يوم الخميس، قام Goldman Sachs بتعديل توقعاته بشأن شركة Couchbase Inc (NASDAQ:BASE)، مما أدى إلى خفض السعر المستهدف إلى 17 دولارًا من 18 دولارًا في السابق، مع الحفاظ على تصنيف البيع على السهم. يأتي هذا التعديل بعد تقرير أرباح Couchbase للربع الثاني من العام المالي 2025.
تجاوزت الإيرادات الإجمالية للشركة وهوامش التشغيل تقديرات الإجماع بنسبة 1٪ وحوالي 200 نقطة أساس على التوالي. ومع ذلك، فإن الإيرادات السنوية المتكررة (ARR) البالغة 214 مليون دولار كانت متوافقة مع التوجيهات المقدمة.
على الرغم من التفوق الطفيف في الأداء، إلا أن سهم Couchbase شهد انخفاضًا بنسبة 10%، وهو ما يعزوه Goldman Sachs إلى عدة عوامل. يتمثل أحدها في تحقيق أقل زيادة في الإيرادات حتى الآن بنسبة 1% فقط، مقارنةً بمتوسط 7% في الأرباع السابقة. والعامل الآخر هو التباطؤ في نمو الإيرادات على أساس سنوي، حيث تشير توجيهات الربع الثالث إلى نمو بنسبة 10% تقريبًا، وهو انخفاض كبير من 25% و20% في الربعين الأول والثاني من السنة المالية 2025 على التوالي.
كما سلط تقرير Couchbase الضوء أيضاً على تراجع اثنين من العملاء الرئيسيين، أحدهما كان غير متوقع واعتمد حلاً مفتوح المصدر، إلى جانب سلوك التراجع والبيع التنازلي المعتاد. ومع ذلك، كانت هناك بعض النتائج الإيجابية من هذا الربع، بما في ذلك ثالث أعلى معدل إجمالي للعائدات السنوية المتتالية حتى الآن، على الرغم من التراجع، واستمرار الزخم مع Capella، كما يتضح من 37 إضافة متتابعة وصافي عائدات متتابعة جديدة بقيمة 5 ملايين دولار، وهو أعلى رقم حتى الآن.
كررت الإدارة توجيهاتها للسنة المالية 2025، متوقعة زيادة بنسبة 15%. تم وضع هذه التوجيهات في ظل خلفية اقتصادية كلية مليئة بالتحديات، وتشير إلى انتعاش مرجح للنصف الثاني من السنة المالية، مع توقعات بأداء متذبذب في الربع الرابع.
وتعتقد Goldman Sachs أن نتائج الربع الثاني تؤكد أطروحتها فيما يتعلق بهامش الربح السلبي المطول لشركة Couchbase والتحديات التي تواجهها في تحقيق نمو دائم على المدى المتوسط بنسبة 20% + ARR على المدى المتوسط، خاصةً في ظل وجود منافسين يتمتعون بموارد جيدة. تشير الشركة إلى أنها يمكن أن تصبح أكثر إيجابية على السهم إذا أظهرت Couchbase ملف ربحية متسارع أو تسارع ملحوظ في Capella في السنة المالية 2026 وما بعدها.
في أخبار أخرى حديثة، أعلنت شركة Couchbase عن نتائج أفضل من المتوقع في الربع الثاني من العام، حيث بلغت الأرباح المعدلة للسهم الواحد - 0.06 دولار، متجاوزةً بذلك التقديرات التي بلغت -0.09 دولار. نما إجمالي إيرادات الشركة بنسبة 20% على أساس سنوي ليصل إلى 51.6 مليون دولار أمريكي، متجاوزًا التوقعات التي بلغت 51.11 مليون دولار أمريكي. وفي السياق ذاته، بلغت الإيرادات السنوية المتكررة 214 مليون دولار أمريكي، وهو ما يتماشى مع توجيهات الشركة.
على الرغم من هذه النتائج الإيجابية، قام Goldman Sachs بتخفيض السعر المستهدف لشركة Couchbase من 18 دولارًا إلى 17 دولارًا مع الحفاظ على تصنيف البيع. يأتي هذا التعديل في أعقاب تقرير أرباح الشركة للربع الثاني من العام المالي 2025، حيث لوحظ أن إجمالي الإيرادات وهوامش التشغيل قد فاق تقديرات الإجماع بنسبة 1% وحوالي 200 نقطة أساس على التوالي.
كانت توجيهات الشركة للربع الثالث والعام المالي 2025 للسنة المالية 2025 بأكملها متوافقة إلى حد كبير مع تقديرات الإجماع. ومع ذلك، يشير Goldman Sachs إلى أن تحقيق نمو مستدام بنسبة 20% + ARR قد يكون صعبًا بسبب المنافسة من المنافسين ذوي التمويل الجيد.
وفقًا للشركة، قد يؤدي تحسن الربحية أو تسارع كبير في الربحية أو تسارع كبير في Capella، قاعدة بيانات الشركة كخدمة، في السنة المالية 2026 وما بعدها، إلى نظرة أكثر إيجابية للسهم، وفقًا للشركة.
تم ترجمة هذه المقالة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي بعد مراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنها