أخبار عاجلة
Investing Pro 0
النسخة الخالية من الإعلانات. ارتقِ بتجربتك مع Investing.com، ووفر حتى 40% المزيد من التفاصيل

روبرت ماكولي يكتب: لماذا «بتكوين» أخطر من مخطط بونزي؟

العملات الرقمية 26 ديسمبر 2021 ,13:16
تم الحفظ. مشاهدة العناصر المحفوظة
هذا المقال موجود أصلاً في العناصر المحفوظة
 
© Reuters روبرت ماكولى يكتب: لماذا «بتكوين» أخطر من مخطط بونزى؟

تراجعت عملة بتكوين عن أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 69 ألف دولار في 9 نوفمبر 2021، وعانت من انهيار مفاجئ مؤلم بقيمة 12 ألف دولار خلال عطلة نهاية الأسبوع الأولى في ديسمبر وسط إغلاق المراكز ذات الرافعة المالية، ومع ذلك، حتى عند السعر الحالي البالغ 49 ألف دولار، يستمر الضيوف في الأخبار التلفزيونية المالية في الترويج لها على أنها أفضل الأصول أداءً في السنوات الماضية، كما أنهم يحكمون عليها بشكل متزايد باعتبارها استثمارًا ذا مصداقية في حد ذاته. 

هذا يتناقض مع وجهة النظر المتشككة منذ فترة طويلة من قبل العديد من الاقتصاديين وغيرهم الذين يرون أن بتكوين، في الواقع، هي مخطط بونزي، عالم الكمبيوتر البرازيلي خورخي ستولفي هو أحد الأصوات التي أكدت ذلك، ويرتكز رأيه على الملاحظات التالية: يشترى المستثمرون متوقعين الأرباح، يتم الحفاظ على هذه التوقعات من خلال توزيع أرباح من أولئك الذين يضعون المزيد من الأموال في المخطط، لكن لا يوجد مصدر خارجي لتلك الأرباح، بل هي تأتى بالكامل من استثمارات جديدة، ويأخذ المشغلون جزءًا كبيرًا من المال. 

كل هذا يبدو صحيحًا، ولكن عند تشبيه بتكوين بأنها مخطط بونى، يمكن القول إن النقاد يتعاملون بلطف شديد فيما يتعلق بتهمتين. أولا، ليس لدى بتكوين نفس نهاية لعبة مخطط بونزي، ثانيا، إنها تشكل لعبة ذات نتيجة سلبية للغاية من منظور اجتماعي واسع. 

من الناحية الأولى، من المفيد تقييم أوجه تشابهها مع المخطط الأصلي الذي ابتكره تشارلز بونزي، في عام 1920، وعد بونزي بربح نسبته %50 على استثمار لمدة 45 يوما وتمكن من دفع هذا المبلغ لعدد من المستثمرين، ثم عانى وتمكن من النجاة من تكالب المستثمرين عليه حتى انهار المخطط في نهاية المطاف بعد أقل من عام عليه. 

في أكبر مخطط بونزي وربما الأطول في التاريخ، دفع بيرنى مادوف عوائد بنحو واحد في المائة شهريا، وعرض صرف أموال المشاركين في خطته، سواء المبلغ الأصلي «المستثمر» أو «العائد» عليه، ونتيجة لذلك، كان من الممكن بل وتعرض المخطط للتكالب عليه لسحب الأموال، وأدت الأزمة المالية الكبرى لعام 2008 إلى سلسلة من عمليات الاسترداد من قبل المشاركين وانهيار المخطط. 

على النقيض من الاستثمارات مع مادوف، لا يتم شراء بتكوين كأصل مدر للدخل بل بالأحرى كأصل صفري الفائدة، وبمعنى آخر، لا تعد بشيء كعائد مستمر ولا تستحق أبدًا عند أجل محدد ويترتب على ذلك أنه لا يمكن أن تعاني من تكالب عليها، والطريقة الوحيدة التي يمكن لحامل بتكوين من خلالها صرف النقود هي البيع إلى شخص آخر. 

قد يبدو انهيار بتكوين مختلفا تماما عن انهيار مخطط بونزى أو مادوف، قد يكون أحد المحفزات المحتملة هو انهيار ما يسمى بالعملة المستقرة، أي الدولار الأمريكي المصطنع الذى نشأ لتوفير جزء نقدى لمعاملات العملة المشفرة، ونظرا لغياب التنظيم والإفصاح، فليس من الصعب تخيل عملات مستقرّة كبيرة «تكسر القواعد»، كما حدث مع صندوق سوق المال المنظم الذى احتفظ بورقة ليمان في عام 2008، وقد يؤدى هذا إلى تعطيل بيئة التشفير بالكامل بحيث يمكن ألا تكون هناك أي عروض شراء لبتكوين، قد يغلق السوق إلى أجل غير مسمى. 

في هذه الحالة، لن يكون ثمة جهد قانوني طويل الأمد لمطاردة أولئك الذين صرفوا عملة بتكوين الخاصة بهم في وقت مبكر، ولن يكون لمالكي بتكوين أي حقوق على أولئك الذين اشتروا وباعوا مبكرا. 

وفقا لتدفقاتها النقدي، تشبه عملة بتكوين مخطط ضخ وتفريغ الأسهم الصغيرة أكثر من مخطط بونزي، في مخطط الضخ والتفريغ، يكتسب المتداولون أسهمًا لا قيمة لها بشكل أساسي ويتحدثون عنها وربما يتداولونها فيما بينهم بأسعار مرتفعة قبل تفريغها إلى أولئك الذين تجذبهم الثرثرة وحركة السعر، ومثل مخطط الضخ والتفريغ، تستغل عملة بتكوين الرغبة الخالصة لتحقيق مكاسب رأسمالية، ولا يستطيع المشترى الوقوف على مرأى من الأصدقاء وهم يزدادون ثراءً بين عشية وضحاها: فهم يعانون من خوف حاد من فقدان الفرصة، وعلى أي حال، لا تقدم بتكوين أي وعود ولا يمكن أن تنتهي مع انتهاء مخطط بونزى. 

فيما يخص التهمة الثاني، ثمة اختلاف كبير آخر بين نظام بتكوين ونظام بونزى وهو أن الأولى، من وجهة نظر إجمالية أو اجتماعية، لعبة ذات نتيجة سلبية، إلى الحد الذي يتم فيه استخدام الموارد الحقيقية للتكالب على الانسحاب من بتكوين، يكون الأمر مكلفا بطريقة لم تبلغها أبدا عملية مادوف المكونة من شخصين أو ثلاثة رجال، ومن وجهة النظر الاجتماعية، فإن ما استفاد به مادوف من مخططه واستهلكه بالأخير هو إعادة توزيع الأموال في لعبة محصلتها صفر، والملاحظة الرابعة للعالم ستولفى أعلاه أن «المشغلين يأخذون جزءا كبيرا من المال» والذى يزيد على ما أخذه مادوف وإيرادات شركات تعدين بتكوين ، لكن هذه المكاسب مختلفة تماما من الناحية الاقتصادية. 

في الختام، يجب أن يعترف أي تحليل اقتصادي لعملة بتكوين بتفردها في تاريخ الهوس، ففي مجال للمضاربة، فإن بتكوين غير مسبوقة من حيث الدرجة، ويتميز هوس ما بعد الحداثة هذا بأسعار باهظة إذ لا يخلص إلى مدخل في ميزانيات أحد، ووصل بالفعل الأصل الدائم ذو العائد الصفري وليس كمزحة وإنما كأصل قيمته تريليون دولار، ولى عكس مخطط بونزي، لا يمكن أن تنتهي عملة بتكوين بالتكالب عليها لسحب الاستثمارات. 

في حالة وقوع انهيار، سيخسر حاملو بتكوين بشكل جماعي ما دفعوه لشركات التعدين مقابل عملات بتكوين الخاصة بهم، وقد لا يكون هذا المبلغ بعيدًا عن المبلغ المستثمر في الأصل مع مادوف، بعد حساب التضخم، لكن ملاك بتكوين لن يكون لديهم من يلاحقهم لاسترداد هذا المبلغ الذي سيكون ببساطة قد تبخر كالدخان، وسيمثل خسارة اجتماعية، عندئذٍ سيتمنى أصحاب بتكوين فقط لو أنها كانت تشبه مخطط بونزي. 

بقلم: روبرت ماكولي، زميل كبير غير مقيم في مركز سياسة التنمية العالمية بجامعة بوسطن وعضو مشارك فى كلية التاريخ بجامعة أكسفورد. 

المصدر: صحيفة «فاينانشيال تايمز» 

روبرت ماكولي يكتب: لماذا «بتكوين» أخطر من مخطط بونزي؟
 

مقالات ذات صله

عدد التطبيقات اللامركزية على بوليغون يبلغ ٣٧٠٠٠، بزيادة قدرها ٤٠٠٪ هذا العام
عدد التطبيقات اللامركزية على بوليغون يبلغ ٣٧٠٠٠، بزيادة قدرها ٤٠٠٪ هذا العام بواسطة CoinTelegraph - 11 أغسطس 2022

تجاوز عدد التطبيقات اللامركزية (DApps) على منصة بوليغون لتوسيع نطاق إيثريوم ٣٧٠٠٠، مما يمثل زيادة بنسبة ٤٠٠٪ منذ بداية عام ٢٠٢٢. شارك فريق بوليغون الأرقام عبر منشور مدونة يوم ١٠...

المؤسس المشارك لأنيموكا: ويب ٣ اللامركزي حقًا يحتاج إلى المزيد من المطورين
المؤسس المشارك لأنيموكا: ويب ٣ اللامركزي حقًا يحتاج إلى المزيد من المطورين بواسطة CoinTelegraph - 11 أغسطس 2022

حث المؤسس المشارك لشركة أنيموكا براندز ورئيس مجلس إدارتها يات سيو المزيد من المطورين على دخول مجال الويب ٣، محذرًا من أنه بدون "الاختيار" لا يمكن أن تكون هناك "بيئة لامركزية". ففي...

