسيط المتداولة في نيويورك، أو WTI، تسليم شهر ديسمبر، في الصفقة الختامية عند 88.86 دولارًا للبرميل يوم الجمعة بعد تسوية الجلسة الرسمية عند 88.96 دولارًا، بارتفاع 2.49 دولار أو 2.9٪ في اليوم.

مع ذلك، أنهى خام غرب تكساس الوسيط الأسبوع منخفضًا بنسبة 6.6٪، بعد مكاسب أسبوعية متتالية بلغت حوالي 5٪ و 3.5٪. كان الانخفاض في الغالب بسبب انخفاضات صافية بنسبة 7 ٪ بين يومي الاثنين والأربعاء.

نفذ خام برنت المتداول في لندن لشهر يناير صفقة ختامية بلغت 95.78 دولارًا بعد أن أغلق جلسة يوم الجمعة عند 95.99 دولارًا، بزيادة 2.32 دولار، أو 2.5٪، خلال اليوم. على مدار الأسبوع، انخفض مؤشر الخام العالمي بنسبة 2.6٪ بعد مكاسب بنحو 3٪ و 2.5٪ و 2٪ خلال الأسابيع الثلاثة السابقة.

توقعات أسعار النفط: خام غرب تكساس الوسيط

يقول سونيل كومار ديكسيت، كبير الاستراتيجيين الفنيين في SKCharting.com، إن عدم قدرة خام غرب تكساس الوسيط على التعافي من خسائره لهذا الأسبوع تشير إلى مشاكل أكبر لمؤشر الخام الأمريكي.

قال ديكسيت: "مؤشر القوة النسبية الأسبوعي لخام غرب تكساس الوسيط عند 47 وهذا أقل من الحياد بينما مؤشر ستوكاستك الأسبوعي عند 59/59 حيث يفضل أيضًا الحياد وينتظر المحفزات".

خلال الأسبوع المقبل، إذا فشل خام غرب تكساس الوسيط مرة أخرى في تخطي المتوسط المتحرك الأسي لمدة 50 أسبوعًا عند 90.60 دولارًا أمريكيًا، فسيظل النطاق الأسبوعي للبولنجر باند عن 90.90 دولارًا أمريكيًا، فسيظل تحت ضغط هبوطي، مع احتمال إعادة اختبار مستوى 84.70 ويمكن أن تنخفض الأسعار أكثر إلى 100 أسبوع SMA 80.80.

على الجانب الآخر، فإن تراكم الزخم فوق 80.80 متبوعًا بالانتعاش فوق 91.00 سيتبعه عودة أخرى إلى القناة الصاعدة التي تستهدف 97 و 105 على المدى المتوسط.

الذهب: التسويات ونشاط السوقية

شهد ثيران الذهب أفضل أسبوع لهم في 30 شهرًا، مع تراجع أكبر منافسين للذهب - الدولار والعملات الرقمية - هذا الأسبوع.

أجرى العقد القياسي للعقود الآجلة للذهب الأمريكي ديسمبر صفقة نهائية بقيمة 1,774.20 دولارًا للأوقية يوم الجمعة، بعد تسوية الجلسة الرسمية عند 1,769.40 دولارًا أمريكيًا - بزيادة قدرها 15.70 دولارًا أمريكيًا، أو ما يقرب من 1٪، في نفس اليوم في بورصة كومكس بنيويورك.

والأهم من ذلك، أنه ارتفع بمقدار 92.80 دولارًا، أو 5.5٪ على مدار الأسبوع - وهو أكبر ارتفاع له منذ قفز بنسبة 6.5٪ خلال الأسبوع المنتهي في 3 أبريل 2020.

استقر السعر الفوري للسبائك، والذي يتابعه بعض المتداولين عن كثب أكثر من العقود الآجلة، عند 1,771.42 دولار للأوقية، بزيادة قدرها 15.81 دولار، أو 0.9٪.

ارتفع الذهب منذ يوم الخميس حيث سجل التضخم في الولايات المتحدة أبطأ قراءة سنوية له في تسعة أشهر، مما زاد التكهنات بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيتراجع عن الزيادات الكبيرة في أسعار الفائدة التي بدأها منذ مارس، مما أدى إلى انهيار الدولار.

انخفض مؤشر الدولار، الذي يقيس العملة الأمريكية مقابل اليورو والين والجنيه الاسترليني والدولار الكندي والكرونا السويدية والفرنك السويسري، بنسبة 4.1 ٪ على مدار الأسبوع، وهو أعلى مستوى له منذ الانخفاض الأسبوعي بنسبة 4.8 ٪ في مارس 2020.

