في مواجهة التخفيضات المتوقعة في أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي، يواجه المستثمرون قرارًا قد يعيد تشكيل محافظهم الاستثمارية. فعلى مدار أكثر من عام، كانت شركات التكنولوجيا الكبرى مثل Nvidia (NASDAQ:NVDA) ومايكروسوفت (NASDAQ:MSFT) وأمازون (NASDAQ:AMZN) هي ركائز الربحية في استراتيجيات الاستثمار. ومع ذلك، قد تتغير الديناميكية في ضوء تقرير التضخم الصادر يوم الخميس والذي عزز من احتمالية خفض أسعار الفائدة على المدى القريب.
قد يكون هذا التحول في السياسة النقدية في صالح القطاعات التي لم يكن أداؤها قويًا هذا العام، بما في ذلك الشركات الصغيرة والعقارات والصناعات. أشارت اتجاهات السوق في نهاية الأسبوع إلى احتمال حدوث تحول محتمل، حيث شهد مؤشر ناسداك 100 أكبر انخفاض له هذا العام يوم الخميس، في حين شهد مؤشر راسل 2000 أكبر مكاسبه في عام 2024. لا يزال مؤشر ناسداك 100 مرتفعًا بنسبة 21% تقريبًا لهذا العام، مقارنةً بارتفاع مؤشر راسل 2000 بنسبة 6%.
شهد مؤشر ستاندرد آند بورز 500، الذي ترجح فيه أسهم شركات التكنولوجيا الكبيرة بشكل كبير، تقدمًا كبيرًا على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 المتساوي الوزن، والذي يعكس السوق الأوسع نطاقًا بشكل أفضل. حقق المؤشر الأخير مكاسب نسبية ملحوظة يوم الخميس، وهي الأقوى منذ عام 2020، على الرغم من أن مؤشر S&P 500 حافظ على ارتفاع تقريبي بنسبة 18% في عام 2024 مقابل 6.7% للمؤشر متساوي الوزن.
وأشار الرئيس التنفيذي للاستثمار في جرينوود كابيتال إلى انعكاس اتجاهات السوق، مما يشير إلى أن التجارة أصبحت مركزة بشكل مفرط في أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى. على الرغم من انتعاش أسهم شركات التكنولوجيا يوم الجمعة، إلا أن الأسهم الصغيرة ومؤشر S&P 500 متساوي الوزن واصل التقدم.
قد تكون استجابة السوق بمثابة تصحيح بعد فترة من التباين الواضح بين أسهم التكنولوجيا والقطاعات الأخرى. تاريخيًا، كان اتساع السوق المماثل عابرًا، كما يتضح من ارتفاع الأسهم ذات القيمة السوقية الصغيرة في نهاية عام 2023 والذي تراجع في نهاية المطاف.
ومع ذلك، يستمر التفاؤل، حيث تشير العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي إلى احتمالات بنسبة 90% تقريبًا لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع البنك المركزي في سبتمبر. وقد تستفيد الشركات الصغيرة، لا سيما تلك العاملة في مجال التكنولوجيا الحيوية التي تعتمد بشكل كبير على الائتمان، إلى جانب الشركات الصناعية التي تستخدم الديون في المشاريع الرأسمالية، من انخفاض أسعار الفائدة.
كما قد تصبح تقييمات الأسهم في جميع أنحاء السوق أكثر جاذبية إذا استمرت عوائد السندات في الانخفاض، حيث يؤدي انخفاض العوائد إلى تقليل المنافسة من السندات وربما تحسين تقييمات الأسهم. وقد انخفض عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى حوالي 4.2%، أي بانخفاض حوالي 50 نقطة أساس عن أعلى مستوياته في أبريل. ويُعد التداول الأخير لمؤشر S&P 500 عند 21.4 ضعف الأرباح الآجلة أعلى من المتوسط التاريخي البالغ 15.7.
ومع ذلك، لا يزال الكثيرون يشككون في أن المستثمرين سيبتعدون عن الشركات ذات رؤوس الأموال الضخمة، والتي يُنظر إليها على أنها أكثر استقرارًا في ظل الظروف الاقتصادية غير المستقرة. لا تزال شركات التكنولوجيا الكبرى جذابة، لا سيما مع الإثارة المستمرة حول موضوعات الذكاء الاصطناعي في السوق.
وقد يكون للتحرك المستمر بعيدًا عن أسهم الشركات الضخمة آثارًا كبيرة نظرًا لأوزانها الكبيرة في المؤشر. وقد يؤثر أي ضعف في هذه الأسهم على السوق الأوسع، وهو ما أكده كبير استراتيجيي السوق في ميلر تاباك، الذي حذر من أن استمرار تراجع أسهم شركات التكنولوجيا ذات رؤوس الأموال الكبيرة قد يؤدي في نهاية المطاف إلى تراجع السوق الأوسع نطاقًا.
ساهمت رويترز في هذا المقال.تم ترجمة هذه المقالة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي بعد مراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنها