Investing.com - تتمثل أحد أهم الأحداث هذا العام في مجال العملات الرقمية في "تنصيف البيتكوين" أو حادث "التنصيف" الذي طال انتظاره. من الناحية التقليدية، كانت هذه المرحلة من دورة سوق البيتكوين إيجابية للغاية بالنسبة للمستثمرين. ولا يمكن التنبؤ بالمستقبل، ولكن إذا نظرنا إلى أحداث معينة خلال هذا التنصيف، يمكننا أن نجد مؤشرات إيجابية حول الطريق إلى الأمام"، كما قال كريستوفر جاناتي، رئيس قسم الأبحاث لدى ويزدوم تري.
كيف يمكن أن يؤثر حادث التنصيف على محفظتك الاستثمارية؟ اكتشف ذلك! جرب InvestingPro! اشترك هنا والآن بأقل من 37.5 ريال شهريًا واحصل على خصم 40٪ تقريبًا لفترة محدودة على خطتهم لمدة عام واحد!
نحن على وشك أن نشهد عملية التنصيف الرابعة في تاريخ البيتكوين. ووفقًا لغاناتي، "مكتوب في الكود أن مكافأة الكتلة المدفوعة لعمال التعدين البيتكوين ستنتقل من 6.25 بيتكوين إلى ما يقرب من 3.13 بيتكوين بمجرد أن تصل سلسلة الكتل إلى 840,000 كتلة. وبالتالي، فإن بروتوكول البيتكوين لديه "دورة تنصيف" كل 210,000 كتلة، وهو ما يعادل تقريبًا كل أربع سنوات."
و"لقد رأينا هذه الأحداث من قبل: فقد بدأت المكافآت عند 50، وانخفضت إلى 25، ثم إلى 12.5 ثم إلى 6.25. وتتكرر العملية حتى عام 2040 تقريبًا، وعندها ستقترب مكافأة الكتلة من الصفر، وسيكون إجمالي 21 مليون عملة بيتكوين التي سيتم إصدارها في التداول. وفي الوقت الحالي، يتم تداول ما يقرب من 19.7 مليون من هذه الـ 21 مليون كحد أقصى".
وكما أوضح جاناتي، يوضح الرسم البياني رقم 1 أنه إذا قمنا بقياس سعر البيتكوين في يوم التنصيف إلى 1.0، نرى أنه على مدار الفترة اللاحقة التي تبلغ حوالي 2.5 سنة، كان هناك ارتفاع أكبر في السعر في كل حالة من الحالات الثلاث. وفي كل من الأنصاف التاريخية، التي تمثل فترة من دورة البيتكوين، لاحظنا وصول الأسعار إلى قمم أعلى وأدنى مستويات أعلى.
"في هذه الحالة، يمكننا التفكير في البيتكوين من وجهة نظر العرض والطلب. فإذا كان الطلب يفوق العرض، ينبغي أن يرتفع السعر. بينما يشير الانخفاض إلى أن هناك كمية أقل من المعروض من عملات البيتكوين الجديدة في العالم، لذلك إذا ظل الطلب كما هو، فإن التوازن بين العرض والطلب يميل على الفور لصالح تفوق الطلب على العرض".
الرسم البياني 1: أداء سعر البيتكوين بعد دورات التنصيف الثلاث السابقة
المصدر: ويزدوم تري، جلاسكود اعتبارًا من ديسمبر 2023. تجاوز 1" من تاريخ التنصيف. ولا يُعد الأداء السابق مؤشرًا على الربحية المستقبلية، ويمكن أن يفقد أي استثمار قيمته.
صناديق البيتكوين الأمريكية المتداولة في البورصة: مصدر جديد للطلب
يعتبر يقين العرض أحد الجوانب الأكثر قيمة للبيتكوين استنادًا إلى رمز البروتوكول بمرور الوقت. ونحن نعلم أنه بحلول عام 2040 سيكون هناك 21 مليون بيتكوين ولا يمكن أن يحدث أي شيء لتغيير ذلك. ونعلم أيضًا أن سك العملات الجديدة ينخفض إلى النصف كل أربع سنوات تقريبًا.
وقد كانت الفرضية هي أنه إذا وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية، فإن ذلك سيفتح مصادر جديدة للطلب على البيتكوين. وتمامًا كما حدث في عام 2004، فُتح خيار جديد للمستثمرين الذين لم يرغبوا في تحمل عناء الحصول على سبائك الذهب المادية وتخزينها، ففي عام 2024 سُمح للمستثمرين بالتعرض لعملة البيتكوين الفورية من خلال منصات الوساطة المعروفة التي يتداولون بها صناديق المؤشرات المتداولة المدعومة بفئات الأصول الأخرى.
