خطة الوجبات المجانية في إندونيسيا تثير المخاوف المالية

اقترح الرئيس الإندونيسي المنتخب برابوو سوبيانتو برنامجًا للوجبات الغذائية المجانية لأطفال المدارس، مما أثار قلق المستثمرين القلقين بشأن الصحة المالية للبلاد. وقد أكد برابوو الذي من المقرر أن يتولى منصبه في أكتوبر/تشرين الأول على التزامه بالإنفاق الجريء مع الحفاظ على احترام الحدود القانونية للديون، والتي تحدد عجز الميزانية بنسبة 3% من الناتج الاقتصادي.

وعلى الرغم من الجهود التي يبذلها برابوو وفريقه للنأي بأنفسهم عن أي سمعة للتهور المالي، إلا أن الأسواق قد تفاعلت مع ذلك. فقد ارتفعت عائدات السندات، وشهدت الروبية الإندونيسية انخفاضًا في قيمتها، متأثرة جزئيًا بقوة الدولار الأمريكي.

وأشار جيني زينغ، كبير مسؤولي الاستثمار للدخل الثابت في منطقة آسيا والمحيط الهادئ في شركة أليانز SE (ETR:ALVG)، إلى أنه في حين أن الوضع الحالي يُنظر إليه في المقام الأول على أنه ضجيج في السوق، إلا أن هناك تصورًا متزايدًا للمخاطر المالية، مما قد يؤدي إلى طلب على علاوات مخاطر أعلى على سندات الحكومة الإندونيسية. وأشار زينغ أيضًا إلى الشكوك التي تحوم حول خليفة وزير المالية سري مولياني إندراواتي، الذي اتسمت فترة ولايته بالحصافة المالية.

واستجابةً للمخاوف المالية، أفاد مصرفي من أحد المقرضين الصينيين في إندونيسيا بتحويل حوالي 30% من محفظته إلى أدوات مالية ذات آجال منخفضة، بما في ذلك الأوراق المالية قصيرة الأجل المقومة بالروبية التي يصدرها بنك إندونيسيا.

وقد دفع فوز برابوو في انتخابات فبراير/شباط بخططه للإنفاق إلى الواجهة، حيث تقدر تكلفة مبادرته للوجبات المجانية بنحو 71 تريليون روبية (4.35 مليار دولار) بحلول عام 2025. وقد تحسنت الشؤون المالية لإندونيسيا في ظل الإدارة الحالية، حيث حققت فائضاً في الميزانية وسندات من الدرجة الاستثمارية، وهي قفزة كبيرة من وضعها كبلد غير مرغوب فيه في بداية القرن الحالي.

على الرغم من المزايا المحتملة لزيادة الإنفاق للوصول إلى هدف النمو الاقتصادي بنسبة 8%، إلا أن مستثمرين مثل كليفورد لاو، مدير محفظة في شركة ويليام بلير، أعربوا عن حذرهم وعدلوا أوزان استثماراتهم وفقًا لذلك.

وقد تقلصت استثمارات المحافظ الاستثمارية الأجنبية، حيث تم سحب 2.8 مليار دولار من السندات الحكومية بالروبية وسوق الأسهم اعتبارًا من يونيو من هذا العام. وقد وصلت الروبية إلى أدنى مستوى لها منذ أربع سنوات مقابل الدولار، حيث تجاوزت خسائرها 5% هذا العام، على الرغم من أن هذا يتماشى مع الاتجاه الهبوطي العام لعملات الأسواق الناشئة.

وقد انجذب المستثمرون أيضًا إلى السندات الهندية، التي تقدم عوائد مماثلة، والتي تم إدراجها مؤخرًا في المؤشر العالمي لمؤسسة JP Morgan. ونتيجة لذلك، ارتفعت العوائد على السندات الإندونيسية لأجل 10 سنوات بمقدار 35 نقطة أساس منذ أواخر شهر مايو لتصل إلى 7.05%.

ومع ذلك، لا يزال بعض المستثمرين متفائلين بشأن استراتيجية برابوو المالية، والتي تتضمن خططًا لزيادة الإيرادات وتحسين الامتثال الضريبي والحفاظ على العجز المالي عند 2.8% من الناتج المحلي الإجمالي. جيروم تاي من أبردن، مدير الاستثمار في آسيا، متفائل بشأن السندات الحكومية الإندونيسية على المدى المتوسط، مستشهدًا بالعائد المرتفع وتوقع أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة قريبًا، مما يوفر بعض الراحة للروبية ومستثمري السندات.

على الرغم من المخاطر، بما في ذلك استحقاقات الديون الكبيرة في عام 2025، فإن انخفاض نسبة الحيازات الأجنبية في السندات الحكومية مقارنةً بما كانت عليه قبل عقد من الزمن يشير إلى أن إندونيسيا أقل عرضة للصدمات الخارجية. وتتوقف قدرة الحكومة على إعادة التمويل، كما ذكر سري مولياني، على الحفاظ على ثقة السوق.

تم ترجمة هذه المقالة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي بعد مراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنها