Investing.com - لا يزال المستثمرون يدرسون بيان اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) الذي قررت فيه رفع أسعار الفائدة بـ 25 نقطة أساس إلى 5.25%، وبينما كانت لغة بيانات الاحتياطي الفيدرالي السابقة تشير إلى المزيد من الزيادات، فقد قال إنه سيظل معتمدًا على البيانات قبل اتخاذ أي قرارات بشأن خطواته التالية. دفعت الزيادة الأخيرة بالفائدة القياسية إلى نطاق مستهدف يبلغ 5-5.25٪، وهو أعلى مستوى منذ عام 2007.
حرص الاحتياطي الفيدرالي على ألا تشير لغة البيان صراحة إلى توقف مؤقت في زيادات أسعار الفائدة في المستقبل، ولكنه ربط السياسة النقدية بالبيانات الواردة في المستقبل.
ومع ذلك، لم تحدث عمليات بيع في سوق الأسهم حتى أخبر رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول المستثمرين أن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة "لن تخفض أسعار الفائدة" إذا ثبت أن التضخم مازال مرتفعًا بعناد.
وقال باول خلال المؤتمر الصحفي "نحن في اللجنة لدينا وجهة نظر مفادها أن التضخم سوف ينخفض ولكن ليس بسرعة كبيرة".
"سيستغرق الأمر بعض الوقت، وإذا كانت هذه التوقعات صحيحة بشكل عام، فلن يكون من المناسب خفض أسعار الفائدة ونحن لن نخفض أسعار الفائدة."
متى سيبدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة؟
وصف باول التوقف المؤقت بأنه "تغيير ذي مغزى" بالنظر إلى أن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة "لم تعد تقول إننا نتوقع [بعض التشديد الإضافي للسياسة]."
ومن المقرر عقد الاجتماع القادم للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 13-14 يونيو. وفقًا لأداة مراقبة أسعار الفائدة الفيدرالية من موقع Investing.com، يقوم السوق حاليًا بتسعير احتمال بنسبة 10٪ بأن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة مرة أخرى في يونيو.
من ناحية أخرى، فإن سوق العقود الآجلة للاحتياطي الفيدرالي قد قام أيضًا بتسعير احتمال بأكثر من 70٪ بأن يتم خفض أسعار الفائدة في اجتماع سبتمبر. هذه أيضًا وجهة نظر محللي جي.بي مورجان، الذين يجادلون بأن مخاوف النمو وتباطؤ التضخم سيمهدان الطريق للاحتياطي الفيدرالي لبدء خفض أسعار الفائدة قريبًا.
قال المحللون أثناء لقاء مع بلومبرج: "لن يتحدثوا عن تخفيضات أسعار الفائدة، ولا يمكنهم إعلان النصر على التضخم ولن يدفعوا السوق إلى زيادة الأسعار".
وذكّروا المستثمرين بأن التاريخ يشير إلى أن الفترة بين الارتفاع الأخير والخفض الأول تتراوح عادة ما بين ستة وسبعة أشهر
"نعتقد في الواقع أن ذلك يمكن أن يكون قريبًا قليلاً هذه المرة، لمجرد أننا رأينا أسرع دورة تشديد منذ الثمانينيات، لذلك ربما نرى خفضًا محتملًا في وقت مبكر من سبتمبر".
ويوافق محللو ويلز فارجو على أن الاحتياطي الفيدرالي سيضطر إلى خفض أسعار الفائدة قبل نهاية العام، على الرغم من أنهم لا يعتقدون أن ذلك سيأتي في وقت مبكر كما يقترح زملاؤهم في جي بي مورجان (NYSE:JPM).
كتب المحللون في تعليق لهم: "نتطلع إلى أن تبدأ اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة خفض أسعار الفائدة في نهاية عام 2023، ونتوقع أن تستمر دورة التيسير حتى عام 2024".
اعتبارًا من صباح الخميس، يتوقع سوق العقود الآجلة أن يصل معدل فائدة على الأموال الفيدرالية إلى 4.33٪ بنهاية العام.
ما يقوله المحللون عن بنك الاحتياطي الفيدرالي
إليك ما يقوله محللو وول ستريت البارزون الآخرون حول الاحتياطي الفيدرالي والأسهم الأمريكية.
فايتال نولدج: "كان معظم الناس يفترضون أن الاحتياطي الفيدرالي سيوقف الارتفاع عند 5.25٪ أو 5.5٪، لذا فإن حقيقة أنهم قرروا التوقف عند الرقم الأول بدلاً من الرقم الأخير ليست مهمة بشكل كبير. ومع ذلك، من الواضح أن السياسة النقدية الأمريكية تشهد حقبة جديدة، وفي حين أنه من الممكن أن تكون هناك حاجة إلى مزيد من الزيادات، إلا أن الحد الأقصى لمثل هذه الخطوة أعلى بكثير من ذي قبل. لا يزال هناك المزيد من التشديد في المستقبل (بما في ذلك 25 نقطة أساس لكل من البنك المركزي الأوروبي في 5/4 وبنك إنجلترا في 5/11)، ولكن السياسة النقدية على مستوى العالم تمر بنقطة انعطاف حرجة ".
جولدمان ساكس (NYSE:GS): "لقد رأينا اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة لشهر مايو باعتباره داعمًا لدعوتنا للتوقف في يونيو…. من المسلم به أن البيان لم يشر بإيماءة نحو توقف مؤقت في يونيو بنفس القوة التي توقعناها ... ولكن من المحتمل أن يكون من الصعب وضع بيان مقبول للجميع عندما يكون نطاق الآراء حول المسار المناسب للمضي قدمًا واسعًا، وفي وقت لاحق. لسنا مندهشين من أن لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية FOMC اختارت ببساطة أن لا تتكلم كثيرًا ".
بنك أو أمريكا: "نعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد وصل إلى سعر الفائدة النهائي في دورة التضييق هذه، على الرغم من أننا نلاحظ أن هناك تقريرين للتوظيف وتقارير تشير إلى تضخم مؤشر أسعار المستهلك قبل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة لشهر يونيو ... وفي حالة استقرار الضغوط على البنوك الإقليمية، تظل أسواق العمل ضيقة، ويظل التضخم مرتفعًا، وقد يصبح رفع سعر الفائدة في يونيو مناسبًا ".
مورجان ستانلي (NYSE:MS): "نظرًا لأن النطاق الآن عند الذروة المتوقعة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي عند 5.00٪ إلى 5.25٪، نتوقع أن يظل ثابتًا قبل إجراء أول خفض بمقدار 25 نقطة أساس في مارس 2024. مثل بنك الاحتياطي الفيدرالي، نرى آثار الضغوط المصرفية على الاقتصاد غير مؤكدة إلى حد كبير وستزيد من توقعاتنا للاقتصاد والسياسة النقدية مع تطور البيانات الواردة ".
باركليز (LON:BARC): "نتوقع أن تحافظ اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة على النطاق المستهدف لسعر الفائدة عند 5.00-5.25٪ خلال بقية العام."
سوفي : "على الرغم من أن بيان الاحتياطي الفيدرالي هذا كان خاليًا من المفاجآت الضخمة، إلا أنه كان هناك تحول ملحوظ جعل الكثيرين يزدادون قناعة بأننا دخلنا الآن في مرحلة " الاحتفاظ بفائدة مرتفعة ."