Investing.com - من المؤكد أن التضخم انخفض مؤخرًا، ولكن لا يمكننا الحديث عن عودة الوضع إلى طبيعته. كما يتزايد عدد الأشخاص الذين يحذرون من ارتفاع التضخم مرة أخرى، بدءاً بنائب رئيس البنك المركزي الأوروبي لويس دي جويندوس.
وتواجه الولايات المتحدة أيضًا أزمة ديون وانخفاضًا كبيرًا في قيمة الدولار، وهذه هي الطريقة التي يرسم بها الصحفي المالي جون روبينو مستقبل الدولة التي لا تزال تُعرف بأنها أكبر قوة اقتصادية في العالم. يتحدث روبينو عن "دوامة مالية قاتلة" لم يعد هناك مفر منها.
"تخرج الديون عن نطاق السيطرة بينما ترتفع مدفوعات الفائدة، مما يؤدي إلى زيادة الديون، وهذه هي الطريقة التي تخرج بها الدوامة عن نطاق السيطرة.
نحن بالفعل في هذه المرحلة. ويبلغ الدين الرسمي للولايات المتحدة 33.5 تريليون دولار. وتزيد بمقدار 1.7 تريليون دولار سنويا، بما في ذلك 1 تريليون دولار من الفوائد.
ترتفع تكاليف الفائدة مع زيادة إجمالي الديون. أضف إلى ذلك هذا الإنفاق العسكري المتهور بشكل لا يصدق تحت ستار المساعدات الخارجية، ويصبح لديك نظام خارج عن نطاق السيطرة تمامًا.
حقيقة أن جبل ديون الولايات المتحدة تضاعف على مدى السنوات العشرين الماضية أمر لا جدال فيه، وكان لا مفر منه لتجنب أزمات متعددة. لأنه لو لا تراكم على الدولة ديون بتريليونات الدولارات، لكان الوضع اليوم مختلفا تماما في الاقتصاد وفي الأسواق المالية.
المشكلة هي أن طباعة النقود الجديدة ليست حلا مستداما، ووفقا لروبينو، لا ينبغي لنا أن نتوقع هبوطا سلسا. بل سيكون هبوطاً اضطرارياً، حيث لن يعاني قسم كبير من الاقتصاد فحسب، بل وأيضاً الدولار، من أضرار جسيمة.
يوافق الصحفي المالي بيتر شيف على ذلك. وفي أحدث تدوينة صوتية له، قال إن الأسواق اعتقدت خطأً أنه تم تجنب الركود وأن تخفيضات أسعار الفائدة أصبحت وشيكة.
ووفقاً لشيف، فإن أولئك الذين يؤمنون بهذا حقاً لم يتعلموا شيئاً على الإطلاق من الماضي:
"لماذا يجب أن يكون هذا هو الحال؟ إذا نظرت إلى الأمثلة الأخيرة حيث حدد بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار فائدة منخفضة للغاية ثم رفعها، فإن النتيجة كانت دائمًا هي نفسها. تذكر نهاية التسعينيات وتراجع الاقتصاد والركود والانهيار الاقتصادي" في سوق الأوراق المالية في الفترة 2000-2001. تذكر أحداث عام 2008 للمقارنة أو انظر إلى ما حدث قبل فيروس كورونا في عام 2018، عندما حاول بنك الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة من مستوى منخفض. وكان عليه التوقف عن ذلك بسرعة، لأنه بحلول الربع الرابع في ذلك العام، كان الاقتصاد مهددًا بالانزلاق".
ويشير شيف إلى أن محاولة بنك الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة من 1% إلى 5% في عام 2007 أدت إلى أكبر ركود منذ أزمة الكساد الأعظم في ثلاثينيات القرن العشرين. ما الفرق بين هذا السيناريو والسيناريو الحالي الذي تبلغ فيه أسعار الفائدة 5.5% فيما ارتفع الدين من 9.34 مليار دولار إلى 33.5 مليار دولار؟
لا يوجد فرق في الجانب الإيجابي، فالوضع أصعب مما كان عليه في عام 2007، ونتيجة لذلك فإن النتيجة الاقتصادية ستكون أكثر سلبية.
يوضح شيف أنه في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، تسببت أسعار الفائدة المنخفضة بشكل مصطنع في اتخاذ الناس قرارات غير عقلانية. كان سوق الإسكان مزدهرًا حتى حاول بنك الاحتياطي الفيدرالي تطبيع أسعار الفائدة.
الأزمة التي كان من المفترض أن تقتصر على سوق العقارات، تحولت إلى أزمة مالية، والتي، على عكس ما يعتقده كل الخبراء، لم تقتصر على الولايات المتحدة، بل وصلت إلى أوروبا، وأدخلت القارة في أزمة ديون.
وفي وقت لاحق، خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة بشكل لم يسبق له مثيل، وظلت منخفضة لفترة أطول بكثير مما كانت عليه في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين. إن الاستثمارات السيئة أصبحت أكثر انتشارا، والاضطرابات في أسواق رأس المال ستكون حتما أكثر تدميرا مما كانت عليه قبل 15 عاما، كما يعتقد شيف.
لا يوجد حل سحري لهذا النوع من المواقف الصعبة، والبنوك المركزية تعرف هذا جيدا. قالت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد بنفسها إننا نغامر بالدخول إلى منطقة مجهولة، وقد لخص روبينو ما يعنيه ذلك بالجملة التالية:
"إنها مسألة وقت فقط قبل أن يدرك الجميع أنه لا يوجد حل والتخلي عن تجربة السياسة النقدية".
وبحسب إيردت هوبين، مدير الأسواق المالية في البنك المركزي الهولندي، فإن البنوك المركزية تستعد بالفعل لأسوأ السيناريوهات، وهو انهيار العملات الورقية. إنهم يقومون بشكل جماعي بتكييف مخزونهم من الذهب مع الأداء الاقتصادي لبلدهم حتى يتمكنوا من الانتقال إلى معيار الذهب عند فشل النظام.
وأوضح هوبين مؤخرا في مقابلة أن احتياطيات الذهب قد زادت لبعض الوقت حتى تظل في نسبة صحية إلى الناتج المحلي الإجمالي. وبالتالي فإننا نتبع البنوك المركزية الأخرى في أوروبا وحول العالم. التفسير بسيط، كما قال هوبين: "إذا أردنا إنشاء عملة جديدة... فيمكن للناس أن يثقوا في البنك الوطني، لأن العملة الجديدة الصادرة يمكن دعمها بنفس القيمة الذهبية (الذهب المعياري)".
يحب المؤثرون الماليون والمتداولون ادعاء النجاح، لكن في معظم الحالات يكون الأمر مجرد كلام. من ناحية أخرى، تقدم ProPicks، الخاصية الجديدة لـأداة InvestingPro وPro+، توصيات استراتيجية محددة للغاية، والتي تفوقت على مؤشر إس آند بي 500 بنسبة تصل إلى 600٪ على مدى السنوات العشر الماضية.
___________________________________
