من المتوقع أن يُبقي البنك المركزي الهندي على أسعار الفائدة، مع ترقب الإشارات الحذرة

مومباي - من المتوقع أن يبقي بنك الاحتياطي الهندي (RBI) على سعر إعادة الشراء عند 6.50% خلال اجتماعه القادم يوم الخميس. وسيكون هذا هو الاجتماع التاسع على التوالي دون تغيير في أسعار الفائدة. على الرغم من ذلك، يحرص المستثمرون على اكتشاف أي تحول نحو موقف أكثر تشاؤمًا تجاه السياسة النقدية، وهو ما قد يشير إلى احتمال خفض سعر الفائدة في أكتوبر.

ويزداد الترقب مع توقع جميع الاقتصاديين الـ 59 الذين شملهم الاستطلاع في أواخر يوليو أن يُبقي البنك المركزي على أسعار الفائدة ثابتة. ومع ذلك، ومع تزايد المخاوف بشأن صحة الاقتصاد العالمي والتخفيض المتوقع لأسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في سبتمبر، يتطلع المستثمرون إلى تبني بنك الاحتياطي الهندي موقفًا أكثر ليونة بشأن التضخم.

وقد أعرب باريجات أغراوال، رئيس قسم الدخل الثابت في صندوق يونيون ميوتشوال فاند، عن توقعاته بأن تعترف السياسة النقدية بالضعف الاقتصادي العالمي الأخير وتقلبات الأسواق المالية. في حين أنه من المتوقع أن تظل أسعار الفائدة دون تغيير، يشير أغراوال إلى أن لجنة السياسة النقدية (MPC) قد تغير موقفها إلى الحياد.

وقد شهد المشهد المالي العالمي تراجعًا في وقت سابق من هذا الأسبوع، في أعقاب قيام بنك اليابان برفع أسعار الفائدة إلى مستويات لم يشهدها منذ عام 2008، وتزايد المخاوف من حدوث ركود في الولايات المتحدة مدفوعًا بأرقام التوظيف المخيبة للآمال. وعلى الرغم من أن الأسهم الهندية كانت مرنة نسبيًا، إلا أن الروبية وصلت إلى مستويات قياسية منخفضة، مما دفع بنك الاحتياطي الهندي إلى التدخل.

ويرى مادهافي أرورا، كبير الاقتصاديين في شركة إمكاي جلوبال، أن الحفاظ على موقف متشدد نسبيًا قد يؤدي إلى ترحيل الروبية بشكل غير مرغوب فيه وتفاقم فائض السيولة لدى البنك المركزي.

ومع ذلك، قد يؤدي الارتفاع الأخير في تضخم التجزئة إلى أكثر من 5% في شهر يونيو، مدفوعًا في المقام الأول بأسعار المواد الغذائية، إلى تأخير أي تحول فوري في اتجاه سياسة بنك الاحتياطي الهندي. وقد ذكر المحافظ شاكتيكانتا داس باستمرار أن تغيير السياسة النقدية لن يحدث حتى يصبح التضخم في مسار آمن لتحقيق هدف 4%.

وفي خضم هذه العوامل، لا يزال النمو الاقتصادي في الهند قويًا. وعلى الرغم من أنه من المتوقع حدوث تباطؤ طفيف من التوسع بنسبة 8.2% في السنة المالية 2024، إلا أن البلاد لا تزال في طريقها لتكون واحدة من أسرع الاقتصادات نموًا على مستوى العالم بمعدل نمو متوقع يبلغ 7.2%.

لا يتوقع المشاركون في السوق إجراء تعديلات كبيرة على استراتيجية إدارة السيولة التي يتبعها بنك الاحتياطي الاحتياطي الهندي في ظل الفائض الحالي في سيولة النظام المصرفي.

وفي غياب أي تغييرات في سعر الفائدة أو موقف السياسات، من المتوقع أن يظل عائد السندات لأجل 10 سنوات في نطاق يتراوح بين 6.8% و6.9% على المدى القصير. ومع ذلك، يمكن أن تنخفض العوائد إلى ما بين 6.6% و6.5% إذا أصبحت توقعات خفض أسعار الفائدة أكثر رسوخًا. ويتوقع المتداولون أن التحول إلى موقف محايد قد يؤدي إلى ارتفاع الروبية إلى مستويات 84 وانخفاض عائد السندات لأجل 10 سنوات بمقدار 5-10 نقاط أساس.

تم ترجمة هذه المقالة بمساعدة برنامج ذكاء اصطناعي بعد مراجعة أحد المحررين.. لمزيد من التفاصيل يُرجى الرجوع للشروط والأحكام الخاصة بنها