Investing.com - حتى أفضل العقول في وول ستريت فشلوا في تخمين الخطوة التالية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي لمحاربة التضخم. كان ماركو كولانوفيتش وجون ستولتزفوس، وهما من أشهر المضاربين على ارتفاع الأسهم في وول ستريت، مقتنعين في أوائل عام 2022 بأن البنك المركزي الأمريكي سيكون بطيئًا في تنفيذ خطته لرفع أسعار الفائدة حتى لا يشعر السوق المالي بذلك على الأرجح. ومع ذلك، فقد أخطأوا في التقدير، كما أوضحت بلومبرج.
توقع كولانوفيتش، الرئيس المشارك للأبحاث العالمية في جيه بيه مورغان تشيس وشركاءه (بورصة نيويورك: JPM)، ارتفاعًا كبيرًا في إس آند بي 500 عند 5050 نقطة بحلول نهاية عام 2022. وقدم ستولتزفوس، كبير استراتيجيي الاستثمار في أوبنهايمر، توقعات أكثر جرأة: 5330 نقطة لكن كلاهما كان على خطأ.
اقرأ أيضًا..
عاجل: الأسهم ستقفز 20% والفيدرالي يخفض الفائدة إلى 2%
خبراء: عودة البيتكوين العام القادم "مستحيلة".. ليس قبل عامين من الآن!
عاجل: ارتفاع جنوني.. عملة رقمية أقل من دولار
عاجل: الليرة التركية قرب أدنى مستوى على الإطلاق
فشل المحللين
فشل كبار المحللين في وول ستريت في التنبؤ بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيتصرف بأقصى قدر ممكن من الشدة ويرفع أسعار الفائدة بوتيرة شديدة، وهو ما سيؤدي بدوره إلى أسوأ انهيار متزامن في الأسهم والسندات لم نشهده منذ السبعينيات.
كان الانخفاض مذهلاً: من بين 865 صندوقًا مشتركًا للأسهم المُدارة بنشاط مع أصول لا تقل عن مليار دولار، بلغ متوسط الانخفاض 19٪ هذا العام. كما عانت صناديق التحوط في الأسهم. أما بالنسبة للسندات، فمن إجمالي 200 صندوق من نفس الحجم، كان متوسط انخفاضها 12٪. وبرز من بينها أكبر صندوق استثماري ويسترن أسيتس مانجمنتس - كور بلس بوند. كان رئيس الشركة، كين ليتش، كبير مسؤولي الاستثمار، مقتنعًا بشكل عام بأن الاحتياطي الفيدرالي ليس في عجلة من أمره، وربما لن يرفع أسعار الفائدة على الإطلاق. وخسر الصندوق الذي تبلغ قيمته 27 مليار دولار 18٪.
خطأ استراتيجي
ربما كان الخطأ الرئيسي لاستراتيجيي وول ستريت هو الاعتقاد الراسخ في 40 عامًا من الاعتقاد الصاعد بأن السياسيين مستعدون دائمًا لدعم السوق في لحظات الاضطراب عن طريق تقليل خطط رفع الأسعار أو قطعها تمامًا، وبالتالي، فأنت دائمًا يجب أن ترجح التراجع.
قليلون هم الذين توقعوا حجم انهيار السوق هذا العام، ويرجع ذلك جزئيًا إلى الاضطرابات غير المتوقعة في الاقتصاد العالمي التي ضربت السوق. على سبيل المثال، إصرار الصين على سياسة عدم التسامح مطلقًا مع الفيروس أو الأحداث في أوكرانيا. صحيح أن الرهانات الرابحة على السلع والسندات تعوض الرهانات المضللة على الأسهم.
الفيدرالي يخيب أمل الجميع
بعد آخر اندلاع كبير للتضخم في الولايات المتحدة، ظهرت فكرة بديهية: فكرة أنه بعد استقرار أسعار المستهلك، يمكن للبنك المركزي التركيز بشكل أساسي على دعم النمو الاقتصادي وسوق العمل ودعم الأسهم والسندات. ومن هنا جاءت التوقعات الخاطئة من قبل المتداولين بانعكاس في سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي، أي الانتقال من زيادة حادة في المعدل إلى تخفيضه، المصمم لمنع الركود.
أدى هذا مرارًا وتكرارًا إلى ارتفاع أسعار السندات والأسهم في ارتفاعات عابرة سرعان ما تلاشت وانهارت. يقع اللوم جزئيًا على باول نفسه في هذا الأمل الزائف - طوال عام 2020 ومعظم عام 2021، أعرب عن ثقته مرارًا وتكرارًا في أن زيادات الأسعار المدفوعة بسبب اضطرابات سلسلة التوريد وتريليونات الدولارات من التحفيز ستكون مؤقتة وتختفي من تلقاء نفسها.
وأعطى هذا للمستثمرين الثقة في أن حقبة المعدل المنخفض قد وصلت بالفعل: لقد راهنوا في سوق السندات على أن التضخم سيتباطأ إلى حوالي 3٪ في عام 2022، ونتيجة لذلك سيحتاج الاحتياطي الفيدرالي فقط إلى رفع السعر الأساسي إلى 0.4٪. بنهاية العام. لكن التضخم قفز إلى 9٪، ورفع الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة الرئيسي إلى أكثر من 4٪.
ثقة المستثمرين لم تتزعزع
ومع ذلك، لم يكن أحد قادرًا على زعزعة ثقة المستثمرين تمامًا: لا يزال الكثيرون مقتنعين بأن باول يستعد للقيام بمثل هذا التحول وتنفيذ أول تخفيض لسعر الفائدة بعد أقل من 5 أشهر من زيادته النهائية.
الآن، في نهاية العام، بدأت وول ستريت في إعادة النظر في رأيها. سرعان ما تشكل إجماع بين الاستراتيجيين لم نشهده منذ 1999 على الأقل: سيشهد مؤشر إس آند بي 500 انخفاضًا سنويًا.
على وجه الخصوص، يثق درو بيتيت، الاستراتيجي في سيتي جروب (بورصة نيويورك: NYSE:C)، أنه نظرًا للمخاطر، سيرتفع مؤشر إس آند بي إلى 4000 نقطة فقط بحلول نهاية العام المقبل، مما يجعل تحقيق الربح أكثر صعوبة. أصبح كولانوفيتش أيضًا مضاربًا كبيرًا على الانخفاض، حيث سجل فريقه 4200 نقطة. ودعا ستولتزفوس لرقم أعلى قليلاً - 4400 نقطة.