investing.com - بعد الارتفاع الصاروخي للبيتكوين، ازداد الإقبال على عمليات طرح العملات الافتراضية، ونحجت في جمع ما يقرب من 6 مليار دولار في العام الماضي، وفي معظم الحالات لم يكن هناك منتج فعلي بل مجرد تفاصيل عن أفكار تجارية وتوضيح أن العملة ليست أوراق مالية لاستخدامها في تشغيل مشروعات.
إلا أن المشرعين لم يصدقوا الأمر، لذا بدأت بعض الشركات الناشئة في مجال التشفير في الترويج لعملاتهم بطريقة مختلفة من خلال وصفها بإنها أوراق مالية للاستفادة من الإعفاءات الموجودة في قوانين الأوراق المالية.
وتعد الأوراق المالية المشفرة وحدة افتراضية لعملة مثل البيتكوين ومنافسيها، ولكن على عكس البيتكوين التي تعاني من التقلب، يتم الترويج للأوراق المالية المشفرة باعتبارها مرتبطة بأصول فعلية مثل أسهم الشركات أو العقارات، ويعترف مصدري الأوراق المالية بأنهم يخضعون لقوانين الأوراق المالية، وأنهم يصممون عروضهم لتناسب الإعفاءات المقررة من التسجيل بموجب قانون الأوراق المالية لعام 1933.
وينظر إلى هذ العملات على إنها طريقة لتجنب متطلبات التسجيل المكلفة التي تنطبق على عملية طرح العملة وتجنب عدم اليقين القانوني الذي يحيط بالعديد من العملات الافتراضية، ومن جانبها فتحت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تحقيق حول عمليات طرح العملة وأعربت عن قلقها من كون بعض هذه العمليات نوع من الاحتيال.
وقد تضطر بعض المشاريع التي جمعت الأموال عبر عمليات طرح العملة الاعتيادية إلى إعادة أموال المستثمرين او دفع غرامة أو كليهما، في حين يأمل بائعي الأوراق المالية المشفرة في تجنب ملاحقة لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية لهم.
ومن ضمن المشاريع الخاصة بالأوراق المالية المشفرة، مشروع "سبايس في سي" الذي كان يسعى لجمع 100 مليون دولار، وحصل على 40 مليون دولار بفضل عملية طرح العملة، واتبع المشروع قوانين "506c" و"1940" الخاصة بلجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، وتحدد هذه القوانين الشروط التي يتم بموجبها إعفاء الأوراق المالية من قواعد التسجيل العادية، وتسمح للصناديق الخاصة بتجنب إجراءات اللجنة، فضلا عن تقديم الشركة مستندات المبيعات إلى حد أقصى قدره 99 مستثمر محتمل من المستثمرين المعتمدين (أي الأثرياء) لللجنة.
وبسبب القلق من التدقيق التنظيمي، لا تقدم معظم منصات تداول العملات الافتراضية الأوراق المالية المشفرة لمستخدميها، ما فتح المجال أمام ظهور شركات مثل "تزيرو" و"تيمبلم" للتعامل مع هذا النوع من العملات الافتراضية.