انتعشت أسهم شركات التكنولوجيا الأمريكية الرائدة بقوة في الأسابيع الأخيرة عقب الانخفاضات المؤلمة في النصف الأول من العام الحالي ، إذ يأمل المستثمرون أن يتمكن القطاع من تجاوز أي ركود عالمي محتمل.
أضافت أسهم كل من “أبل” و”مايكروسوفت” و”ألفابت” و”أمازون” و”تسلا” سوياً 1.3 تريليون دولار إلى قيمتها السوقية المجمعة منذ بداية يوليو، وساعدت هذه المكاسب مؤشر ناسداك المركب على تسجيل ارتفاع بنسبة 14.8% في الفترة نفسها.
لكن نظراً لأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي يشير إلى أنه سيحافظ على موقفه المتشدد تجاه السياسة النقدية الصارمة لمعالجة التضخم الحاد، يحذر بعض المحللين التقنيين من أن ارتفاع أسهم التكنولوجيا قد يكون قصير الأجل، حسبما ذكرت صحيفة “فاينانشيال تايمز” البريطانية.
قال أندرو لابثورن، الخبير الاستراتيجي الكمي في “سوسيتيه جنرال”، إن الارتدادات الشهرية المؤقتة بنسبة 10% أو أكثر كانت “مشهداً مألوفاً” خلال سوق ناسداك الهابطة بين عامي 2000 و2003.
بدلاً من ذلك، قال إن المستثمرين بحاجة للاستعداد لمواجهة تخفيضات كبيرة في الأرباح خلال العامين الحالي والمقبل.
وأضاف أن “تقارير الأرباح حتى الآن للربع الثاني أدت إلى تعديلات هبوطية كبيرة على توقعات الأرباح لمؤشر ناسداك 100، بما في ذلك خفض بنسبة 5.5% لتقديرات عام 2022 وبنسبة 6.5% لتوقعات 2023، وهذا سيؤدي إلى شطب مليارات من أرباح شركات التكنولوجيا الأمريكية”.
وقال المدير المشارك لصندوق “فيدليتي إنترناشونال” الأمريكي، جون جينيس، الذي يدير 776 مليون جنيه استرليني، إن عمليات البيع في أسهم التكنولوجيا خلال النصف الأول تظهر أن كثير من المستثمرين كانوا يخفضون مراكزهم في وقت مبكر تحسباً لتباطؤ كبير في الأرباح عبر القطاع.
وأضاف أن “الوضع تغير حالياً، إذ يتوقع المستثمرون الآن أن التضخم سيتراجع، وهم قلقون من خطر حدوث ركود.. لذلك فإن القطاعات الأكثر حساسية اقتصادياً، مثل الأسهم التقديرية للمستهلكين، يكون أداؤها دون المستوى”.
ويتوقع الصندوق أن يظل الإنفاق العالمي على التكنولوجيا في حالة جيدة حتى لو أقدمت الشركات على تأخير أو إلغاء بعض المشاريع خلال العام الجاري.
قال جينيس: “كانت هناك أسباب وجيهة للطفرة التي انتشرت في جميع أنحاء القطاع قبل البيع المكثف”.
وأشار إلى أن “خُمس السيارات الجديدة المنتجة في أوروبا هي الآن سيارات كهربائية، وبالتالي هي عبارة عن أجهزة كمبيوتر على عجلات، كما أن الحوسبة السحابية تعد تطور لمضمون حقيقي يُعتمد من شركات كثيرة”، معتبراً أن “التحولات الجذرية التي تدفع تبني التكنولوجيا لا تزال قائمة”.
يقول بنك “مورجان ستانلي”، الذي يحلل بيانات التداول المتاحة للجمهور حول الشركات المدرجة في مؤشر رسل 3000، إن نظرة المستثمرين الأفراد إزاء القطاع أصبحت إيجابية منذ منتصف يوليو.
قال بوريس ليرنر، الاستراتيجي الكمي في “مورجان ستانلي” بنيويورك، إن “مشاركة مستثمري التجزئة تميل إلى أن تكون أعلى في قطاعات مثل خدمات التكنولوجيا والاتصالات، حيث توجد شركات يعرفونها ويحبونها”.
مع ذلك، تشير مخصصات صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة إلى أن شهية المستثمرين الأوسع للانكشاف ما زالت ضعيفة.
جمع صندوق “إنفيسكو” الاستثماري المتداول البالغ قيمته 173.7 مليار دولار، والذي يتتبع مؤشر “ناسداك 100″، تدفقات داخلة صافية بلغت 99 مليون دولار منذ بداية يوليو، لكن صناديق الاستثمار المتداولة التي تتعقب قطاع تكنولوجيا المعلومات الأوسع في مؤشر “ستاندرد آند بورز” سجلت تدفقات صافية خارجة 112 مليون دولار في يوليو، بينما شهد صندوق “آرك إنوفيشن”، التابع لشركة “كاثي وود”، تدفقات صافية خارجة نحو 385 مليون دولار.
لكن بعض المحللين يرون أن الحجة طويلة الأجل لشراء أسهم التكنولوجيا قوية، حتى لو كانت هناك عقبات على المدى القريب.
تحذر شركة “بولار كابيتال” لإدارة الأصول في لندن من أن هوامش الربح قد تتعرض لإجهاد بسبب الضغوط التضخمية وارتفاع تكاليف الأجور وتحديات سلسلة الإمداد وقوة الدولار الأمريكي، لكنها تتوقع ارتفاع الإنفاق على تكنولوجيا المعلومات حول العالم بين 2% و 4% بالدولار خلال العام الحالي.
قال بن روجوف، رئيس فريق التكنولوجيا في شركة “بولار كابيتال”، إن “الإنفاق على التكنولوجيا ما زال ضرورة مطلقة للشركات على مستوى العالم”.
وأضاف أنه “من المرجح أن يكون هناك مزيد من عمليات الاستحواذ من قبل مديري الأسهم الخاصة ومن المدهش إلى حد ما أننا لم نشهد بالفعل المزيد من المشترين الاستراتيجيين، مثل شركات التكنولوجيا الناضجة، يدخلون في الصفقات”.
علاوة على ذلك، عززت الانخفاضات في النصف الأول فقط جاذبية قطاع التكنولوجيا، كما يقول المتفائلون.
تم تداول قطاع التكنولوجيا في مؤشر “ستاندرد آند بورز” على سعر آجل لمدة 12 شهراً مقابل أرباح مضاعفة قدرها 28 مرة في بداية يناير، لكنه انخفض إلى 19.2 في نهاية يونيو، بحسب تقديرات “رفينيتيف”.
حتى في ظل المكاسب الأخيرة، يتم تداول القطاع بـ21.2 ضعف الأرباح الآجلة.
وأشار المدير المشارك لصندوق التكنولوجيا التابع لشركة “فرانكلين تمبلتون”، جوناثان كيرتس، والبالغ قيمته 7.4 مليار دولار، إلى أن قطاع التكنولوجيا ما زال يتداول بعلاوة، مقارنة بسوق الأسهم الأمريكية، نتيجة لأساسياته المتفوقة.