هل يسير المركزي الأوروبي على خطى الفيدرالي ويبطئ رفع الفائدة؟

Arabictrader.com - تترقب أسواق العملات صدور قرارات لجنة السياسة النقدية التابعة للبنك المركزي الأوروبي وبخاصة وأنه من المقرر أن يكون لها تأثير قوي على تحركات اليورو وبخاصة لزوج اليورو دولار، وفيما يلي نظرة على السيناريوهات المتوقعة لقرارات البنك المرتقبة:

أولا: الأوضاع الاقتصادية الأوروبية خلال الفترة الماضية

منذ أكتوبر الماضي والذي كان موعدا لاَخر اجتماع للبنك المركزي الأوروبي، ظهرت العديد من البيانات الاقتصادية والتي سيكون لها تأثير قوي للغاية على قرارات البنك وبخاصة بيانات التضخم الأوروبية الأخيرة.

وفي هذا الإطار، أفادت بيانات مكتب الإحصاء الأوروبي بأن القراءة الأولية لمؤشر أسعار المستهلكين السنوي - التضخم السنوي - في منطقة اليورو قد جاءت أقل من توقعات الأسواق، حيث سجل التضخم السنوي ارتفاعا بنسبة 10.0% خلال نوفمبر الماضي، وهي أقل من توقعات الأسواق البالغة 10.4%، كما أنها أقل من القراءة السابقة التي سجلت نموا بنسبة 10.6% بشهر أكتوبر الماضي.

وأيضا، قام البنك المركزي الأوروبي بإجراء مسح حول توقعات المستهلكين لمعدلات التضخم على مدار الـ 12 شهرا القادمة، وتوقع المستهلكين بأن التضخم في منطقة اليورو سيرتفع من 5.1% إلى 5.4% خلال هذه الفترة. كما وصل متوسط توقعات التضخم بشأن الثلاثة سنوات القادمة إلى مستوى 3.0%.

ثانيا: تصريحات صانعي السياسة بالبنك المركزي الأوروبي وتأثيرها على قرار البنك

خلال الفترة الماضية، صدرت العديد من تصريحات المسؤولين داخل المركزي الأوروبي والتي توضح نية البنك رفع الفائدة خلال الفترة المقبلة، وفي هذا السياق، أكدت محافظ البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد على أن البنك سيستمر برفع أسعار الفائدة بالمقدار المناسب، لمحاولة منع التضخم المرتفع من أن يصبح مترسخا. كما شددت لاجارد مرة أخرى على أن البنك المركزي الأوروبي سيستمر باستخدام السياسة النقدية لخفض التضخم إلى هدف 2%، مضيفة أن ذلك لا بد من أن يتم في ظل دعم مرونة النظام المالي لمنطقة اليورو.

وأيضا، أكد صانع السياسة لدى البنك المركزي الأوروبي بيتر كازيمير اليوم الأربعاء، بأن المركزي الأوروبي قد يواصل تشديد سياسته النقدية هذا الشهر. وكذلك، أكد عضو المركزي الأوروبي، مارتينز كازاكس، خلال تصريحاته بأن البنك المركزي الأوروبي سيرفع الفائدة أعلى المستويات الحيادية إذا اقتضت الضرورة ذلك، مضيفا بأن البنك قد يبطئ وتيرة رفع الفائدة في حالة حدوث ركود اقتصادي واسع أو ممتد.

ثالثا: توقعات البنوك الكبرى لقرار الفائدة الأوروبية

تتوقع الأسواق حاليا أن يقوم المركزي الأوروبي برفع الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس هذا الاجتماع مع استمرار ارتفاع التضخم، حيث قدم الاقتصاديون في بنك Nordea اليوم الخميس توقعاتهم بشأن قرارات المركزي الأوروبي المقبلة، متوقعين بأن يقوم المركزي الأوروبي برفع سعر الفائدة في اجتماعه القادم بمقدار 75 نقطة أساس أخرى ليكون بمثابة الرفع الثالث على التوالي بهذه النسبة الكبيرة.

وكذلك، توقع الخبراء لدى كوميرز بنك بأن البنك المركزي الأوروبي سيقوم برفع سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس فقط في اجتماعه المقبل بديسمبر. وعلى الرغم من ذلك، يرى كوميرز بنك أن معدل التضخم ما زال مرتفعا، ومن ثم فإن المركزي الأوروبي ما زال أمامه الكثير للسيطرة على التضخم.

رابعا: السيناريوهات المتوقعة لقرار المركزي الأوروبي

يتمثل السيناريو الأول في قيام المركزي الأوروبي برفع الفائدة بنحو 50 نقطة أساس وهذا السيناريو هو المرجح حاليا، وقد يكون له تأثير سلبي على اليورو أمام العملات الأخرى وبخاصة زوج اليورو دولار، لأن القرار سيعطي تلميحا قويا بأن المركزي الأوروبي بدأ يتخوف من التداعيات السلبية لوتيرة رفع الفائدة وبخاصة مع تعزز مخاوف ركود الاقتصادات الأوروبية خلال الفترة المقبلة.

بينما السيناريو الثاني، يتمثل في قيام المركزي الأوروبي برفع الفائدة بنحو 75 نقطة أساس فقط وهذا السيناريو ليس مرجحا ولكنه غير مستبعد مع استمرار ارتفاع التضخم الأوروبي، وفي حالة حدوث هذا السيناريو، فقد يرتفع اليورو بقوة، لأنه سيؤكد تصميم المركزي الأوروبي على مكافحة التضخم من خلال استخدام أداة الفائدة.

اطلع على المقالة الأصلية