Investing.com - أثارت سافيتا سوبرامانيان من بنك أوف أمريكا (NYSE:BAC) مخاوف بشأن التقييم الحالي لمؤشر S&P 500 ، واصفة إياه بأنه باهظ الثمن وفقًا للمعايير التاريخية.
وقالت سوبرامانيان في مذكرة يوم الجمعة: "على أي مقياس تقييم تقريبًا، يتم تداول مؤشر S&P 500 عند مستويات باهظة الثمن إحصائيًا مقارنة بالتاريخ".
وأبرزت أن علاوة مخاطر الأسهم (ERP)، وهي العائد الإضافي الذي يطلبه المستثمرون مقابل الاحتفاظ بالأسهم على الأصول الخالية من المخاطر، عند مستوى منخفض تاريخيًا.
وأشارت سوبرامانيان إلى أن علاوة مخاطر الأسهم في الوقت الحالي أقل من 200 نقطة أساس، مقارنةً بمتوسط يبلغ حوالي 500 نقطة أساس على مدار العقد الماضي.
وحذرت من أنه "إذا عادت علاوة مخاطر الأسهم إلى متوسطها على المدى الطويل، فإن المؤشر سينخفض بنسبة 50%، مع تساوي جميع العوامل الأخرى".
ومع ذلك، يجادل سوبرامانيان بأن علاوة المخاطرة المتوقعة يجب أن تكون أقل في السوق اليوم بسبب التركيبة المتغيرة لمؤشر S&P 500.
على عكس شركات التصنيع كثيفة الأصول التي كانت تهيمن على المؤشر في السبعينيات والثمانينيات، يقول بنك أوف أميركا إن مؤشر S&P 500 اليوم يميل بشدة نحو القطاعات الخفيفة الأصول مثل التكنولوجيا والإعلام والرعاية الصحية.
وكتب سوبرامانيان قائلاً: "إن مؤشر S&P 500 مختلف عما كان عليه في الدورات السابقة"، مضيفًا أن الرافعة المالية أقل أيضًا مقارنة بمعظم الدورات السابقة.
وعلاوة على ذلك، لاحظ سوبرامانيان أوجه التشابه بين بيئة السوق الحالية وازدهار الكفاءة في الثمانينيات والتسعينيات.
وأوضحت قائلة: "تكيفت الشركات مع تكاليف المدخلات الأكثر تكلفة من خلال الإنفاق على الكفاءة"، مستشهدةً بالتحسينات في الإنتاجية والكفاءة.
أشارت سوبرامانيان أيضًا إلى إمكانية تحقيق المزيد من المكاسب في الكفاءة، لا سيما من خلال التطورات التكنولوجية مثل الأتمتة والذكاء الاصطناعي التوليدي.
يمكن أن تعزز هذه التحسينات من وضوح الأرباح وتقلل من التقلبات، حيث إن "استبدال الأشخاص بالعمليات يحسن من وضوح أرباح الأسهم."
على الرغم من التقييمات المرتفعة، يرى سوبرامانيان إمكانية استمرار النمو المدفوع بالكفاءة في مؤشر S&P 500، لا سيما في قطاعات مثل القطاعات المالية التي ستستفيد من التيسير التنظيمي والابتكار التكنولوجي.
يدفعك هذا التحليل إلى تحري الدقة في اختيارك للأسهم حتى لا تتعرض لخسائر.
استغل قوى الذكاء الاصطناعي لمساعدك في قراءة تاريخ الأسهم وتقارير الأرباح.. واحصل على جواهر القيمة مع InvestinPro
