Investing.com - مرت 12 شهرًا تقريبًا على الأسواق الناشئة التي شهدت تعثر المزيد من الحكومات في التخلف عن السداد، وتعاني العملات وخسائر مضاعفة في الأسهم والسندات على حد سواء - رغم أن العديد من المستثمرين متفائلون بأن عام 2023 قد يجلب بعض الراحة.
وفيما يلي الأحداث والاتجاهات والموضوعات التي يتوقع المستثمرون تشكيل توقعات الأسواق الناشئة العام المقبل.
1 / فائدة عالية ونمو منخفض
يمكن أن يؤدي تباطؤ وتيرة الزيادات في أسعار الفائدة في الولايات المتحدة والاقتصادات الرئيسية الأخرى إلى تمهيد الطريق لانتعاش الأسواق الناشئة في عام 2023، مع انخفاض الدولار وانخفاض التضخم، مما يوفر الكثير من الراحة المطلوبة.
ومن المتوقع أن تتمسك الاقتصادات النامية بفارق نموها عن نظيراتها المتقدمة، لكن مخاوف الركود في الولايات المتحدة وأوروبا تلقي بظلالها على الأسواق العالمية بشكل عام - خاصة في النصف الأول من العام.
وصرح دايفيد فولكرتس-لاندو، كبير الاقتصاديين لدى مجموعة دويتشة بنك (ETR: DBKGn): "إن الانكماش الاقتصادي جنبًا إلى جنب مع التضييق النقدي القوي والصدمات الجيوسياسية والسلعية التي تحفزها ستكون مؤلمة مؤقتًا في الأسواق المالية والأسواق الناشئة".
وقد يتأخر الانتعاش إذا لم يكن لدى البنوك المركزية الناشئة مجال لخفض أسعار الفائدة في معظم أجزاء العام.
اقرأ أيضًا..
عاجل: ارتفاع هش للدولار والذهب يهبط.. والنفط يتجاهل بوتين
عاجل: بوتين ينتقم.. حظر النفط الروسي
عاجل: الأسواق ترتبك.. هبوط جماعي وتخلى عن التفاؤل
2 / إعادة فتح الصين
إن إعادة فتح أبواب الصين بعد إغلاقها لفيروس كوفيد -19 سيكون مليئًا بالمطبات، لكن يشكل احتمال حدوث انتعاش حاد في وقت يتباطأ فيه النمو العالمي ما يقرب من خُمس الناتج المحلي الإجمالي العالمي.
ويتوقع المحللون ارتفاعًا حادًا في الاستهلاك والاستثمار في ثاني أكبر اقتصاد في العالم اعتبارًا من منتصف عام 2023 فصاعدًا.
كذلك، صرح إريك زيبف، رئيس أسواق الأسهم الناشئة لدى دوبونت (NYSE:DD) كابيتال (بورصة نيويورك: DD) أنه: "إذا نظرت إلى معدل الادخار في الصين الآن، فهو مرتفع للغاية". و"نعتقد أنه سيتم إنفاق ذلك بمجرد أن يشعر الناس بالراحة في الخروج، سيوفر ذلك رياحًا كبيرة جدًا من منظور اقتصادي."
3 / الحرب في اوكرانيا
أدى الغزو الروسي لأوكرانيا إلى اضطراب الأسواق والاقتصاد العالمي - وكيف أن تقدم الحرب في عام 2023 لا يمكن أن يكون أقل أهمية، سواء كان ذلك استمرارًا أو تصعيدًا أو تقدمًا نحو إيجاد حل.
وعلى الصعيد العالمي، غيرت الحرب أسواق الطاقة وضغوط التضخم والأمن الغذائي وإدراك المخاطر الجيوسياسية - وهي عوامل غالبًا ما تكون محسوسة بشكل أكبر في الاقتصادات الناشئة. ولقد شعرت أوروبا الناشئة أيضًا بالتأثير الإنساني الفوري - من تحركات اللاجئين إلى هجرة الأدمغة في روسيا.
4 / سداد الديون
هناك قائمة متزايدة من البلدان التي تعاني من ضائقة الديون في أعقاب كوفيد-19والحرب في أوكرانيا: تحاول زامبيا وإثيوبيا إصلاح أعباء الديون بموجب الإطار المشترك لمجموعة العشرين. بينما تخلفت سريلانكا وغانا عن سداد ديونها في عام 2022.
