عندما رفعت هيئة الأوراق المالية والبورصات دعوى قضائية فيدرالية يوم الإثنين ضد المؤثر في مجال العملات الرقمية إيان بالينا لفشله في تسجيل عملة رقمية كضمان قبل إطلاق عرض العملة الأولي لعام 2018 (ICO)، بدا كل شيء في البداية وكأنه طاحونة: لسنوات، رفعت دعاوى مدنية ضد الأفراد والمنظمات لطرح ICOs غير المسجلة.
ثم قرأ المراقبون ذوو عيون النسر قليلاً في الطباعة الدقيقة. في خطوة جريئة وربما غير مسبوقة مدفونة في الفقرة 69 من الدعوى القضائية، ادعت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية اليوم أن لها الحق في مقاضاة بالينا ليس فقط لأن قضيته تتعلق بالمعاملات التي تمت في الولايات المتحدة، ولكن أيضًا لأن شبكة Ethereum بأكملها من اختصاص حكومة الولايات المتحدة.
في شكواها، أشارت الجهة التنظيمية إلى أن ETH المرسل إلى Balina “تم التحقق من صحته من خلال شبكة من العقد على Ethereum blockchain، والتي يتم تجميعها بكثافة في الولايات المتحدة أكثر من أي بلد آخر.” ثم تستنتج لجنة الأوراق المالية والبورصات: “نتيجة لذلك، تمت هذه المعاملات في الولايات المتحدة”.
يبدو أن لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) تشير إلى أنه نظرًا لأن المزيد من عقد التحقق من صحة Ethereum تعمل حاليًا في الولايات المتحدة أكثر من أي دولة أخرى، يجب اعتبار جميع معاملات الإيثريوم على مستوى العالم من أصل أمريكي. حاليًا، تعمل 45.85٪ من جميع عقد الإيثريوم من الولايات المتحدة، وفقًا لـ Etherscan. ثاني أكبر كثافة للعقد في ألمانيا، بنسبة 19٪ فقط، بالمقارنة.
قال برايان فيري، أستاذ القانون بجامعة كنتاكي: “إن القول بأن ذلك يمكّن [لجنة الأوراق المالية والبورصات] من وصف ممارسة الأعمال التجارية على سلسلة Ethereum blockchain، مثل القيام بأعمال تجارية في بورصة الأوراق المالية الأمريكية”. وهو أمر ملائم من وجهة نظرهم التنظيمية. إنه يجعل الأمور أكثر بساطة “.
إذا نجحت هيئة الأوراق المالية والبورصات في تصنيف النشاط على Ethereum على أنه مشابه لذلك في بورصة الأوراق المالية الأمريكية، فسيكون ذلك بمثابة مطالبة الهيئة التنظيمية بالولاية القضائية على جميع الأنشطة على شبكة الإيثريوم اللامركزية ظاهريًا. مثل هذا التطور من شأنه أن يشكل تصعيدًا كبيرًا في دور SEC في الإشراف على كل من الإيثريوم، على وجه التحديد – حيث تحدث الغالبية العظمى من نشاط NFT و DeFi – والعملات الرقمية ككل.
ليس لها وزن قانوني
أشار فاير إلى أن لغة شكوى اليوم ليس لها وزن قانوني، وبسبب طبيعة دعوى هيئة الأوراق المالية والبورصات ضد بالينا، فمن غير المرجح أن تنظر المحكمة في هذه القضية المحددة. لكن هذا لا يعني أن البيان ليس له أهمية.
قال فاير: “أعتقد أنهم ربما يحاولون الحصول على رؤيتهم لماهية Ethereum، وكيف تعمل، في النظام البيئي القضائي”. “إنها تقول هيئة الأوراق المالية والبورصات،” هذا النشاط المالي بأكمله يقع ضمن نطاق الأشياء التي ننظمها، وبالتالي سنقوم بتنظيم كل ذلك. ”
يعتبر Fyre أن مثل هذا الادعاء الكامل بالولاية القضائية على النظام البيئي Ethereum بأكمله غير مسبوق.
وقال: “إنها المرة الأولى التي أرى فيها هيئة الأوراق المالية والبورصات وهي تحدد حقًا كيفية فهمها لنظام إيثريوم البيئي للعمل، ولماذا تعتقد أنه يقع ضمن نطاق ما تنظمه هيئة الأوراق المالية والبورصات”.
في الأسبوع الماضي، في الساعات التي أعقبت الاندماج الناجح لـ Ethereum في آلية إجماع إثبات الحصة، أشار رئيس SEC Gary Gensler إلى أن الانتقال يمكن أن يجعل الشبكة أقرب إلى تعريف الأوراق المالية في نظر الحكومة.
بعد الشهادة أمام اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ، قدم جينسلر وجهة نظره حول كيفية تفسير “الرهان” (أي تعهد الأصول لشبكة تشفير مقابل مكافآت سلبية) على أنه مؤشر على أن الأصل مؤهل كضمان بموجب ما يسمى Howey اختبار، على الرغم من أنه لم يتطرق إلى أي عملة رقمية أو شبكة معينة بالاسم.
يعتقد فاير أن تقارب هذا البيان مع بيان اليوم ليس من قبيل الصدفة. قال فاير: “تبدو لغة اليوم متوافقة تمامًا مع ما كان جينسلر يحصل عليه في بيانه بأن هيئة الأوراق المالية والبورصات ترى كل هذا على أنه أوراق مالية، وبالتالي ستتخذ قرارات تنظيمية فيما يتعلق بالنظام البيئي بأكمله”.
تحت حكم جينسلر، لم تتخذ هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) موقفًا رسميًا بشأن الإيثريوم، على الرغم من القيادة داخل المفوضية في ظل الإدارة السابقة التي تشير إلى أن Ethereum كانت “لامركزية بدرجة كافية” وبالتالي فهي ليست ورقة مالية. ولكن إذا ادعت هيئة الأوراق المالية والبورصات أن الإيثريوم كانت ورقة مالية غير مسجلة، فإن Fyre يشك في أن المحاكم ستقف في طريقها.
قال فاير: “أستطيع أن أرى القضاة يقبلون ذلك تمامًا، بالتأكيد: Ethereum موجودة بشكل كبير في الولايات المتحدة، بقدر ما يتم تشغيلها على مجموعة من أجهزة الكمبيوتر، ومجموعة من هذه أجهزة الكمبيوتر في الولايات المتحدة”، قال Fyre. هذه أحداث تقع في الولايات المتحدة. لا مشكلة.”