خبراء: إشارات الفيدرالي بشأن الفائدة "مجنونة".. ترقبوا سيناريو أكثر فتكًا

Investing.com - يدعو متوسط التوقعات الصادرة حديثًا من لجنة السوق المفتوحة الآن إلى بلوغ معدل الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي 5.6٪ بحلول نهاية العام، مما يشير إلى زيادتين بمقدار 25 نقطة أساس قادمة.

اقرأ أيضًا: الذهب يصمد في وجه عاصفة الدولار.. فما الذي يحرك الأسعار؟

أرسل باول رسالة صارمة مفادها أن التضخم لا يزال مرتفعًا بشكل خطير. وعلى الرغم من أن مؤشر أسعار المستهلكين انخفض إلى بأقل من المتوقع، ويبدو معتدلاً، بنسبة 4٪ في مايو، شدد باول على أن الرقم "الأساسي"، باستثناء الغذاء والطاقة، ظل مرتفعًا بشكل مقلق عند 5.3٪. وأكد باول أيضًا أن العامل الرئيسي الثاني الذي يحدد إجراءات بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى جانب مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي - سوق العمل - "لا يزال ضيقًا للغاية".

خلاصة القول: ما لم تظهر البيانات المستقبلية أن الاقتصاد يتجه للركود كما يريد بنك الاحتياطي الفيدرالي، فإن البنك المركزي سيواصل تصعيد تكلفة الاقتراض للحد من الإنفاق الاستهلاكي، وتخفيف ضغوط العمالة والأجور. وكما قال باول في 14 يونيو، "إن عملية السيطرة على التضخم أمامها طريق طويل لنقطعه".

أزمة بينانس.. هل أموالك في خطر؟ وكيف تتداول الآن؟

تعرض سوق العملات الرقمية لضربة قوية إثر اتهام منصتي "بينانس وكوين بيز" بالكذب والاحتيال من قبل المنظمين في أمريكا.

والمثير في هذه الاتهامات أنها كانت ضد أكبر بورصتين للعملات الرقمية، مما قد يؤدي إلى سلسلة من الانهيارات بالسوق إذا ما سقطا. وبالتالي، فهل أموالك في خطر؟ أم أنها مجرد إجراءات لن تفضي إلى شيء؟.. لمعرفة الإجابة عليك بالتسجيل في الندوة المجانية التالية: الضغط هُنا

الفيدرالي يفهم الأمر بشكل خاطئ

ستيف هانكي وكام هارفي رائدان في مدرستين مختلفتين للاقتصاد. هانكي، أستاذ الاقتصاد التطبيقي في جامعة جونز هوبكنز، هو مؤيد نقدي متشدد يعتقد أن المصدر الرئيسي للتضخم هو النمو في المعروض النقدي. بينما يركز هارفي، الخبير الاقتصادي بجامعة ديوك، على "منحنى العائد". حيث يدرس الفارق بين أسعار الفائدة قصيرة وطويلة الأجل للتنبؤ إلى أين يتجه الاقتصاد، وبالتالي كيف يجب على بنك الاحتياطي الفيدرالي استخدام أدواته. لكن كل من هانكي وهارفي يتفقان، بالمقياس الذي يتبناه كل منهما، على أن التضخم قد تم التغلب عليه بالفعل، ومن خلال مواصلة الضغط الكبير، من المرجح أن يدفع بنك الاحتياطي الفيدرالي الولايات المتحدة إلى ركود غير ضروري، وربما حاد.

وقال هارفي: "كان ينبغي على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يتنحى عن جميع الزيادات في يونيو، وكل ما فعلوه هو تحريك وتيرة الزيادات إلى أسفل. كانت جميع الزيادات حتى الآن في عام 2023 خطأ فادحًا، وستؤدي 50 نقطة أساس إضافية إلى المزيد من الضرر. من المرجح أن يحدث الركود في وقت لاحق من هذا العام أو في عام 2024 سيكون جرحًا من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي."

فيما يؤكد هانكي أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يركز فقط على البيانات، وخاصة التضخم الأساسي وحالة سوق العمل. والبنك المركزي لا يراقب المعروض النقدي، القوة التي تدفع كل النشاط الاقتصادي.

ويقول هانكي إنه نظرًا لأن مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي يتخلى عن تكاليف السلع المهمة، فإنه يفتقد إلى دليل واقعي إلى أين يتجه التضخم: "ترتفع أسعار السلع دائمًا بشكل حاد في غضون شهر إلى تسعة أشهر بعد زيادة كبيرة في المعروض النقدي، حيث انفجر المعروض بشكل لم يسبق له مثيل في 2020 و 2021." ويشير هانكي إلى أن أسعار أمثال النفط والمنتجات الزراعية ليست ثابتة مثل الإيجارات أو أسعار المساكن. إنها حساسة للغاية للتغيرات في الوقت الفعلي للعرض والطلب.

وأضاف هانكي "أعلن رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أن الاحتياطي سيوقف -بشكل مؤقت- رفع أسعار الفائدة، ثم سيعود للمزيد من التشديد النقدي برفع الفائدة لاحقاً".

سيناريو أكثر فتكًا

عبر هانكي عن دهشته من نهج الاحتياطي الفيدرالي موضحاً "تقلص المعروض النقدي الكمية الإجمالية للأصول النقدية المتاحة في البنوك التجارية الأميركية الكبيرة بنسبة 4.6 في المئة منذ أبريل نيسان 2022"، معقباً "المزيد من التشديد النقدي سيجعل الركود الاقتصادي في 2024 أكثر فتكاً".

ولدعم وجهة نظره أورد هانكي رأي المحاضر البارز في جماعة يورك الاقتصادي الكندي كامبل هارفي الذي قال إن "الركود القادم سيكون جرحاً ذاتياً سببه الاحتياطي الفيدرالي".

وأضاف هانكي "هذا صحيح، فقد ركز بنك الاحتياطي الفيدرالي على مؤشرات متأخرة -أدوات تعمل على تقييم مدى قوة أو ضعف الاقتصادات أو الأسواق المالية- وتجاهل المؤشر الحقيقي وهو المعروض النقدي"، وشدد هانكي "منطق الاحتياطي الفيدرالي لا يمكن تفسيره".

بالنسبة لهانكي، فإن الزيادات المستمرة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي والتشديد الكمي مضللة للغاية لأنها تسبب انكماشًا حادًا في المعروض النقدي. ويقول هانكي: "لم نشهد انكماشًا في مستوى المعروض النقدي منذ عامي 1937 و 1938". بالإضافة إلى ذلك، يلاحظ أن الطلب على الائتمان آخذ في الانخفاض لأن الشركات تخشى حدوث انكماش، ويتقلص عرض الائتمان مع تقليص البنوك للإقراض حيث تفقد الودائع ويصبح التنظيم أكثر صرامة. "ومع ذلك، ينتهج بنك الاحتياطي الفيدرالي تلك السياسة المجنونة للحد من الائتمان، والتشديد الكمي، وفرض لوائح أكثر صرامة. إنهم يستخدمون النموذج الخطأ. لا أثق في أنهم سيغيرون أي شيء".