في غضون ذلك، تعاني العملات الرقمية من أزمة خاصة بها بعد أن هبطت عملة البيتكوين الرائدة في الصناعة بأكثر من 20٪ خلال الأسبوع مع توجه منصة العملات الرقمية FTX نحو إعلان الإفلاس.

قال فيليب ستريبل، كبير استراتيجيي السوق في بلولاين فيوتشرز في شيكاغو، إن الذهب ربما يربح على الأقل بعض الأموال التي خرجت من العملات الرقمية هذا الأسبوع.

قال ستريبل: "لا توجد بيانات مؤكدة لتأكيد تدفقات الأموال من العملات الرقمية إلى الذهب الآن، لكنني سأفاجأ إذا لم يحدث ذلك".

"في العادة، يكون الأمر مختلفًا حيث نادرًا ما يتجه جمهور العملات الرقمية نحو الذهب. لكن الذهب يبدو الآن أكثر أمانًا نسبيًا من العملات الرقمية، والاعتقاد أنه اكتسب مزيدًا من الاحترام قد يعني تدفقات أعلى ربما كانت مخصصة للعملات الرقمية ".

ينضم إرلام إلى مجموعة كبيرة من المحللين حول العالم الذين يتوقعون أن يصل الذهب إلى 1,800 دولار على الأقل بعد كسر المقاومة الواقعة ما بين 1,770 دولارًا و 1,780 دولارًا.

قال إرلام: "كان المضاربون على ارتفاع الذهب ينتظرون هذا الأسبوع لفترة طويلة: أسبوع (أو نحو ذلك) أشار فيه بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تباطؤ محتمل في رفع أسعار الفائدة وأظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين انخفاضًا كبيرًا وواسع النطاق".

سجل مؤشر أسعار المستهلكين، أو مؤشر أسعار المستهلك، في أكتوبر أبطأ نمو سنوي له في تسعة أشهر، حيث توسع بنسبة 7.7٪ فقط خلال فترة 12 شهرًا، مقابل توقعات الإقتصاديين بنمو بنسبة 8٪، ومقابل النمو السنوي السابق البالغ 8.2٪ حتى سبتمبر .

الذهب: توقعات الأسعار

قال ديكسيت من SKCharting الذي يتابع السعر الفوري للسبائك، إن سبعة أشهر من الضربات المتواصلة والدفع إلى الحائط بدت كافية لثيران الذهب، الذين يقاومون الآن.

وقال ديكسيت: "لقد شهدنا عدة انخفاضات في أسعار الذهب الفورية منذ الربع الأول، وفي كل مرة جاء المستوى 1,615 دولارًا لدعم المعدن". "يبدو أن ثيران الذهب يقولون" لن نستسلم هذه المرة."

قال ديكسيت إن مؤشر استوكاستك الشهري المفرط في البيع مدعومًا بالتباعد في مؤشر الاستوكاستك الأسبوعي أدى إلى اختراق حاسم في سعر الذهب،ووصل لأعلى مستوى في الشهر السابق عند 1,730 دولارًا.

كما تحول الاتجاه قصير الأجل ليصبح صعوديًا، حيث اختبر المتوسط المتحرك الأسي لمدة 50 أسبوعًا البالغ 1,771.70 دولارًا ".

وأضاف : "الارتداد الصعودي قصير المدى من المرجح جدًا أن يختبر مؤشر بولينجر باند الشهري عند 1,797 دولارًا أمريكيًا والمتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم البالغ 1,804 دولارًا أمريكيًا، وهو أيضًا المتوسط المتحرك البسيط لـ 100 أسبوع".

حذر ديكسيت من إمكانية حدوث تصحيح وقال إن كلًا من مؤشراستوكاستك اليومي ومؤشر القوة النسبية اليومية من المحتمل أن يصلا إلى منطقة ذروة الشراء عند 99/93 و 70 على الترتيب. وهذا يمكن أن يتسبب في تراجع الذهب الفوري نحو مناطق الدعم عند 1,750 دولارًا و 1,730 دولارًا.

وقال ديكسيت: "مهما كان الضغط الهبوطي على الذهب الآن، فإن الاتجاه قصير المدى بدأ يتحول إلى الاتجاه الصعودي إذا فسر المتداولون التراجع على أنه وسيلة لشراء القيمة". وأضاف "إذا تمكن الذهب من الصعود فوق 1,805 دولارًا أمريكيًا نتيجة لذلك، فتوقع أن تكون الأهداف التالية هي 1,850 دولارًا و 1,875 دولارًا أمريكيًا."

إخلاء المسؤولية: ليس لدى باراني كريشنان مراكز مفتوحة في السلع والأوراق المالية التي يكتب عنها.