Investing.com – تراجعت العوائد على سندات الخزانة يوم الثلاثاء رغم تعليقات رئيس الاحتياطي الفيدرالي من دالاس، روبرت كابلان، والذي توقع رفع معدل الفائدة قبل الموعد المقرر.
قال في حديث له مع سي إن بي سي إن التضخم ليس المشكلة، وربما يرفع البنك المركزي معدل الفائدة قبل نهاية العام المقبل. ويرى كابلان ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية بما يتراوح بين 1.75% إلى 2.00%، ويرى كابلان بأن هذه إشارة صحية للاقتصاد.
ويتقدم في اللحظات الحالية رئيس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، بشهادته، وفي تصريحات معدة مسبقًا قال باول إن الاقتصاد بعيد عن التعافي الكامل، والفيدرالي مستمر في دعم الأسواق.
تراجعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية أجل 10 سنوات من 1.70% إلى 1.65%، بينما وصلت عوائد أجل 30 عام لـ 2.63% متراجعة من 2.40%.
وقال جيروم باول في تعليقاته أيضًا إن تقدم التعافي الاقتصادي كان أسرع من المتوقع.
أدى قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي بالسماح بإلغاء الإعفاء التنظيمي للبنوك في نهاية مارس إلى قفزة في أقساط التمويل بنهاية العام.
تعرضت عقود اليورو دولار لشهر ديسمبر - والتي يتم تسعيرها بأسعار بين البنوك - لضغوط بيع مستمرة منذ أن قال البنك المركزي يوم الجمعة إن إعفاء البنوك بموجب نسبة الرافعة المالية التكميلية سينتهي هذا الشهر كما هو مخطط له. يستعد المتداولون لمزيد من الاحتكاكات في أسواق الاقتراض بالدولار الآن حيث من المتوقع أن يكون المقرضون أكثر تحفظًا في إدارة ميزانياتهم العمومية.
تتجلى الاحتكاكات بشكل أساسي خلال نهاية العام، وهي الفترة التي يؤدي فيها التقييم الائتماني التنظيمي في كثير من الأحيان إلى قيام البنوك بتقليص الإقراض. يمكن رؤية قسط متزايد في تسعير ديسمبر لمقياس رئيسي لمخاطر القطاع المصرفي المعروف باسم FRA / OIS - الفارق بين العقود الآجلة لليورو دولار وسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية - والذي اتسع نقطتين أساسيتين منذ إعلان بنك الاحتياطي الفيدرالي. الفجوة الآن أكبر بسبع نقاط أساس من فارق FRA / OIS لعقد سبتمبر، والذي لا يغطي نهاية العام.
قدم بنك الاحتياطي الفيدرالي تخفيف SLR للبنوك العام الماضي حيث سعى إلى دعم الاقتصاد وسط جائحة فيروس كورونا. بموجب الإعفاء، سمح للبنوك باحتفاظ المزيد من سندات الخزانة والودائع دون تخصيص رأس المال للخسائر المحتملة.
التأثير المباشر لترك فترة الإعفاء هو ضوابط أكثر صرامة على مستوى البنك على الرافعة المالية، الأمر الذي سيخلق المزيد من الاحتكاكات في أسواق المشتقات خارج البورصة، هنري سانت جون، استراتيجي الدخل الثابت في JPMorgan Chase & Co. (NYSE: JPM) ، كما كتب في مذكرة العميل.
وقال إنه مع زيادة صرامة تخصيصات رأس المال، ستكون هناك نوبات أكثر من التقلب في الأسواق كثيفة المديونية مثل مقايضات الصرف الأجنبي.
وقد أدى إعلان بنك الاحتياطي الفيدرالي أيضًا إلى اتساع أساس العملة المشتركة بين الين والدولار لمدة ثلاثة أشهر - وهو مقياس لتكلفة الوصول إلى العملة الأمريكية. في حين أن السعر الفوري يبلغ حوالي ثماني نقاط أساس سالبة، فإن عقد بدء ديسمبر - الذي يغطي نهاية العام - قد وسع ثلاث نقاط أساس منذ يوم الخميس وهو الآن حوالي 41 نقطة أساس تحت الصفر، وفقًا لبيانات من Martin Brokers في لندن. يشير التوسع في الأساس إلى ارتفاع علاوة الاحتفاظ بالدولار.
بينما سمح بنك الاحتياطي الفيدرالي بإلغاء الإعفاء الحالي من SLR، قال البنك المركزي أيضًا إنه يسعى للحصول على تعليق على مزيد من التعديلات. وقد أعطى هذا للأسواق بعض التفاؤل بأن حلًا أكثر ديمومة لهذه السياسة سيكون وشيكًا.