ما الخطوة التالية للفيدرالي بعد زلزال تقرير الوظائف؟

لا يزال سوق العمل في الولايات المتحدة ساخنًا. فقد أظهر تقرير الوظائف غير الزراعية الذي صدر يوم الجمعة، إضافة 272,000 وظيفة في شهر مايو/أيار، وهو ما حطم تقديرات المحللين.

من المحتمل أن يكون لهذا الاختلاف عن الإجماع تأثير كبير على الاحتياطي الفيدرالي. وتشير هذه الزيادة إلى استمرار الزخم في سوق العمل.

ونتيجة لذلك، قد يرى البنك المركزي، الذي يراقب عن كثب أرقام التوظيف، أن النمو القوي للوظائف قد يكون سببًا في تأجيل البدء في خفض أسعار الفائدة.

قد يبدو الارتفاع في معدل البطالة إلى 4.0٪ غير بديهي بالنظر إلى المكاسب الكبيرة في الوظائف، ومع ذلك فهو مؤشر دقيق يمكن أن يعكس التغيرات في المشاركة في القوى العاملة أو التحولات الديموغرافية الأخرى داخل الاقتصاد الأمريكي.

ما يقوله الاقتصاديون حول تقرير الوظائف غير الزراعية

بنك أوف أمريكا (NYSE:BAC): "خلاصة القول هي أن تقرير التوظيف لشهر مايو الذي جاء أقوى من المتوقع لا يزال متسقًا مع توقعاتنا للسياسة النقدية بالبقاء في حالة من الترقب. أظهر هذا التقرير مكاسب قوية في الرواتب مع آثار إيجابية على إنفاق المستهلكين."

"نتوقع أن يبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي في وضع الانتظار في الوقت الحالي ويبدأ دورة خفض تدريجي في ديسمبر والتي ستعتمد على اعتدال بيانات التضخم. قد يكون الاقتصاد باردًا، ولكنه ليس باردًا."

TD للأوراق المالية: "من المتوقع على نطاق واسع أن تُبقي اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة على النطاق المستهدف لأموال الاحتياطي الفيدرالي دون تغيير عند 5.25%-5.50%، مع احتمال أن يقدم رئيس اللجنة باول رسالة سياسة مماثلة لما حدث في مايو."

"ومع ذلك، فإن الخطر يتمثل في أن يبدو رئيس مجلس الإدارة متفائلًا إلى حد ما بالنظر إلى التطور الأخير للمستهلك الأمريكي، وإذا أظهر تقرير مؤشر أسعار المستهلكين لشهر مايو مزيدًا من التقدم في التضخم. كما نتطلع أيضًا إلى أن يُظهر الرسم البياني النقطي تخفيضين كمتوسط لعام 2024 وأربعة تخفيضات لعام 2025."

إيفركور آي إس آي: "ضمن نطاقات واسعة، ستحدد بيانات التضخم وليس بيانات الوظائف ما إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي سيخفض في سبتمبر أم لا."

Investec: "حالتنا الأساسية هي بداية التيسير في سبتمبر، مع قيام الاحتياطي الفيدرالي بتحريك أسعار الفائدة تدريجيًا من هناك. من غير المرجح أن يُحدث القرار الفعلي في اجتماع الأسبوع المقبل الكثير من المفاجآت، ولكننا سنبحث عن أدلة حول ما إذا كانت فكرتنا عن اتجاه أسعار الفائدة تتطابق مع فكرة الاحتياطي الفيدرالي".

جيفريز: "خلاصة القول هي أن الاحتياطي الفيدرالي لا يزال في حالة ترقب شديد. من المرجح أن يسجل مؤشر أسعار المستهلكين الأسبوع المقبل + 0.1%/+0.3%، ونرى بعض الاتجاه الصعودي للرقم القياسي + 0.2% على العنوان الرئيسي. ومن المحتمل أيضًا أن يكون خفض أسعار الفائدة في يوليو حلم بعيد المنال، ومن غير المرجح أن تتداعى الأمور بسرعة كافية قبل سبتمبر لخفض الفائدة أيضًا".

"ما زلنا نتوقع خفضًا واحدًا في عام 2024، على الأرجح في نوفمبر أو ديسمبر اعتمادًا على كيفية تعامل الاحتياطي الفيدرالي مع نتائج الانتخابات."

يو بي إس: "يبدو من المرجح أن يستمر هذا التقرير في تعزيز تقييمات المشاركين في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة لمرونة التوسع. كما أنه يعرض للخطر توقعاتنا بأن توقعاتنا بأن يكون متوسط نقطة الخفض في يونيو هو 2 نقطة خفض لعام 2024. ومع ذلك، هناك أسباب أخرى لاحتفاظ اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بخيار خفض أسعار الفائدة في سبتمبر وإبقاء تسعير السوق بين خفض واحد أو خفضين في انتظار المزيد من البيانات."

سيتي بنك: "نحن نقوم بتحويل حالتنا الأساسية لخفض سعر الفائدة الأول من يوليو إلى سبتمبر على أساس 272 ألف وظيفة جديدة في مايو والتي فاقت التوقعات. ونتوقع الآن 75 نقطة من إجمالي التخفيضات هذا العام في سبتمبر ونوفمبر وديسمبر."

"لكن تقرير الوظائف لا يغير من وجهة نظرنا بأن الطلب على التوظيف، والاقتصاد الأوسع نطاقًا، يتباطأ وأن هذا سيؤدي في نهاية المطاف إلى دفع الاحتياطي الفيدرالي للرد بسلسلة من التخفيضات التي تبدأ في الأشهر القليلة المقبلة."