Investing.com - يبدو أن الأسهم والسندات تتحضر من أجل كارثة بعد أسوأ فترة امتدت للمستثمرين منذ 20 عامًا، حيث يتطلع المستثمرون إلى انهيار المملكة المتحدة بحذر، لكنهم يجدون العوائد التي يحبونها وفقًا لكبير الاستراتيجيين العالميين في جي بي مورجان (NYSE:JPM) أسيت مانجمنت.
يقول ديفيد كيلي كبير الاستراتيجيين العالميين في جي بي (EGX:AUTO) مورجان أسيت مانجمنت كانت هذه هي الرسالة من المستثمرين الذين قاموا بضرب زر البيع في سبتمبر حيث جدد مجلس الاحتياطي الفيدرالي تعهده باستخدام الزيادات السريعة في أسعار الفائدة لمحاربة التضخم المرتفع، حتى لو تسبب في ألم للأسر والشركات.
الأسوأ منذ سنين
عزز مؤشر S&P 500 SPX، بنسبة -1.51٪ يوم الجمعة، أسوأ انخفاض شهري له منذ الإغلاق الوبائي في مارس 2020،وانضم أيضًا إلى مؤشر داو جونز الصناعي DJIA، بنسبة -1.71٪ {{20|ومؤشر ناسداك المركب، -1.51٪ في حجز الأسوأ، أول 9 أشهر امتدت منذ عام 2002، وفقًا لبيانات السوق من داو جونز.
قال ديفيد كيلي، كبير الاستراتيجيين العالميين في جي بي مورجان أسيت مانجمنت: "المشكلة هي أنه في نهاية العام الماضي أن الأمور تزداد سوءًا".
وأضاف ديفيد كيلي: "لا أعتقد أن أيًا منا يمكن أن يتذكر وقتًا لكل من الأسهم والسندات أسوأ من هذا الوقت - ربما يعود إلى عام 2008 - لقد ذهب بشكل سيء مثل هذا العام."
فرصة شراء
ولكن مع المذبحة، يرى كيلي وآخرون أيضًا فرصة لالتقاط الأسهم والسندات المتهالكة، دون انتظار وصول السوق إلى القاع أو إنهاء بنك الاحتياطي الفيدرالي معركته ضد التضخم.
وتضررت الأسهم والسندات بشكل خاص منذ أن شنت روسيا حربها على أوكرانيا في فبراير، أو قبل شهر من بدء مجلس الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة من الصفر تقريبًا.
بلغت عائدات السندات الحكومية -9.1٪ (انظر الرسم البياني) بعد ستة أشهر من حرب أوكرانيا، وفقًا لـ BofA Global، وهو انخفاض حاد عن نفس الإطار الزمني للحرب الأخرى في السبعين عامًا الماضية.
عاجل: استسلام.. البيع بخسائر 50%
من الواضح أن حرب روسيا المكثفة ضد أوكرانيا قد غذت التضخم في جميع أنحاء العالم، وأخافت الأسواق وفاقمت أزمة الطاقة في أوروبا.
كما أدى التوجه العالمي إلى الأصول الأكثر أمانًا إلى ارتفاع الدولار الأمريكي أيضًا في سبتمبر، مع تصعيد المخاوف بشأن الأضرار المحتملة للأسواق الناشئة وأرباح الشركات الأمريكية.
عاجل: أوبك+ تتجه لخفض الإنتاج.. بالإكراه
مزيد من الصخب
هناك أيضًا سوق العمل الأمريكي الصاخب، والذي من غير المرجح أن يهدأ عندما يصل تقرير الوظائف لشهر أغسطس يوم الجمعة المقبل، وهي نقطة بيانات اقتصادية رئيسية في الأسبوع المقبل لمجلس الاحتياطي الفيدرالي والأسواق.
قال جيمس راجان، مدير أبحاث إدارة الثروات في D.A. ديفيدسون وشركاه: "لقد أوضحوا يقصد الفيدرالي أنهم يريدون أن يروا سوق العمل يسحب البعض هذا مهم حقًا ".
عاجل: حرب الغاز.. إمدادات إيني صفر
السندات
في نهاية المطاف، على الرغم من ذلك، تضاعفت عائدات السندات تقريبًا هذا العام حيث رفع الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة القياسي بشكل حاد لمكافحة التضخم المرتفع منذ 40 عامًا.
لقد جذبت هذه الديناميكية المستثمرين للبحث عن صفقات، مع إبقائهم في حالة تأهب للأزمة التالية التي ستندلع في الأسواق.
كحكاية تحذيرية، أشار فريق استراتيجي الائتمان في بنك أوف أميركا (BofA) إلى "الانهيار في الأصول البريطانية" الأسبوع الماضي ووصف استجابة شراء السندات الطارئة من بنك إنجلترا بأنها تحذير للبنوك المركزية الأخرى.
وحذروا، في مذكرة أسبوعية للعملاء، "لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي خيار صعب أن يذهب أبطأ بوتيرة أبطأ صوب كبح التضخم أو المخاطرة بتجربة بنك إنجلترا في الاضطرار إلى إصلاح الضرر والسقوط السريع".
عاجل: توقف الكارثة.. والفاعل لا يزال مجهول
الثقة في السندات
ومع ذلك، يرى بعض المستثمرين أيضًا فرصة مع انخفاض الأسهم والسندات بأكثر من 10٪ -25٪ على مدار العام، وفقًا لبيانات من Mizuho Securities.
يبدو الضرر قاسيًا بشكل خاص عند مقارنته بالمكاسب السنوية للأسهم والسندات والإسكان والسلع في عام نموذجي على مدار العقود الخمسة الماضية تقريبًا.
وبينما يشعر المستثمرون بالقلق من أن مسار سوق الأسهم قد يستمر لفترة من الوقت، خاصة مع تلاشي توقعات الأرباح، فإن الثقة تتزايد بين مستثمري السندات الذين يتطلعون إلى تحقيق عوائد أعلى اليوم.
عاجل: ضربة صادمة للطيران المدني الروسي
الأعلى منذ 1987
بلغت عائدات سندات الشركات الأمريكية ذات التصنيف الاستثماري 5.7٪ هذا الأسبوع، وهو أعلى مستوى منذ عام 2009.
وارتفع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات TMUBMUSD10Y، 3.828٪ إلى 3.8٪ يوم الجمعة، محققًا أعلى مكاسب له على مدى ثلاثة أرباع منذ عام 1987، وفقًا لداو جونز.
تأتي تحركات السندات مع انخفاض تقديرات نمو أرباح الشركات لمؤشر S&P 500 إلى 2.9٪ للربع الثالث، على أساس سنوي، وفقًا لبيانات FactSet، ويمثل هذا مراجعة حادة من المعدل المتوقع 9.8٪ في بداية الربع.
سندات الشركات
في ظل هذه الخلفية، يفضل إد بيركس، رئيس قسم المعلومات ومدير المحفظة الرئيسي لصندوق فرانكلين للدخل، سندات الشركات ذات الدرجة الاستثمارية والتي تجلب أيضًا متوسط أسعار بالدولار يبلغ 86 دولارًا، مقابل أكثر من 110 دولارات قبل عام تقريبًا.
غالبًا ما يتعرض المستثمرون الأفراد للقطاع من خلال الصناديق المتداولة في بورصة سندات الشركات، وأكبرها LQD، بنسبة -0.25٪، وصناديق الاستثمار المتداولة الخاصة بصناديق الاستثمار iShares iBoxx بالدولار الأمريكي.
يقول إد بيركس"نعتقد أن الكثير من الضرر قد حدث في فئة الأصول هذه، بينما نقوم بإعادة إصدار الأسهم، الوقت بات ملائمًا لاقتناء السندات".
يذكر أن تراجعت الأسهم الأمريكية بشكل حاد يوم الجمعة لتنهي شهرًا سيئًا، حيث أنهى داو و S&P 500 الجلسة بانخفاض 1.7٪ و 1.5٪ على التوالي إلى أدنى مستوياتهما منذ نوفمبر 2020.