متى تتسبب عوائد السندات في تدمير سوق الأسهم؟

قفزة في عائدات الخزانة الأمريكية؛ أعلى مستوى منذ 30 عامًا والأعلى منذ 2019

بقلم ديريندرا تريباثي

Investing.com - قفزت عائدات سندات الخزانة الأمريكية بين عشية وضحاها على الرغم من تأكيد الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء أن رفع سعر الفائدة ليس مطروح في الأفق.

وصلت عائدات سندات الخزانة الولايات المتحدة لأجل 10 سنوات أعلى مستوى لها في 14 شهرًا عند 1.75٪ في حين أن سندات الولايات المتحدة لأجل 30 عامًا بلغت 2.51٪. وصل عائد السندات أعلى مستوى منذ 30 عامًا هو أعلى مستوى له منذ أغسطس 2019.

يتمسك صناع السوق بحاستهم السادسة، معتقدين أن التشديد سيأتي في وقت أبكر مما توحي به تصريحات الاحتياطي الفيدرالي. ارتفع عائد السندات الأمريكية لمدة 5 سنوات، الأكثر حساسية لتوقعات تغيرات أسعار الفائدة قصيرة الأجل، إلى 0.87٪ من حوالي 0.35٪ في بداية العام.

راجع مجلس الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء توقعاته للنمو الاقتصادي لعام 2021 وذلك في ختام اجتماعه الذي استمر يومين. وهو يلاحظ الآن أن الناتج المحلي الإجمالي ينمو بنسبة 6.5٪ في العام، بارتفاع 230 نقطة أساس من التوقعات البالغة 4.2٪ في ديسمبر.

نقطة أساس واحدة هي واحد على مائة من نقطة مئوية.

كانت الأسواق تختبر بنك الاحتياطي الفيدرالي لمعرفة مدى ارتفاع أسعار الفائدة الأمريكية على المدى الطويل. كان المؤتمر الصحفي الذي عقدته اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أمس مكافئًا لشهر يونيو 2013، حينما قللت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة من أهمية ارتفاع العائدات طويلة الأجل وشحنت نوبة الغضب الضئيلة. هذا ما يحدث الآن "كما ذكر غرد روبن بروكس، كبير الاقتصاديين في معهد التمويل الدولي.

قال بروكس إن رسالة بنك الاحتياطي الفيدرالي هي التعليق حتى مع ارتفاع النمو والتضخم. وكتب بروكس في تغريدة "لكن عائدات سندات الولايات المتحدة طويلة الأجل ستستمر في الارتفاع بعد اليوم، الأمر الذي سيضغط على أسواق الأسواق الناشئة مرة أخرى ...".

فسر أصحاب المصلحة في سوق السندات بنك الاحتياطي الفيدرالي على أنه سيترك الاقتصاد يزدهر حتى يتم استعادة 10 ملايين وظيفة مفقودة جراء جائحة كوفيد-19. إن ارتياح بنك الاحتياطي الفيدرالي لارتفاع التضخم قد يزعج التجار لأنه يؤدي إلى تآكل قيمة سنداتهم. تتحرك العائدات عكسيا في مقابل الأسعار.

يأتي الازدهار في الاقتصاد مع ضخ تريليونات الدولارات للحد من أضرار فيروس كوفيد-19، ولا يشعر الاحتياطي الفيدرالي بالحاجة إلى الانطلاق حتى الآن.

وفي مسح أجراه بنك أوف أمريكا (NYSE:BAC) على مديري الصناديق، قالوا إنه لو وصلت العوائد لنسبة 2%، ربما يصحح سوق الأسهم بـ 10%.

كما أن سعر الذهب سوف يستمر بالانخفاض في مواجهة العوائد المرتفعة، وفقد الذهب أغلب المكاسب التي حققها يوم أمس خلال حديث الفيدرالي.