هناك الكثير من الأمور على المحك بشأن كيفية تأثير تسوية كراكن مع لجنة الأوراق المالية والبورصات في صناعة العملات الرقمية.
بعد ظهر يوم الخميس، أعلنت لجنة الأوراق المالية والبورصات أن منصة تداول العملات الرقمية كراكن وافقت على دفع غرامة قدرها 30 مليون دولار لعدم تسجيل عرض وبيع برنامج Staking as a-service لأصولها الرقمية. قبل يوم واحد فقط حذر برايان أرمسترونج، الرئيس التنفيذي لشركة كوين بيز (COIN) على تويتر من أنه سمع أن "هيئة الأوراق المالية والبورصات ترغب في التخلص من الستاكينغ للعملات الرقمية في الولايات المتحدة لعملاء التجزئة".
في ظاهرها، يبدو الأمر وكأنه شيء كان يجب أن يكون سيئًا لجميع خدمات ستاك العملات الرقمية. ولكن هذا ليس بالضبط كيف هبطت الأخبار. ارتفعت توكنز الحوكمة الخاصة بـ Lido وRocket Pool وهما من أكبر خدمات Staking المجمعة، إلى 11٪ في اليوم الماضي، وفقًا لـ CoinGecko.
إنها علامة على أن السوق يعتقد أن منصات التداول المركزية هي وسطاء ستاكينغ مثل كراكن وCoinbase، يجب أن تقلق بشأنهم، ولكن ليس بقية الصناعة. في اليوم الماضي، تجاوز حجم مبيعات Coinbase Wrapped Staked ETH (cbETH) عمليات الشراء بنسبة 3: 1 تقريبًا، وفقًا لـ GeckoTerminal.
تساعد الأصول الستاكد على شبكات إثبات الحصة، مثل الإيثريوم، في استمرار عمل الشبكات. إنها الطريقة التي يثبت بها المدققون الذين تخزن أجهزتهم البيانات وتعالج المعاملات الجديدة، أن لديهم مظهرًا مميزًا في اللعبة. يتلقى المدققون مكافآت مقابل المشاركة على الشبكات لكنهم قد يفقدون بعض أصولهم المحجوزة بسبب الخمول أو غيره من الجرائم.
أن تصبح مدققًا مستقلًا في الإيثريوم، والذي يعد الآن أكبر دليل على الشبكة ليس بالأمر السهل بالنسبة لمعظم المستثمرين على مستوى التجزئة. سيحتاج المستخدم إلى 32 ETH، تبلغ قيمتها حوالي 48000 دولار بالأسعار الحالية، للقيام بذلك. بدلاً من ذلك، يتحول المستخدمون الذين لديهم كميات متواضعة من ETH إلى حصصهم إلى مقدمي خدمات Staking as-a-a-service وStaking المجمعة.
تأتي هذه في نكهتين مختلفتين: الستاك المباشر والسائل. يهدف هذا الأخير إلى منح المستخدمين أفضل ما في العالمين: يحصلون على حصة من مكافآت المدقق مقابل ETH المودع وتوكنًا يمكن استرداده لأصولهم المربوطة، والتي يمكن تداولها أو استخدامها كضمان.
كفئة، تمثل بروتوكولات تخزين السوائل الـ 65 التي تتبعها DeFi Llama 12 مليار دولار أو 26٪، من أصل 47 مليار دولار من الأصول في النظام البيئي DeFi. هذا يعني أنهم يمثلون ثالث أكبر فئة بعد 13 مليار دولار في الإقراض و19 مليار دولار في منصات التداول اللامركزية، أو DEXes.
أكثر من 11 مليار دولار من الأصول في بروتوكولات Staking السائل هي الإيثريوم. ومن بين البروتوكولات الـ 16 التي تدعم Staking ETH، فإن Lido هي الأكبر بكثير. وهي تمثل 8 مليارات دولار، أو 75٪ من الأموال المودعة.
يبدو أن جزءًا من المشكلة التي واجهتها لجنة الأوراق المالية والبورصات مع برنامج كراكن كان تبسيطًا مفرطًا للمخاطرة لجعلها أقل ترويعًا لعملاء التجزئة. يتعامل قسم من شكوى لجنة الأوراق المالية والبورصات مع حقيقة أن شركة كراكن نفسها حددت العوائد التي سيحصل عليها عملاؤها على عكس المعدل المتغير للمكافآت التي يحددها البروتوكول.
وكتبت اللجنة أن "المدعى عليهم يحددون هذه الإقرارات وليس بروتوكولات blockchain الأساسية، والعوائد لا تعتمد بالضرورة على العوائد الفعلية التي تتلقاها كراكن من التخزين".
من خلال القيام بذلك، جعلت كراكن نفسها وسيطًا، كما قال Alex Mogul كبير مديري Staking والبنية التحتية في Republic Crypto.
"عندما تقوم بالإيداع في كراكن ثم تتولى كراكن العمليات الحسابية فهذا أسهل بكثير من محاولة تبديل الشبكة التي تتعامل معها، ثم اضغط على المعاملات لتفويض الحصة. قالت: "إنه أمر معقد حقًا".
من جانبها، قالت Coinbase أن برنامج Staking ليس مثل برنامج كراكن.
"لا يزال Staking on Coinbase متاحًا وتستمر الأصول الستاكد في كسب مكافآت البروتوكول. قال بول جريوال، كبير المسؤولين القانونيين في Coinbase في بيان أمس، إن ما يتضح من إعلان اليوم هو أن شركة كراكن كانت تقدم في الأساس منتجًا عائدًا. "خدمات التخزين في Coinbase مختلفة اختلافًا جوهريًا وليست أوراقًا مالية. على سبيل المثال، تعتمد مكافآت عملائنا على المكافآت التي يدفعها البروتوكول والعمولات التي نكشف عنها ".
قالت Mogul، التي تقود عرض Runtime-as-a-service في Republic Crypto، إنها تأمل في أن ترى برامج مثل المحافظ المصممة بشكل أفضل، تملأ الفجوة التي قد تتركها منصات التداول المركزية في خيارات Staking.
وقالت: "ما زلت أعتقد أنه يمكننا بناء منتجات برمجية تجرد هذا التعقيد دون التضحية بمن في عهدة الأصول".
على الطرف الآخر من طيف المستثمرين، قال Jaydeep Korde الشريك المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة Launchnodes، إن تسوية كراكن ستدفع الأعمال نحو البدائل اللامركزية.
تقدم شركته حلول Staking غير أمينة للمؤسسات أو الأفراد أصحاب الثروات العالية الذين لديهم 32 ETH المطلوب لتشغيل عقدة خاصة بهم لكنهم لا يريدون التعامل مع التكنولوجيا بمفردهم. يمتلك المستخدم البنية التحتية المستخدمة لتشغيل المدقق، لكن Launchnodes يتولى جميع أعمال الصيانة.
قال في رسالة بريد إلكتروني: "من خلال تشغيل عمليات Staking الخاصة بك على البنية التحتية التي تمتلكها فإنه يتجنب الحاجة إلى الوثوق بشركات الكريبتو المتوافقة أو المنظمة أو غير المنظمة والتي تبدو على ما يبدو أكبر ثغرات إدارية وتشغيلية".