لكن مزيجًا أكثر تعقيدًا من الدائنين - بما في ذلك ظهور الصين كأكبر مقرض ثنائي في العالم - مقارنة بالفترات السابقة من ضائقة الديون جعلت الإجراءات بطيئة ومعقدة.
وقال تيم سيمنز، الأستاذ المساعد للدراسات القانونية في كلية تيري للأعمال: "إن جعلهم جميعًا يغنون نفس الأغنية بنفس المفتاح هو أمر صعب للغاية".
كذلك، فإن عدد البلدان المحرومة من أسواق رأس المال بين الاقتصادات الأصغر والأكثر خطورة بلغ مستويات تاريخية - رغم أنه قد يكون هناك نعمة للادخار.
وقالت كارمن ألتنكيرش، محللة سيادية الأسواق الناشئة لدى أفيفا انفيستورز (بورصة لندن (LON:LSEG): AV) إنه: "ليس هناك في الواقع الكثير من الديون المستحقة في العام المقبل. ولكن البلد الأكثر عرضة للخطر على الأرجح هو باكستان".
5 / البرازيل تحت حكم لولا
وسيتولى الرئيس المنتخب لويز إيناسيو لولا دا سيلفا منصبه في الأول من يناير مع بحث الأسواق بالفعل عن إشارات لمرساة مالية للسيطرة على الإنفاق في أكبر اقتصاد في أمريكا اللاتينية.
وقد سلط صناع السياسة الضوء على المخاطر التضخمية الناشئة عن اقتراح دا سيلفا للإنفاق البالغ 168 مليار ريال (31.6 مليار دولار) للوفاء بوعود الحملة.
وقال غورديان إنه: "يرغب المستثمرون في معرفة ما إذا كان الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي في البرازيل متفجرًا أم تحت ضغط تصاعدي، سواء كنا نواجه ديونًا بنسبة 100٪ إلى الناتج المحلي الإجمالي في أي وقت قريب، أو يمكننا تحقيق الاستقرار فيه على مدار العامين أو الثلاثة أعوام المقبلة". كيمين، رئيس استراتيجية EM السيادية (الغربية) في بنك ستاندرد تشارترد.
6 / الانتخابات التركية
قد يواجه الرئيس رجب طيب أردوغان أكبر تحد سياسي خلال عقدين من حكمه في الوقت الذي يتوجه فيه الأتراك إلى صناديق الاقتراع في التصويت الأكثر شهرة في الأسواق الناشئة.
وقد عانت البلاد من ارتفاع تكاليف المعيشة وانخفاض العملة، حيث انخفضت الليرة إلى مستوى قياسي منخفض مقابل الدولار في الأيام الأخيرة. كما شهدت سنوات من السياسة النقدية غير التقليدية العديد من المستثمرين يخفضون تعرضهم لأصول البلاد. والتغيير في القيادة يمكن أن يمثل تحولًا ممتازًا.
وقال ديفيد هونر، رئيس استراتيجية واقتصاديات الأصول المتعددة لدى بنك أوف أمريكا (بورصة نيويورك: NYSE:BAC) وجلوبال ريسرش إنه: "من المحتمل أن تكون هذه هي القصة الأكثر إثارة للاهتمام لعام 2023، بطريقة أو بأخرى".
7 / التصويت
ويواجه عدد من دول الأسواق الناشئة الانتخابات. يختار الناخبون في نيجيريا، أكبر دولة في إفريقيا من حيث عدد السكان، رئيسهم القادم في فبراير، مع عدم مشاركة الرئيس الحالي محمد بخاري بسبب قيود الفترة الرئاسية.
وفي أمريكا اللاتينية، ستجري الأرجنتين انتخابات رئاسية في أكتوبر. وقالت كريستينا فرنانديز دي كيرشنر، رئيسة ونائبة الرئيس مرتين، إنها "لن تكون مرشحة لأي شيء" في التصويت العام، بعد أن حكمت عليها محكمة أرجنتينية بالسجن ستة أعوام في قضية فساد رفيعة المستوى.
وفي بولندا، قد تشهد الانتخابات المتوقعة في الخريف طرد الناخبين لحزب القانون والعدالة القومي الحاكم في البلاد (PiS)، الأمر الذي قد يعيد تشكيل علاقات وارسو المتوترة مع بروكسل.