والآن، بعد مرور ما يزيد قليلاً عن شهرين من الرحلة، يمكننا مراجعة كيفية تطور قصة العرض/الطلب في البيتكوين وما إذا كان بإمكاننا أن نرى بوضوح أي تأثير لصناديق المؤشرات المتداولة.
وفي الشكل أدناه، يمكننا أن نرى:
كان هناك عمليات شراء أكثر من عمليات البيع: كانت الفرضية المتقدمة قبل إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة تعتبر أن المزيد من أنواع المستثمرين (أولئك الذين لا يستطيعون إنشاء محافظهم المشفرة الخاصة بهم، على سبيل المثال) يمكنهم الوصول إلى التعرض. ويميل صافي التدفق اليومي للبيتكوين في صناديق المؤشرات المتداولة إلى صناديق المؤشرات المتداولة بشكل مطلق نحو الطرف الإيجابي من الطيف. وتجدر الإشارة إلى أنه لا يزال هناك العديد من المستثمرين الذين يعملون في الشركات التي لم تصدر الرقابة الداخلية فيها حتى الآن تصاريح عامة لاستخدام هذه المنتجات على نطاق واسع.
لا كومبرادي صناديق المؤشرات المتداولة في البورصة قد فاق إصدار عملات البيتكوين: لقد تجاوز إصدار عملات البيتكوين من جانب صناديق الاستثمار المتداولة إصدار عملات البيتكوين الجديدة خلال هذه الفترة بشكل ملموس في 130.000 وحدة تقريبًا. وتتسم المساحة بالشفافية: يمكنكم الاطلاع على عمليات شراء صناديق المؤشرات المتداولة في البورصة والاطلاع على الوقت الذي مضى منذ أن تم نقل الوحدات الفردية.
"من المحتمل ألا يكون الأمر على هذا النحو دائمًا، ومن المهم أن نلاحظ أن القيمة العالمية لعملة البيتكوين تفوق قيمة عملات البيتكوين في الوقت الحالي قيمة الدولار. ولكن على الرغم من ذلك، هناك كميات كبيرة من عملات البيتكوين التي لا يتم تداولها بشكل كبير. ويوضح غاناتي أن تحليل المعاملات في سجل العملات يمكن أن يوضح أن ما يقرب من 30% من عملات البيتكوين قد تم تداولها بشكل حقيقي من قبل المتداولين في العام الماضي: "هذا هو حجم التداول النشط".
"و يعني هذا أن 70% من العملات المشفرة لم يتم تداولها خلال هذه الفترة. وإذا كان هذا يشير إلى أن الاستثمار في البيتكوين كمخزن للقيمة على المدى الطويل uالذهب الرقمي' بدأ يترسخ
، يمكن أن يكون مؤشراً على أن هذه التداولات ال ال كامنة في عملات البيتكوين ليست في حالة تنشيط"، كما قال رئيس قسم التحليلات لدى ويزدوم تري.
البيتكوين النشط
المصدر: Glassnode a 11 de marzo de 2024.
الريع التاريخي ليس مؤشراً على الريع المستقبلي ويمكن أن يؤدي أي استثمار في المستقبل إلى انخفاض القيمة.
هل ستكون عملية التنصيف مرة أخرى حافزًا للأداء الإيجابي؟
"مع استمرار المستثمرين في البحث عن طرق أفضل لتطوير الأهداف السعرية وتحسينها
كما يقول غاناتي إن، نحن نبحث عن معلومات أكثر أهمية بالنظر إلى العرض والطلب". وإذا كانت عملة البيتكوين حقًا "الذهب الرقمي"، فإن تبني هذا المفهوم له معنى، كما يقول الخبير.
ويقول غاناتي: "في هذه اللحظات، يبدو أن الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة مرتفع، ومن الواضح أن صناديق الاستثمار المتداولة تحتفظ بعملة البيتكوين لفترة أطول. ولكن مع ذلك، فإننا نعلم أيضًا أنه من المتوقع أن يتم تخفيض سعر البيتكوين إلى النصف، وهو ما يقلل من حجم الإصدارات الجديدة. وتؤدي كل نقطة من هذه النقاط إلى زيادة الطلب على العملات المشفرة إلى زيادة الطلب على العملات المشفرة بفضل سهولة الوصول إليها التي تم تقديمها من خلال إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين. وإذا استمر اعتمادها في العالم، فإن كل شيء سيستمر في الانخفاض، فإن كل شيء سيستمر في الانخفاض إلى حد ما مع زيادة في التسليم"،