واجهت صناديق الإيثريوم (ETH) المتداولة في البورصة صعوبات منذ إطلاقها في يوليو 2024، حيث سجلت تدفقات خارجة صافية بقيمة 610 مليون دولار، في حين واجهت صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة تدفقات خارجة صافية بقيمة 330 مليون دولار خلال نفس الفترة.
وقد استمر أداء ثاني أكبر عملة مشفرة في العالم دون مستوى أداء البيتكوين منذ إطلاق هذه الصناديق، مع انخفاض حصتها من القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة بشكل مطرد.
في غضون ذلك، لا يزال نشاط الطبقة الأولى للإيثريوم منخفضًا، حتى مع ارتفاع استخدام الطبقة الثانية بشكل كبير. وفقًا لمحللي Citi، قد يتغير هذا الاتجاه في أعقاب الموقف المؤيد للمخاطر الذي اتخذته اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في سبتمبر.
وقال محللو Citi في مذكرة: "إذا استمرت بيئة السوق العامة المؤيدة للمخاطر، فقد تتلقى العملات المشفرة والإيثريوم الدعم وربما تعكس صافي التدفقات الخارجة من الصناديق المتداولة في البورصة"، على الرغم من أن هذا سيتطلب تحسنًا في النشاط على شبكة الإيثريوم.
يبدو أن قرار FOMC المتساهل قد أوقف انخفاض ETH مقارنة بـ BTC، حيث انخفضت نسبة BTC/ETH قليلاً منذ الاجتماع. ومع ذلك، لا يزال التحدي كبيرًا: فقط حوالي 30% من أيام التداول شهدت تدفقات داخلة صافية إيجابية في صناديق ETH الفورية.
تشير Citi إلى أنه لكي تتعافى حصة الإيثريوم في السوق بشكل ملحوظ، سيحتاج نشاط الطبقة الأولى إلى الارتفاع.
وأشار المحللون إلى أنه "في حين كان نشاط شبكة الطبقة الثانية قويًا (خاصة على Base)، فإن العناوين النشطة على الطبقة الأولى كانت منخفضة، وهو ما قد يفسر بعض ضعف أداء العملة في الأسابيع الأخيرة".
في حين شهد الإيثريوم تدفقات خارجة، تواصل صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة، على النقيض من ذلك، جذب الاهتمام، حيث بلغ إجمالي التدفقات الداخلة الصافية 17.2 مليار دولار منذ إطلاقها.
ساعدت ميزة البيتكوين كونها أول من دخل السوق، إلى جانب مكانتها كـ "ذهب رقمي"، في تفوقها على ETH من حيث التدفقات الداخلة والهيمنة على السوق. في الواقع، ازدادت حصة BTC من القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة بشكل مطرد منذ يناير 2024.
في الأسابيع الأخيرة، ارتفع الارتباط بين العملات المشفرة والأسهم الأمريكية، مدفوعًا بعوامل اقتصادية كلية مثل بيانات العمالة ومسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي. تشير Citi إلى أن هذا الارتباط من المتوقع أن يظل قويًا مع اكتساب الأسواق وضوحًا بشأن التوقعات الاقتصادية والتغييرات التنظيمية المحتملة، خاصة مع اقتراب الانتخابات الرئاسية الأمريكية.
برزت الأسهم كمحرك اقتصادي كلي مهيمن للعملات المشفرة. ومن الجدير بالذكر أن الارتباط بين العملات المشفرة والدولار الأمريكي تحول إلى إيجابي في 5 أغسطس، وهو أمر نادر الحدوث في السنوات الأخيرة.
وبشكل منفصل، في حين أن المخاوف من تخفيض قيمة العملة، والتي يمكن أن تعزز كلاً من العملات المشفرة والذهب، ليست بارزة في هذه المرحلة، يواصل محللو Citi مراقبة أي علامات على عودة ظهورها.
تم ترجمة هذه المقالة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي بعد مراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنها