ارتفع معدل التمويل الليلي المضمون (SOFR)، الذي يعكس تكاليف الاقتراض في سوق اتفاقيات إعادة الشراء (الريبو) في الولايات المتحدة، إلى 5.4% يوم الإثنين، مسجلاً أعلى مستوى له منذ 2 يناير/كانون الثاني. وتشير هذه الزيادة إلى تشديد السيولة حيث تواجه البنوك والمشاركون الآخرون في السوق ارتفاع تكاليف الاقتراض للقروض الليلية المضمونة بسندات الخزانة.
ويأتي هذا الارتفاع في معدل العائد على السندات الحكومية من 5.33% في ختام الأسبوع الماضي في أعقاب إصدار سندات الخزانة بقسائم كبيرة من سندات الخزانة. وقد أدت تسوية مزادات سندات الخزانة هذه إلى الضغط على الميزانيات العمومية للبنوك، وفقًا لمحللي السوق.
واقترحت تيريزا هو، التي تقود استراتيجية الآجال القصيرة في الولايات المتحدة في بنك جي بي مورجان، أن يعود معدل العائد على السندات الحكومية إلى مستوياته الطبيعية قريبًا مع تكيف السوق مع تدفق المعروض الأخير. وعلى الرغم من ذلك، قد تطول عملية التطبيع بسبب ارتفاع مخزونات المتعاملين الأساسيين وانخفاض السيولة في السوق، ويرجع ذلك جزئيًا إلى تقصير أسبوع التداول.
وقد يشير الارتفاع الحاد في أسعار إعادة الشراء إلى ندرة توافر السيولة النقدية، وهو أمر بالغ الأهمية لتمويل وول ستريت. كانت مثل هذه الظروف إشكالية بشكل ملحوظ آخر مرة في سبتمبر 2019، مما أدى إلى تدخلات الاحتياطي الفيدرالي لتوفير السيولة لأسواق إعادة الشراء. وأشار غينادي غولدبيرغ، رئيس استراتيجية أسعار الفائدة الأمريكية في شركة TD Securities USA، إلى أن المجتمع المالي يراقب الوضع عن كثب بسبب تشابهه مع أزمة السيولة لعام 2019.
وبالتزامن مع ذلك، شهدت تسهيلات إعادة الشراء العكسي التابعة لبنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك طفرة في الاستخدام، حيث بلغت التدفقات الداخلة إلى البنك 664.6 مليار دولار الأسبوع الماضي، وهو الأكبر منذ 680 مليار دولار المسجلة في 10 يناير/كانون الثاني. وتُعد مثل هذه الارتفاعات شائعة في نهاية الربع الأخير من العام حيث يقلل المتعاملون من وساطتهم لاعتبارات تنظيمية، مما يدفع المشاركين في السوق إلى وضع أموالهم لدى الاحتياطي الفيدرالي.
كما سلط جولدبرج الضوء على أن التأثير الحالي أكثر وضوحًا لأن السيولة ليست وفيرة كما كانت في الماضي، مما يؤكد على التحديات التي تواجهها السوق خلال الفترات التي تهدف فيها البنوك إلى تقليل المخاطر في نهاية الربع.
ساهمت رويترز في هذا المقال.تم ترجمة هذه المقالة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي بعد مراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنها