Investing.com - في أحدث توقعاته لأسواق الأسهم في وول ستريت خلال الفترة المقبلة، أفاد بنك "جي بي مورغان (NYSE:JPM)" بأنه من المرجح أن يتعثر مزاج المخاطرة الذي يغذي ارتفاع الأسهم هذا العام، مع الرياح المعاكسة من اضطراب البنوك، وصدمة النفط وتباطؤ النمو على وشك إعادة الأسهم نحو أدنى مستوياتها في عام 2022.
مجانًا: اجمع الأرباح..واعرف حركة الذهب والدولار القادمة "بالتحليل الفني"
مجانًا، يقدم لكم المحلل المالي، محمد غباري، لمحات عن أفضل طرق التحليل الفني وأشهر نماذجه وكيفية قراءة الرسومات البيانية، في ندوة مجانية (ويبينار) يوم 13 إبريل المقبل في العاشرة مساءً بتوقيت الرياض. كل ما عليكم هو التسجيل من هُنا
تدفقات غير منطقية
وفقًا لاستراتيجي جيه بي مورغان، ماركو كولانوفيتشفي، مذكرة للعملاء: "لم يشر بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أي نية لخفض أسعار الفائدة هذا العام، لكن الأصول المخاطرة تشهد ارتفاعًا غير مسبوق، مع تداول الأسهم الأوروبية بالقرب من أعلى مستوياتها على الإطلاق وتعافي الأسهم الأمريكية من الخسائر الأخيرة".
"نتوقع انعكاسًا في معنويات المخاطر وإعادة اختبار السوق لأدنى مستوى العام الماضي خلال الأشهر المقبلة".
من وجهة نظره، فإن التدفقات إلى الأسهم خلال الأسابيع القليلة الماضية "غير منطقية" وكانت مدفوعة إلى حد كبير بمستثمرين منهجيين، والضغط الذي يتعرض له البائعين على المكشوف، وتراجع في مؤشر تقلب Cboe، أو VIX".
والاستثمار المنهجي هو نهج استثماري يركز على الرؤى المستندة إلى البيانات والاختبار العلمي وتقنيات إنشاء المحفظة المنضبطة للبحث عن نتائج محفظة متنوعة. فيما يطلق مصطلح "الضغط القصير" أو على عمليات الشراء المدفوعة بإغلاق المراكز البيعية المفتوحة للبائعين على المكشوف، عندما تتجاوز نسبة الأسهم المباعة على المكشوف عدد الأسهم المتاحة للتداول، وتبدأ أسعار الأسهم أو المشتقات في الارتفاع وبالتالي يكون من الصعب على البائعين إيقاف خسائرهم ويضطرون للشراء لإغلاق المراكز المفتوحة ما يزيد من ارتفاع أسعار الأسهم.
يشير الانخفاض في VIX أقل من 20، وهو مستوى مرتبط بفترات أقل إجهادًا، إلى أن المستثمرين يعتقدون أن الأزمة المصرفية موجودة على المدى القريب. ومع ذلك، يصف كولانوفيتش خلفية السوق الحالية بأنها "الهدوء الذي يسبق العاصفة". ومؤشر "VIX" هو مؤشر الخوف، الذي يقيس التقلب في عقود خيارات الأسهم في أكبر سوق للخيارات في الولايات المتحدة.
اقرأ أيضًا
الذهب قد يخترق أعلى مستوياته خلال الأيام القادمة.. وهذا ما يتحكم في الأسعار
السعودية تفرض ضريبة جديدة على مستوردي النفط .. ماذا لو وصل البرميل لـ 100؟
المصدر الأصلي للتوتر
أحد أكبر المتفائلين في وول ستريت خلال معظم عمليات البيع في السوق العام الماضي، عكس كولانوفيتش وجهة نظره منذ ذلك الحين، وخفض مخصصات الأسهم في منتصف ديسمبر ويناير ومارس بسبب التوقعات الاقتصادية الضعيفة هذا العام.
وظلت الأسهم مرنة هذا العام على الرغم من ارتفاع أسعار الفائدة التي أضعفت أرباح الشركات وأبطأت النمو وتسببت في سلسلة من الانهيارات المصرفية في الولايات المتحدة وخارجها. ارتفع مؤشر S&P 500 القياسي بنسبة 7٪ في الربع الأول بعد انخفاضه بنحو 20٪ في عام 2022، في حين دفعت المكاسب عبر أسهم التكنولوجيا مؤشر ناسداك 100 للارتفاع بنسبة 20٪ منذ بداية يناير وفي سوق صاعدة.
أصبح الأداء المتفوق للتكنولوجيا أكثر تضخماً مؤخرًا حيث كثف المتداولون الرهانات على أن ضغوط النظام المصرفي ستدفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى وقف حملة التشديد.
وكتب كولانوفيتش: "من الجدير بالذكر الطبيعة الشبيهة بالأكورديون لمشاعر المخاطرة، حيث أدت المعدلات التقييدية إلى مشكلة لمختلف صفقات الشراء بالهامش والتراجع الذي أعقب ذلك في العوائد والذي خفف بعض الضغط".
"رغم أن البنوك المركزية لا تزال تواصل سياساتها التقييدية، ما زال هناك مجال لمواجهة التضخم والتصدي لافتراض السوق بخفض أسعار الفائدة، وبالتالي فإن المصدر الرئيسي لاستمرار التوتر، المتمثل في ارتفاع أسعار الفائدة وعلى مدار فترة طويلة، يمكن أن يغير المشهد".
وقال استراتيجيو Citigroup Inc. بما في ذلك كريس مونتاغو: "إن صافي المراكز تحول بشكل واضح إلى صعود لمؤشر S&P 500 خلال الأسبوع الماضي. وكتبوا في مذكرة منفصلة يوم الاثنين أنه لا يزال هناك 15 مليار دولار من صفقات الضغط للبائعين على المكشوف، والتي يمكن أن تدعم الأسواق على المدى القريب".