في مؤتمر صحفي عُقد مؤخرًا في أعقاب اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC)، أشار جيروم باول، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، إلى أن البنك المركزي يقترب من نقطة سيقلل فيها من وتيرة تخفيض ميزانيته العمومية. وقد يتم تقليص هذه العملية، المعروفة أيضًا باسم التشديد الكمي (QT)، قريبًا، على الرغم من أن باول لم يقدم جدولًا زمنيًا محددًا للتغيير.
نمت الميزانية العمومية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بشكل كبير بسبب مشتريات سندات الخزانة وسندات الرهن العقاري خلال جائحة فيروس كورونا، لتصل إلى ذروتها البالغة 9 تريليونات دولار بحلول صيف 2022. كانت عمليات الشراء هذه جزءًا من استراتيجية لتحقيق الاستقرار في الأسواق المالية وتوفير التحفيز الاقتصادي عندما كان هدف الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة قريبًا من الصفر.
ومع ذلك، منذ خريف عام 2022، سمح بنك الاحتياطي الفيدرالي بانتهاء صلاحية ما يصل إلى 60 مليار دولار شهريًا من سندات الخزانة و35 مليار دولار شهريًا من سندات الرهن العقاري دون استبدال، مما أدى إلى خفض حيازاته بمقدار 1.4 تريليون دولار.
ويتمثل هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي في تقليل حيازاته مع الحفاظ على سيولة كافية في النظام المالي، وضمان السيطرة على سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية، واستيعاب التقلبات العادية في سوق المال. أكد باول على أهمية تجنب مشاكل السيولة التي حدثت في سبتمبر 2019، عندما تسببت جهود المراجعة الكمية السابقة في حدوث تقلبات كبيرة في أسعار الفائدة وأجبرت الاحتياطي الفيدرالي على إعادة ضخ السيولة في النظام.
ومن خلال إبطاء وتيرة خفض الميزانية العمومية، أشار باول إلى أن الاحتياطي الفيدرالي قد يكون قادرًا على خفض حيازاته أكثر مما كان متوقعًا في البداية، حيث يمكن أن يمنع ذلك الاضطرابات المحتملة في السوق. كما أشار أيضًا إلى أن الحجم النهائي لحيازات بنك الاحتياطي الفيدرالي سيتم تحديده من خلال الحاجة إلى التعامل مع ظروف السوق العادية وفترات الضغط، دون هدف ثابت يستند إلى مبالغ بالدولار أو نسب الناتج المحلي الإجمالي.
قبل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، توقع بعض الاقتصاديين أن يبدأ تقليص حجم الحيازات الكمية في وقت مبكر من شهر يونيو، ولكن تضاءلت احتمالية الخفض الفوري لأسعار الفائدة، ولا يزال النظام المالي يعتبر أن لديه سيولة وفيرة، مما قد يشير إلى بداية متأخرة لعملية التقليص.
هذا المقال تمت كتابته وترجمته بمساعدة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعتها بواسطة محرر. للمزيد من المعلومات انظر إلى الشروط والأحكام.