أضف تعليق

التعليمات لكتابة التعليقات

ننصحك باستخدام التعليقات لتكون على تواصل مع المستخدمين، قم بمشاركة ارائك ووجه اسألتك للمؤلف وللمستخدمين الاخرين. ومع ذلك، من أجل الحفاظ على مستوى عالٍ، الرجاء الحفاظ وأخذ المعايير التالية بعين الاعتبار:

  • إثراء الحوار
  •  إبق مركز على الموضوع وفي المسار الصحيح. تستطيع فقط الكتابة عن المواد التي هي ذات الصلة بالموضوع التي تجري مناقشتها..
  •  الاحترام. يمكن طرح الآراء حتى السلبية بشكل إيجابي ودبلوماسي.
  •  استخدام معيار لأسلوب الكتابة. التي تشمل على علامات الترقيم.
  • ملاحظة: سيتم حذف البريد المزعج و / أو الرسائل الترويجية والروابط داخل التعليق
  • تجنب الألفاظ النابية أو الهجمات الشخصية الموجهة للمؤلف أو لأي مستخدم آخر.
  • غير مسموح بتعليقات إلا المكتوبة باللغة العربية فقط.

سيتم حذف الرسائل غير المرغوب فيها وسيتم منع الكاتب من تسجيل الدخول الى Investing.com.

أكتب ارائك هنا
 
هل أنت واثق من رغبتك في حذف هذا الرسم البياني؟
 
أدخل
قم بالنشر أيضاً على:
 
هل تريد إستبدال الرسم البياني المرفق برسم بياني جديد؟
1000
لقد تم إيقاف إمكانية التعليق لك بسبب تقارير سلبية من المستخدمين. ستتم مراجعة حالتك من قبل مشرفينا.
الرجاء الإنتظار لدقيقة قبل محاولة التعليق مجدداً.
شكراً لتعليقك. يرجى الأخذ بعين الإعتبار أن جميع التعليقات سيتم الموافقة عليها بعد الفحص من قِبل أحد المشرفين. ولذلك قد تستغرق بعض الوقت قبل أن تظهر على الموقع.
التعليقات (2)
Imad Rayan
ImadRayan 27 ديسمبر 2021 ,23:13
تم الحفظ. مشاهدة العناصر المحفوظة
لقد تم حفظ هذا التعليق في قسم العناصر المحفوظة
في العديد من البلدان تستعمل البتكوين كعملة لشراء البضائع و الخدمات ولا تنسو الويب المظلم حيث يبيع تجار البشر و المخدرات و ووو بعملة البتكوين. كما يوجد الكثير من المواقع على الإنترنت التي تبيع السلع و الخدمات بعملة البتكوين. أين هو مخطط بونزي؟ يبدو ان كاتب المقال ليس عنده إطلاع كبير
الشرق الاوسط
الشرق الاوسط 27 ديسمبر 2021 ,0:43
تم الحفظ. مشاهدة العناصر المحفوظة
لقد تم حفظ هذا التعليق في قسم العناصر المحفوظة
اذا نضرنا للكلام من ناحية عملية هو مقنع وواقعي لكن الان اصبحت بتكوين نوع من انواع الاصول وبنفس الوقت مرعبة وغير مستقرة وتقلباتها قوية جدآ من وجهة نضري الذهب افضل منها بكثير لانه موجود وملموس مثال على ذالك مقارنة بين الذهب والبتكوين اذا كنت تمتلك الذهب وسافرت لأي مدينة في العالم من الممكن ان تبيع الذهب ولكن لو كنت تمتلك بتكوين فمن الصعب بيعها والتصرف بثمنها
 
هل أنت واثق من رغبتك في حذف هذا الرسم البياني؟
 
أدخل
 
هل تريد إستبدال الرسم البياني المرفق برسم بياني جديد؟
1000
لقد تم إيقاف إمكانية التعليق لك بسبب تقارير سلبية من المستخدمين. ستتم مراجعة حالتك من قبل مشرفينا.
الرجاء الإنتظار لدقيقة قبل محاولة التعليق مجدداً.
إضافة رسم بياني إلى تعليق
تأكيد الحظر

هل أنت تريك بالتأكيد الحظر %USER_NAME%؟

إن قيامك بهذا يعني أنك و%USER_NAME% لن تكونا قادرين على رؤية مشاركات الأخرى على Investing.com.

لقد تم إضافة %USER_NAME% بنجاح إلى قائمة الحظر

بما أنك قد قمت برفع الحظر للتو عن هذا الشخص، فإنه يتوجب عليك الإنتظار 48 ساعة قبل أن تتمكن من تجديد الحظر.

قم بالإبلاغ عن هذا التعليق

أخبرنا كيف تشعر حيال هذا التعليق

تم الإبلاغ عن التعليق

شكرا جزيلا

تم إرسال تقريرك إلى مشرفينا لمراجعته
إنشاء حساب عبر جوجل
أو
إنشاء حساب عبر البريد الالكتروني